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深圳市捷佳偉創(chuàng)新能源裝備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“捷佳偉創(chuàng)”）于5月8日首發(fā)過(guò)會(huì)。此次擬登陸深交所，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券，擬募集資金61,378.47萬(wàn)元。其中，9,247.21萬(wàn)元擬投向高效晶硅太陽(yáng)能電池片設(shè)備（新型半導(dǎo)體摻雜沉積工藝光伏設(shè)備）制造生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目；9,726.99萬(wàn)元擬投向智能全自動(dòng)晶體硅太陽(yáng)能電池片設(shè)備制造生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目；5,537.91萬(wàn)元擬投向濕法工藝光伏設(shè)備生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目；4,639.00萬(wàn)元擬投向研發(fā)檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目；4,332.00萬(wàn)元擬投向國(guó)內(nèi)營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目；27,895.36萬(wàn)元補(bǔ)充流動(dòng)資金。
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為43,617.66萬(wàn)元、34,973.96萬(wàn)元、83,124.04萬(wàn)元、65,497.13萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,332.00萬(wàn)元、3,554.85萬(wàn)元、11,809.47萬(wàn)元、15,052.64萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-4,884.93萬(wàn)元、5,837.29萬(wàn)元、23,756.61萬(wàn)元、-14,767.23萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月應(yīng)收賬款分別為19,584.31萬(wàn)元、16,488.38萬(wàn)元、15,280.19萬(wàn)元、24,193.33萬(wàn)元；占資產(chǎn)總額比例分別為23.94%、16.24%、7.19%、10.98%；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.38次、1.05次、2.70次、2.73次。應(yīng)收賬款余額分別為35,892.77萬(wàn)元、31,023.46萬(wàn)元、30,630.35萬(wàn)元、37,284.00萬(wàn)元。
招股書(shū)顯示，捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月壞賬準(zhǔn)備分別為12,190.78萬(wàn)元、10,894.74萬(wàn)元、12,895.69萬(wàn)元、10,695.88萬(wàn)元。數(shù)據(jù)可見(jiàn)，捷佳偉創(chuàng)連續(xù)三年一期壞賬準(zhǔn)備過(guò)億元。
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月存貨分別為26,533.89萬(wàn)元、41,151.95萬(wàn)元、107,545.75萬(wàn)元、114,636.80萬(wàn)元；占資產(chǎn)總額比例分別為32.43%、40.53%、50.59%、52.04%；存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.83次、0.68次、0.70次、0.34次.
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月資產(chǎn)總額分別為81,815.65萬(wàn)元、101,536.62萬(wàn)元、212,576.66萬(wàn)元、220,268.52萬(wàn)元；其中，流動(dòng)資產(chǎn)分別為62,490.88萬(wàn)元、80,788.81萬(wàn)元、186,574.47萬(wàn)元、192,446.03萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月負(fù)債總額分別為25,341.17萬(wàn)元、41,507.29萬(wàn)元、140,737.85萬(wàn)元、137,217.07萬(wàn)元；其中，流動(dòng)負(fù)債分別為23,946.17萬(wàn)元、39,147.29萬(wàn)元、139,199.10萬(wàn)元、135,528.32萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)財(cái)務(wù)存六大疑點(diǎn)：
1.捷佳偉創(chuàng)原全資子公司湖北弘元于2014年成為捷佳偉創(chuàng)參股公司，且更名為湖北天合。天合集團(tuán)從2014年第四大客戶(hù)一躍成為捷佳偉創(chuàng)第一大客戶(hù)。有疑問(wèn)稱(chēng)，全資子公司變參股公司是否存利益輸送？
2. 捷佳偉創(chuàng)此前為新三板掛牌公司，2017年10月發(fā)布招股書(shū)中的多項(xiàng)數(shù)據(jù)與其在新三板發(fā)布的年報(bào)數(shù)據(jù)存在較大差異及矛盾。
3. 捷佳偉創(chuàng)業(yè)績(jī)逐年增長(zhǎng)，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流卻在2014年及2017年上半年出現(xiàn)虧損，利潤(rùn)質(zhì)量異常。
4. 捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月綜合毛利率分別為36.54%、30.52%、35.33%、41.39%。行業(yè)平均值分別為35.75%、39.26%、41.98%、32.83%。捷佳偉創(chuàng)綜合毛利率與同行變動(dòng)趨勢(shì)不一致。
5. 捷佳偉創(chuàng)在2014年、2015年、2017年上半年先后更換會(huì)計(jì)獨(dú)董，有疑問(wèn)稱(chēng)，是否為公司財(cái)務(wù)不規(guī)范，導(dǎo)致會(huì)計(jì)獨(dú)董為規(guī)避職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)而辭職？
6. 捷佳偉創(chuàng)分別于2017年4月、2017年10月發(fā)布兩版招股書(shū)，但兩版招股書(shū)中海外數(shù)據(jù)存在差異。2017年4月招股書(shū)海外數(shù)據(jù)中，新加坡收入金額為11794.51萬(wàn)元，2017年10月招股書(shū)中無(wú)新加坡數(shù)據(jù)；2017年4月招股書(shū)中無(wú)越南地區(qū)收入金額，但在2017年10月招股書(shū)中，越南地區(qū)收入金額為9453.85萬(wàn)元。
此外，6月1日，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布的一份《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》：暫不安排今年普通光伏電站指標(biāo)，發(fā)文之日起新投運(yùn)的光伏電站標(biāo)桿電價(jià)和分布式度電補(bǔ)貼均下調(diào)5分錢(qián)。該《通知》被業(yè)內(nèi)稱(chēng)作“5·31新政”，同時(shí)也稱(chēng)為“史上最嚴(yán)苛新政”。有分析稱(chēng)，新一輪行業(yè)洗牌勢(shì)在必行。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者試圖聯(lián)系捷佳偉創(chuàng)，截至發(fā)稿，采訪郵件暫未收到回復(fù)。
專(zhuān)注晶體硅太陽(yáng)能電池生產(chǎn)設(shè)備 擬募資6億
捷佳偉創(chuàng)全稱(chēng)深圳市捷佳偉創(chuàng)新能源裝備股份有限公司，系由成立于2007年6月18日的深圳市捷佳偉創(chuàng)微電子設(shè)備有限公司以整體變更方式設(shè)立的股份有限公司。自設(shè)立以來(lái)一直專(zhuān)注于晶體硅太陽(yáng)能電池生產(chǎn)設(shè)備的技術(shù)與工藝研發(fā)。
余仲、左國(guó)軍、梁美珍三人為一致行動(dòng)人，合計(jì)直接、間接持有和控制發(fā)行人48.2279%股份的表決權(quán)，為公司控股股東、實(shí)際控制人，其中余仲直接和間接持有3,222.80萬(wàn)股，持股比例為13.4283%；左國(guó)軍直接持有2,661.76萬(wàn)股， 持股比例為11.0907%；梁美珍直接持有2,845.07萬(wàn)股，持股比例為11.8544%， 蔣婉同直接持有1,422.53萬(wàn)股，持股比例為5.9272%，蔣澤宇直接持有1,422.53股，持股比例為5.9272%，蔣婉同、蔣澤宇享有的股東權(quán)利由其法定監(jiān)護(hù)人梁美珍代為行使，因此，梁美珍持有和控制發(fā)行人23.7089%股份的表決權(quán)。
余仲、左國(guó)軍、梁美珍三人均為中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)。
捷佳偉創(chuàng)此次擬登陸深交所，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券，擬募集資金61,378.47萬(wàn)元，募集資金項(xiàng)目備案情況如下：
一、太陽(yáng)能電池片設(shè)備制造生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目：
1.高效晶硅太陽(yáng)能電池片設(shè)備（新型半導(dǎo)體摻雜沉積工藝光伏設(shè)備）制造生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資9,247.21萬(wàn)元，擬投入募集資金9,247.21萬(wàn)元；2.智能全自動(dòng)晶體硅太陽(yáng)能電池片設(shè)備制造生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資9,726.99萬(wàn)元，擬投入募集資金9,726.99萬(wàn)元；3.濕法工藝光伏設(shè)備生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資6,264.10萬(wàn)元，擬投入募集資金5,537.91萬(wàn)元。
二、研發(fā)檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目：
1.研發(fā)檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資4,639.00萬(wàn)元，擬投入募集資金4,639.00萬(wàn)元。
三、營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目：
1.國(guó)內(nèi)營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資4,332.00萬(wàn)元，擬投入募集資金4,332.00萬(wàn)元。
四、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資27,895.36萬(wàn)元，擬投入募集資金27,895.36萬(wàn)元。
光伏新政發(fā)布 行業(yè)臨洗牌
6月1日，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布的一份《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》（因落款日期為5月31日，簡(jiǎn)稱(chēng)“531新政”）：暫不安排今年普通光伏電站指標(biāo)，發(fā)文之日起新投運(yùn)的光伏電站標(biāo)桿電價(jià)和分布式度電補(bǔ)貼均下調(diào)5分錢(qián)。
該《通知》被業(yè)內(nèi)稱(chēng)作“5·31新政”，同時(shí)也稱(chēng)為“史上最嚴(yán)苛新政”。一經(jīng)發(fā)布就引起市場(chǎng)熱議。有分析認(rèn)為，該《通知》給近年來(lái)大熱的光伏產(chǎn)業(yè)踩下了“急剎車(chē)”。
《通知》還明確指出，根據(jù)目前行業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，今年我國(guó)暫不安排普通光伏電站建設(shè)規(guī)模。普通電站暫不安排、分布式2018 年僅安排10GW 納入指標(biāo)，包括戶(hù)用或也在該指標(biāo)之中。
多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，受新政影響，今年我國(guó)光伏新增裝機(jī)容量可能較去年大幅下滑三成多，可能僅有3500萬(wàn)千瓦左右。新增裝機(jī)的大幅縮水，將給國(guó)內(nèi)光伏制造業(yè)帶來(lái)巨大壓力，設(shè)備降價(jià)引發(fā)的新一輪行業(yè)洗牌勢(shì)在必行。
2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)放緩、新簽境外訂單金額下滑問(wèn)詢(xún)
證監(jiān)會(huì)2018年5月8日發(fā)布的第十七屆發(fā)審委2018年第76次會(huì)議審核結(jié)果公告要求捷佳偉創(chuàng)說(shuō)明以下問(wèn)題：
1、請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）說(shuō)明歐美雙反調(diào)查、美國(guó)“201條款”調(diào)查以及印度雙反調(diào)查等對(duì)發(fā)行人產(chǎn)品出口的影響，相關(guān)貿(mào)易摩擦可能存在的負(fù)面影響是否充分披露；（2）說(shuō)明人民幣匯率波動(dòng)對(duì)外銷(xiāo)業(yè)務(wù)的影響及風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露；（3）結(jié)合下游光伏行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況、行業(yè)政策及變動(dòng)趨勢(shì)、產(chǎn)品市場(chǎng)容量、同行業(yè)公司的可比情況、技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r、2018年第一季度經(jīng)營(yíng)情況及在手訂單數(shù)量等，說(shuō)明發(fā)行人業(yè)務(wù)是否具備持續(xù)盈利能力，及所處市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境是否面臨發(fā)生重大不利變化的可能，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。
2、2017年7月，發(fā)行人董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人之一蔣柳健去世后其所持發(fā)行人股份由梁美珍、蔣婉同、蔣澤宇繼承，發(fā)行人實(shí)際控制人由蔣柳健、余仲和左國(guó)軍變更為梁美珍、余仲和左國(guó)軍。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）在共同控制之下實(shí)際控制人是否發(fā)生變更；（2）上述變化對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力的具體影響。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。
3、報(bào)告期發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)，但2017年增幅明顯放緩。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是2016年大幅增長(zhǎng)是否與同行業(yè)可比公司情況趨同；（2）2017年新簽境外訂單金額下滑的原因，是否存在持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)；（3）銷(xiāo)售合同是否明確規(guī)定驗(yàn)收周期，超過(guò)9個(gè)月產(chǎn)品驗(yàn)收周期的收入占比大幅上升的原因及合理性，及對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的影響和相關(guān)應(yīng)對(duì)措施。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。
4、報(bào)告期發(fā)行人存貨余額較大，其中發(fā)出商品占比較高且持續(xù)增長(zhǎng)，存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)可比公司。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）存貨結(jié)構(gòu)的合理性，發(fā)出商品保持較高余額是否與收入、訂單相匹配；（2）存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比公司平均水平的原因；（3）針對(duì)報(bào)告期出現(xiàn)的下游客戶(hù)取消訂單或延遲驗(yàn)收等情況，是否對(duì)可能產(chǎn)生存貨滯壓和跌價(jià)采取了有效應(yīng)對(duì)措施；（4）國(guó)內(nèi)及國(guó)外期末發(fā)出商品的盤(pán)點(diǎn)程序是否執(zhí)行到位，發(fā)出商品相關(guān)內(nèi)部控制制度是否完善并得到有效執(zhí)行，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。
5、報(bào)告期常州天合及其關(guān)聯(lián)方均為發(fā)行人第一大、第二大客戶(hù)，發(fā)行人對(duì)其銷(xiāo)售金額較大且每年大幅上升。2014年向常州天合轉(zhuǎn)讓原全資子公司湖北弘元51%股權(quán)。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）轉(zhuǎn)讓湖北弘元股權(quán)的原因及未全部轉(zhuǎn)讓其股權(quán)的具體考慮；（2）向常州天合及其關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售金額較大且每年大幅上升的原因及合理性，相關(guān)交易是否真實(shí)，銷(xiāo)售價(jià)格、信用期與其他客戶(hù)相比是否存在較大差異。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。
捷佳偉創(chuàng)2013年1月曾撤銷(xiāo)IPO申請(qǐng) 上市一波三折
證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)顯示，捷佳偉創(chuàng)曾向證監(jiān)會(huì)提出首發(fā)申請(qǐng)，2013年1月撤銷(xiāo)申請(qǐng)。發(fā)審委要求捷佳偉創(chuàng)說(shuō)明：（1）前次申報(bào)文件和本次的差異，前次申報(bào)文件是否存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，是否存在不符合發(fā)行條件的情形；（2）發(fā)行人撤銷(xiāo)前次發(fā)行申請(qǐng)的真實(shí)原因，是否存在重大違法違規(guī)行為；（3）中介機(jī)構(gòu)是否更換，如是，說(shuō)明更換原因、是否存在違法違規(guī)行為。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行核查，說(shuō)明核查過(guò)程、提供相關(guān)依據(jù)并發(fā)表意見(jiàn)。
2012年4月11日，國(guó)信證券保薦的單晶硅制造商隆基股份登陸A股。上市當(dāng)年，受行業(yè)環(huán)境影響，隆基股份巨虧5467萬(wàn)元。2013年，國(guó)信證券所保薦的11家公司撤回了上市申請(qǐng)，其中包括捷佳偉創(chuàng)。據(jù)挖貝網(wǎng)，捷佳偉創(chuàng)2013年凈利潤(rùn)為1284萬(wàn)元，未達(dá)到“紅線”。
3月30日，捷佳偉創(chuàng)(833708)公告，公司收到《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)恢復(fù)審查通知書(shū)》，同意恢復(fù)公司申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審查。
捷佳偉創(chuàng)過(guò)會(huì)10天后，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布《2018年5月7日-5月11日發(fā)行監(jiān)管部發(fā)出的發(fā)審委工作會(huì)議審核意見(jiàn)》，針對(duì)深圳市捷佳偉創(chuàng)新能源裝備股份有限公司提出：
發(fā)行人2017年境外訂單出現(xiàn)了一定程度的下滑，發(fā)行人在《關(guān)于請(qǐng)做好相關(guān)項(xiàng)目發(fā)審委會(huì)議準(zhǔn)備工作的函》的回復(fù)文件中披露：“201條款的實(shí)施對(duì)中國(guó)的光伏電池組件企業(yè)出口影響較小，但對(duì)中國(guó)企業(yè)布局在泰國(guó)、馬來(lái)西亞和越南的電池組件的產(chǎn)能具有一定的不利影響”、“自2017年印度啟動(dòng)對(duì)光伏產(chǎn)品的雙反調(diào)查以來(lái)，印度本土企業(yè)對(duì)于是否在本土新建、擴(kuò)建產(chǎn)能處于觀望態(tài)勢(shì)。因此，2017年，公司未在印度地區(qū)取得訂單；而開(kāi)拓其他新興光伏市場(chǎng)和境外新本土客戶(hù)需要有一定時(shí)間的導(dǎo)入期”。
請(qǐng)發(fā)行人在《招股說(shuō)明書(shū)》“第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)因素”中補(bǔ)充披露歐美雙反調(diào)查、美國(guó)“201條款”調(diào)查以及印度雙反調(diào)查等情況、對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)的不利影響以及發(fā)行人面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)：2015年下降20% 2016年增長(zhǎng)138%
數(shù)據(jù)顯示，捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為43,617.66萬(wàn)元、34,973.96萬(wàn)元、83,124.04萬(wàn)元、65,497.13萬(wàn)元。2015年?duì)I業(yè)收入下降19.82%，2016年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)137.67%。
捷佳偉創(chuàng)表示，隨著 2015 年光伏行業(yè)基本面回暖態(tài)勢(shì)的確立，公司在手訂單呈爆發(fā)式增長(zhǎng)趨勢(shì)，2015年和2016年公司新簽設(shè)備訂單分別為73,586.45萬(wàn)元和 243,212.94 萬(wàn)元，從而直接推動(dòng)2016年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83,124.04萬(wàn)元，較2015年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)了137.67%。
本公司生產(chǎn)設(shè)備集中應(yīng)用于晶體硅太陽(yáng)能電池生產(chǎn)領(lǐng)域，受太陽(yáng)能光伏行業(yè)波動(dòng)、下游客戶(hù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)等因素影響較大；此外，公司生產(chǎn)的設(shè)備從簽訂合同、發(fā)貨到驗(yàn)收確認(rèn)收入周期較長(zhǎng)，通常需 7-12 個(gè)月，在光伏行業(yè)不景氣的時(shí)期部分客戶(hù)會(huì)推遲驗(yàn)收從而導(dǎo)致這一周期趨長(zhǎng)；同時(shí)，受光伏行業(yè)政策、國(guó)際環(huán)境和貿(mào)易政策等多方面因素的影響，公司未來(lái)的產(chǎn)品銷(xiāo)售可能存在一定的不確定性。因此，公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
2015年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降26% 2016年增長(zhǎng)150%
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為41,573.72萬(wàn)元、30,730.35萬(wàn)元、76,973.58萬(wàn)元、63,970.39萬(wàn)元。2015年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降26.08%，2016年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)150.48%。
證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求捷佳偉創(chuàng)說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2015年度下降2016年度上升的原因，收入變動(dòng)趨勢(shì)與同行業(yè)可比公司是否一致、與下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r是否匹配等問(wèn)題。
2015年歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)6.7% 2016年增長(zhǎng)232.2%
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,332.00萬(wàn)元、3,554.85萬(wàn)元、11,809.47萬(wàn)元、15,052.64萬(wàn)元；2015年、2016年增幅分別為6.69%、232.21%。
證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求公司說(shuō)明凈利潤(rùn)報(bào)告期內(nèi)波動(dòng)尤其是2016年增幅較大的原因，說(shuō)明其他業(yè)務(wù)收入的具體內(nèi)容等問(wèn)題。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)長(zhǎng)期不匹配
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-4,884.93萬(wàn)元、5,837.29萬(wàn)元、23,756.61萬(wàn)元、-14,767.23萬(wàn)元；同期凈利潤(rùn)分別為3,332.00萬(wàn)元、3,554.85萬(wàn)元、11,809.47萬(wàn)元、15,052.64萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)差額分別為-8,216.93萬(wàn)元、2,282.44萬(wàn)元、11,947.13萬(wàn)元、-29,819.87萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)招股書(shū)表示，2014年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比同期凈利潤(rùn)低 8,216.93萬(wàn)元。主要原因系：（1）2014年，太陽(yáng)能光伏行業(yè)逐步復(fù)蘇，公司2010年和2011年發(fā)出的設(shè)備在2014年驗(yàn)收確認(rèn)收入20,927.02萬(wàn)元，發(fā)出商品金額下降導(dǎo)致2014年末存貨金額下降7,504.63萬(wàn)元；（2）之前年度設(shè)備驗(yàn)收確認(rèn)收入導(dǎo)致2014年末預(yù)收款金額下降10,043.84萬(wàn)元，推動(dòng)2014年末經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目金額下降10,130.15萬(wàn)元；（3）2014年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加以及受部分客戶(hù)回款時(shí)間的影響導(dǎo)致公司期末應(yīng)收賬款余額同比上升8,504.92萬(wàn)元，推動(dòng)期末經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目金額上升10,562.46萬(wàn)元；（4）2014年，公司資產(chǎn)減值損失4,611.23萬(wàn)元。
2017年1-6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比同期凈利潤(rùn)低 29,819.87萬(wàn)元。主要原因系：（1）2017年6月末經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目金額上升17,660.50萬(wàn)元，其中：1）2016年和2017年1-6月，行業(yè)景氣度較高，公司新簽設(shè)備類(lèi)訂單金額分別為243,212.94萬(wàn)元和120,191.52萬(wàn)元，通過(guò)應(yīng)收票據(jù)收取的貨款金額較高，2017年6月末應(yīng)收票據(jù)余額較2016年末增長(zhǎng)7,089.28萬(wàn)元；2）較多的訂單推動(dòng)2017年1-6月公司確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入65,497.13萬(wàn)元，相應(yīng)增加應(yīng)收賬款，2017年6月末應(yīng)收賬款余額較2016年末增長(zhǎng)6,653.65萬(wàn)元；3）2017年4月，公司通過(guò)與英利集團(tuán)的債務(wù)重組收回了較多之前年度的應(yīng)收賬款，2017年6月末應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備余額較2016年末下降2,259.49萬(wàn)元；4）應(yīng)交增值稅和所得稅借方余額重分類(lèi)至其他流動(dòng)資產(chǎn)1,891.37萬(wàn)元；（2）較多的新簽訂單使公司包括原材料、發(fā)出商品、庫(kù)存商品等在內(nèi)的存貨余額增長(zhǎng)較快，2017年6月末，存貨較2016年末上升7,983.24萬(wàn)元；（3）2017年1-6月，公司支付了較多的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)，2017年6月末，應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)余額合計(jì)較2016年末下降7,450.54萬(wàn)元，使得2017年6月末經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目下降5,314.21萬(wàn)元。
2016年應(yīng)收賬款1.5億 賬面余額3億
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月應(yīng)收賬款分別為19,584.31萬(wàn)元、16,488.38萬(wàn)元、15,280.19萬(wàn)元、24,193.33萬(wàn)元；應(yīng)收賬款賬面余額分別為35,892.77萬(wàn)元、31,023.46萬(wàn)元、30,630.35萬(wàn)元、37,284.00萬(wàn)元。
證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求捷佳偉創(chuàng)說(shuō)明報(bào)告期各期發(fā)行人信用政策變化情況及原因、是否存在放寬信用政策提前確認(rèn)收入的情形；各期末應(yīng)收賬款的期后回款情況，超出合同約定付款時(shí)點(diǎn)的應(yīng)收賬款金額、占比、期后回款情況，說(shuō)明各期逾期客戶(hù)情況及逾期原因、回款風(fēng)險(xiǎn)分析、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提情況及計(jì)提是否充分，說(shuō)明各期應(yīng)收賬款核銷(xiāo)情況及原因、履行的審議程序及合規(guī)性等問(wèn)題。
三年一期壞賬準(zhǔn)備過(guò)億
招股書(shū)顯示，捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月壞賬準(zhǔn)備分別為12,190.78萬(wàn)元、10,894.74萬(wàn)元、12,895.69萬(wàn)元、10,695.88萬(wàn)元。數(shù)據(jù)可見(jiàn)，捷佳偉創(chuàng)連續(xù)三年一期壞賬準(zhǔn)備過(guò)億元。
捷佳偉創(chuàng)表示，應(yīng)收賬款余額較大會(huì)對(duì)本公司資金管理造成一定的壓力，應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備將會(huì)影響本公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。雖然公司目前的信用政策、內(nèi)控收款政策和應(yīng)收賬款的管理模式能夠保障運(yùn)營(yíng)資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，應(yīng)收賬款余額較大仍可能會(huì)給公司發(fā)展帶來(lái)較大的資金壓力和一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
應(yīng)收票據(jù)大幅增長(zhǎng) 2016年1.2億 2017年上半年1.9億
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月應(yīng)收票據(jù)分別為7,153.07萬(wàn)元、4,285.15萬(wàn)元、11,800.76萬(wàn)元、18,890.04萬(wàn)元。其中，銀行承兌匯票分別為5,472.52萬(wàn)元、4,285.15萬(wàn)元、11,345.61萬(wàn)元、18,661.69無(wú)；商業(yè)承兌匯票分別為1,680.55萬(wàn)元、無(wú)、455.15萬(wàn)元、228.35萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)在招股書(shū)中表示，公司應(yīng)收票據(jù)余額逐年上升是由具體的結(jié)算特征、下游行業(yè)環(huán)境導(dǎo)致的。從結(jié)算特征看，銀行承兌匯票因信用度高、周轉(zhuǎn)方便、延期兌現(xiàn)的屬性，普遍用于往來(lái)結(jié)算。從行業(yè)環(huán)境看，公司產(chǎn)品的主要客戶(hù)為下游太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)廠商， 普遍使用票據(jù)結(jié)算，且使用承兌匯票支付采購(gòu)款可以減少現(xiàn)金支付壓力，將有效期內(nèi)的承兌匯票背書(shū)轉(zhuǎn)讓給公司也是其降低資金周轉(zhuǎn)壓力的有效手段。因此，受行業(yè)整體營(yíng)商環(huán)境影響，經(jīng)過(guò)下游客戶(hù)的層層傳導(dǎo)，應(yīng)收票據(jù)余額隨經(jīng)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)而不斷上升。
證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求公司說(shuō)明商業(yè)承兌匯票是否存在到期無(wú)法兌付的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)發(fā)行人的具體影響；報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收票據(jù)的背書(shū)、貼現(xiàn)、質(zhì)押情況，在現(xiàn)金流量表中的列示方式及具體影響金額，各期末應(yīng)收票據(jù)具體情況，背書(shū)、貼現(xiàn)及質(zhì)押且在各期末尚未到期的應(yīng)收票據(jù)具體情況，包括票據(jù)種類(lèi)、出票人、出票日、背書(shū)人、被背書(shū)人、金額、到期日等問(wèn)題。
存貨逐年增長(zhǎng) 周轉(zhuǎn)率下滑低于行業(yè)平均
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月存貨分別為26,533.89萬(wàn)元、41,151.95萬(wàn)元、107,545.75萬(wàn)元、114,636.80萬(wàn)元；存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.83次、0.68次、0.70次、0.34次。同期行業(yè)均值分別為0.92次、0.80次、0.97次、1.08次。
捷佳偉創(chuàng)同行業(yè)可比公司分別為晶盛機(jī)電、精功科技、天龍光電、北方華創(chuàng)、先導(dǎo)智能、羅博特科、奧特維、邁為科技、博碩光電、金辰股份。
晶盛機(jī)電2014年至2017年1-6月存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.65次、1.02次、1.76次、2.26次；精功科技同期分別為1.68次、1.33次、1.35次、1.72次；天龍光電同期分別為0.32次、0.32次、0.31次、0.27次；北方華創(chuàng)同期分別為1.04次、0.84次、0.95次、0.97次；先導(dǎo)智能同期分別為0.86次、0.64次、0.74次、0.51次；博碩光電同期分別為0.78次、0.93次、0.60次、0.73次。羅博特科2014年至2016年分別為0.47次、1.07次、1.20次；奧特維2014年至2016年分別為1.40次、0.01次、1.25次；邁為科技2014年至2016年分別為0.66次、1.17次、0.92次；金辰股份2014年至2016年分別為1.33次、0.69次、0.66次。
證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求捷佳偉創(chuàng)說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)可比公司差異較大的原因及合理性分析，與上述會(huì)計(jì)政策、產(chǎn)品調(diào)試周期、產(chǎn)品驗(yàn)收周期等的差異情況及原因是否一致等問(wèn)題。
截至2016年底負(fù)債14億
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月負(fù)債總額分別為25,341.17萬(wàn)元、41,507.29萬(wàn)元、140,737.85萬(wàn)元、137,217.07萬(wàn)元；其中，流動(dòng)負(fù)債分別為23,946.17萬(wàn)元、39,147.29萬(wàn)元、139,199.10萬(wàn)元、135,528.32萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)表示，流動(dòng)負(fù)債是公司負(fù)債的主要構(gòu)成，其中應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款和其他應(yīng)付款三項(xiàng)負(fù)債合計(jì)占總負(fù)債的比例達(dá)到84.82%、85.82%、91.65%、93.13%。
報(bào)告期各期末，公司負(fù)債呈上升趨勢(shì)，主要是因?yàn)閳?bào)告期各期新增訂單金額增加，預(yù)收款余額增長(zhǎng)較快，應(yīng)付賬款余額也隨著采購(gòu)金額的增加而增加，2015年末，預(yù)收款項(xiàng)和應(yīng)付賬款合計(jì)較2014年末增長(zhǎng)18,689.98萬(wàn)元；2016年末，預(yù)收款項(xiàng)和應(yīng)付賬款合計(jì)較2015年末增長(zhǎng)92,975.14萬(wàn)元。
疑點(diǎn)一：全資子公司到參股公司 有沒(méi)有利益輸送
據(jù)梧桐樹(shù)下V，湖北天合光能有限公司原名湖北弘元，成立于2010年，是捷佳偉創(chuàng)的全資子公司。2014年2月，通過(guò)常州天合光能有限公司對(duì)湖北弘元增資，常州天合成為湖北弘元的控股股東，持股51%，捷佳偉創(chuàng)的持股比例降至49%。2014年3月起，湖北弘元不再納入捷佳偉創(chuàng)合并報(bào)表范圍且更名為湖北天合，捷佳偉創(chuàng)采用權(quán)益法核算湖北天合的投資收益。通過(guò)天眼查查詢(xún)，常州天合光能有限公司現(xiàn)名天合光能股份有限公司，法定代表人高紀(jì)凡。
再查詢(xún)天眼查，對(duì)高紀(jì)凡是如此介紹的：1997年，高紀(jì)凡創(chuàng)立天合光能有限公司，并于2006年在美國(guó)紐約證券交易所上市。
湖北天合主要為常州天合電池組件的生產(chǎn)提供電池片，2014年、2015年、2016年及2017年上半年，湖北天合為捷佳偉創(chuàng)分別貢獻(xiàn)了78.2萬(wàn)元、1977.09萬(wàn)元、1397.46萬(wàn)元和376.91萬(wàn)元的投資收益。
最為重要的是，湖北天合成為捷佳偉創(chuàng)的參股公司后，天合集團(tuán)從2014年的公司第四大客戶(hù)一躍成為后面幾年捷佳偉創(chuàng)的第一大客戶(hù)。2014年，捷佳偉創(chuàng)對(duì)天合集團(tuán)銷(xiāo)售額3215萬(wàn)元，2015年、2016年、2017年上半年的銷(xiāo)售額分別是8764萬(wàn)元、22966萬(wàn)元、13569萬(wàn)元，交易金額節(jié)節(jié)升高。這個(gè)全資子公司變身參股公司后面有沒(méi)有利益輸送？
疑點(diǎn)二：新三板年報(bào)數(shù)據(jù)和招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)對(duì)不上
據(jù)環(huán)球網(wǎng)報(bào)道，捷佳偉創(chuàng)此前是在新三板掛牌的公司，并按照全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的要求發(fā)布了各年度財(cái)務(wù)報(bào)告，但是對(duì)比該公司此前發(fā)布的年報(bào)數(shù)據(jù)和本次招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)，其中卻存在不少差異和矛盾之處。
根據(jù)招股書(shū)第153頁(yè)披露的主要供應(yīng)商采購(gòu)信息，捷佳偉創(chuàng)在2015年向“深圳市寶安廣業(yè)興實(shí)業(yè)有限公司”采購(gòu)2098.43萬(wàn)元，并使其成為當(dāng)年第一大供應(yīng)商;但是根據(jù)捷佳偉創(chuàng)在新三板發(fā)布的2015年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，前五大供應(yīng)商中并未包含這一供應(yīng)商名稱(chēng)，這就意味著捷佳偉創(chuàng)在2015年年報(bào)中認(rèn)定的當(dāng)年向“深圳市寶安廣業(yè)興實(shí)業(yè)有限公司”采購(gòu)金額不會(huì)超過(guò)724.16萬(wàn)元，與招股書(shū)披露采購(gòu)數(shù)據(jù)相差巨大。
不僅如此，捷佳偉創(chuàng)在本次招股書(shū)中披露的2015年度采購(gòu)總額僅為3.21億元，但是在2015年年報(bào)中披露的采購(gòu)總額則高達(dá)3.53億元，前后更是相差達(dá)三千萬(wàn)元以上。
與上述問(wèn)題相仿，捷佳偉創(chuàng)在招股書(shū)中披露2014年對(duì)客戶(hù)“江陰鑫輝太陽(yáng)能有限公司”銷(xiāo)售2704.96萬(wàn)元，但是該客戶(hù)并未出現(xiàn)在捷佳偉創(chuàng)在掛牌新三板時(shí)發(fā)布的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)的前五大客戶(hù)名單中；同時(shí)，前后兩版信息披露針對(duì)2014年向“常州億晶光電科技有限公司”銷(xiāo)售金額也存在差異。
不僅如此，根據(jù)招股書(shū)第152頁(yè)披露，捷佳偉創(chuàng)的主要供應(yīng)商之一為“上海櫻元科技有限公司”，2017上半年涉及采購(gòu)金額高達(dá)2112.71萬(wàn)元、位列第3大供應(yīng)商的位次，捷佳偉創(chuàng)與其開(kāi)始合作時(shí)間為2016年8月。
根據(jù)工商注冊(cè)資料顯示，“上海櫻元科技有限公司”成立于2016年7月22日，截止2017年末的實(shí)繳注冊(cè)資本僅為150萬(wàn)元，且該公司的監(jiān)事楊爭(zhēng)妍擔(dān)任法人代表的“大連度卡軟件科技有限公司”還被吊銷(xiāo)工商執(zhí)照。
類(lèi)似情形還存在于捷佳偉創(chuàng)的主要外協(xié)加工商“深圳市旺德福機(jī)電有限公司”，該公司成立于2011年1月，捷佳偉創(chuàng)則是于2011年8月與之建立合作關(guān)系的。這也令人擔(dān)憂捷佳偉創(chuàng)與這些注冊(cè)成立時(shí)間極短的公司進(jìn)行大額采購(gòu)，在供應(yīng)商選擇方面是否過(guò)于寬松？
疑點(diǎn)三：利潤(rùn)質(zhì)量異常 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并未帶來(lái)相應(yīng)的現(xiàn)金流
據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道，報(bào)告期內(nèi)，捷佳偉創(chuàng)核心產(chǎn)品PECVD設(shè)備和擴(kuò)散爐占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例合計(jì)達(dá)到71.28%、51.98%、53.19%和58.23%，是該公司最主要的收入來(lái)源。
從銷(xiāo)售區(qū)域上看，報(bào)告期內(nèi)捷佳偉創(chuàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自于境內(nèi)市場(chǎng)，其中華東地區(qū)是其最主要的境內(nèi)市場(chǎng)。不過(guò)，2015年起，隨著國(guó)內(nèi)電池組件生產(chǎn)企業(yè)在東南亞地區(qū)新建生產(chǎn)線以及印度光伏行業(yè)的興起，該公司加大了對(duì)東南亞及印度市場(chǎng)的開(kāi)拓。2015年~2017年1~6月，捷佳偉創(chuàng)來(lái)自境外銷(xiāo)售額逐年上升，至2017年上半年，來(lái)自境外的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到3.31億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為51.74%。
據(jù)招股書(shū)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年上半年，捷佳偉創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為4.36億元、3.50億元、8.31億元和6.55億元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為4.16億元、3.07億元、7.70億元和6.40億元。凈利潤(rùn)分別為0.33億元、0.36億元、1.18億元和1.51億元。
可以看出，報(bào)告期內(nèi)捷佳偉創(chuàng)營(yíng)收及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入波動(dòng)較大，凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，兩者增長(zhǎng)趨勢(shì)存在差異。正常情況，企業(yè)營(yíng)收與凈利潤(rùn)的趨勢(shì)應(yīng)該相一致。
不過(guò)，更值得一提的是，該公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并未帶來(lái)相應(yīng)的現(xiàn)金流。2014年及今年最近一期，其經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流出現(xiàn)巨虧。
據(jù)招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量分別為-0.49億元、0.58億元、2.38億元、-1.48億元。
疑點(diǎn)四：綜合毛利率與同行變動(dòng)趨勢(shì)不一致
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月綜合毛利率分別為36.54%、30.52%、35.33%、41.39%。行業(yè)平均值分別為35.75%、39.26%、41.98%、32.83%。
捷佳偉創(chuàng)同行業(yè)可比公司分別為晶盛機(jī)電、精功科技、天龍光電、北方華創(chuàng)、先導(dǎo)智能、羅博特科、奧特維、邁為科技、博碩光電、金辰股份。
晶盛機(jī)電2014年至2017年1-6月綜合毛利率分別為39.28%、44.58%、38.87%、33.77%；精功科技同期分別為16.81%、25.89%、31.09%、26.28%；天龍光電同期分別為7.57%、5.48%、25.08%、24.55%；北方華創(chuàng)同期分別為34.62%、40.62%、39.73%、35.90%；先導(dǎo)智能同期分別為43.48%、43.05%、42.56%、44.60%；博碩光電同期分別為39.00%、49.24%、60.91%、31.87%。羅博特科2014年至2016年分別為29.25%、37.38%、38.50%、奧特維同期分別為52.00%、45.95%、44.69%；邁為科技同期分別為50.25%、46.94%、52.42%；金辰股份同期分別為45.19%、53.47%、45.98%。
證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求捷佳偉創(chuàng)結(jié)合報(bào)告期各類(lèi)產(chǎn)品的單價(jià)、單位成本變動(dòng)情況及原因，量化分析并補(bǔ)充披露各期各類(lèi)產(chǎn)品毛利率變動(dòng)原因及合理性、各類(lèi)產(chǎn)品毛利率水平及變動(dòng)趨勢(shì)不一致的原因及合理性，說(shuō)明與同行業(yè)可比公司同類(lèi)產(chǎn)品毛利率波動(dòng)情況是否一致等問(wèn)題。
捷佳偉創(chuàng)在招股書(shū)中表示，上述同行業(yè)各可比公司的綜合毛利率水平差異較大，主要受各公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)的影響。
疑點(diǎn)五：三換會(huì)計(jì)獨(dú)董
據(jù)梧桐樹(shù)下V，捷佳偉創(chuàng)獨(dú)立董事為3名。第一個(gè)會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)獨(dú)立董事為程漢濤，任職自2012年2月26日開(kāi)始。2014年12月30日第二屆董事會(huì)選舉時(shí)，只選了2個(gè)獨(dú)立董事，沒(méi)有提程漢濤，小編估計(jì)程漢濤已提出不愿意繼續(xù)擔(dān)任第二屆獨(dú)立董事了。
4個(gè)月后的2015年4月15日，公司增選會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)獨(dú)立董事陳志君。很遺憾，這位陳志君履職后不到2年，即于2017年2月24日提出辭職。
2017年3月18日，公司股東大會(huì)又選舉孫進(jìn)山為公司會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)獨(dú)立董事。
報(bào)告期3年半，會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)獨(dú)立董事前面2個(gè)先后辭職，難免讓人懷疑，是不是這個(gè)公司財(cái)務(wù)上不規(guī)范，讓會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)獨(dú)立董事發(fā)現(xiàn)了，為防范職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，而選擇辭職？
疑點(diǎn)六：捷佳偉創(chuàng)IPO海外收入說(shuō)謊？
據(jù)中國(guó)基層網(wǎng)財(cái)經(jīng)報(bào)道，捷佳偉創(chuàng)2017年4月報(bào)送的《招股說(shuō)明書(shū)》顯示，公司分區(qū)域主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，2016年，新加坡、泰國(guó)金額分別為11794.51萬(wàn)元、8339.18萬(wàn)元，占比分別為15.32%、10.83%。從上述數(shù)據(jù)可以算出，公司2016年新加坡和泰國(guó)的金額合計(jì)為為20133.69萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)2017年10月份報(bào)送的《招股說(shuō)明書(shū)》則顯示，按照產(chǎn)品最終使用方所在地域，營(yíng)業(yè)收入的區(qū)域分布情況中，2016年，泰國(guó)金額為22140.09萬(wàn)元，而沒(méi)有新加坡。
就算公司2017年10月份版本的《招股說(shuō)明書(shū)》將新加坡、泰國(guó)的收入合并計(jì)算，仍比2017年4月份的《招股說(shuō)明書(shū)》兩個(gè)區(qū)域的合計(jì)收入金額多出2006.4萬(wàn)元。
這多出的2006.4萬(wàn)元從哪里來(lái)的？是公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有誤？還是銷(xiāo)售數(shù)據(jù)造假？
由于合同金額和銷(xiāo)售價(jià)格存在核實(shí)較大困難，海外銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的真實(shí)性一直是證監(jiān)會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)，此前雅百特就因?yàn)楹Ｍ忭?xiàng)目造假被證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲處罰。
此外，捷佳偉創(chuàng)2017年10月份版本《招股說(shuō)明書(shū)》顯示，2016年，公司越南地區(qū)業(yè)務(wù)收入金額為9453.85萬(wàn)元，占比為12.28%。而在公司2017年4月份版本《招股說(shuō)明書(shū)》中，2016年公司分區(qū)域收入中，卻沒(méi)有越南地區(qū)的收入金額。而越南當(dāng)期的收入金額，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期的馬來(lái)西亞、印度、泰國(guó)的收入金額，卻被公司“選擇性”忽略掉。頗顯詭異。
信披違規(guī)遭處罰
招股書(shū)顯示，2007年6月至2008年3月期間，公司的前身捷佳有限的名義股東曹克勤、吳奇代實(shí)際股東伍波、張勇分別持有捷佳有限 12.5%的股權(quán)；2008年3月至2010年12月，捷佳有限名義股東李果山代實(shí)際股東蔣柳健、余仲、左國(guó)軍、伍波和張勇總計(jì)持有捷佳有限12%的股權(quán)。
公司于2015年10月16日全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，在公開(kāi)披露的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中未披露上述股權(quán)代持事項(xiàng)。經(jīng)自查，公司于2016年6月17日披露了更正后的《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》，補(bǔ)充披露了公司上述股權(quán)代持形成及解除情況。
本公司于2016年11月收到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司出具的《關(guān)于對(duì)深圳市捷佳偉創(chuàng)新能源裝備股份有限公司、董事長(zhǎng)蔣柳健等相關(guān)責(zé)任主體采取提交書(shū)面承諾自律監(jiān)管措施的決定》（股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)（2016）318號(hào)）。
根據(jù)該決定，公司未按照規(guī)定準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露歷史上的股權(quán)代持事項(xiàng)；董事長(zhǎng)蔣柳健、董事會(huì)秘書(shū)汪愈康未忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)并保證公司信息披露的準(zhǔn)確、完整、及時(shí)，董事李時(shí)俊、余仲、左國(guó)軍、伍波和監(jiān)事張勇作為股權(quán)代持事項(xiàng)的知情人和信息披露文件的簽字人，未忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)并保證公司信息披露的準(zhǔn)確、完整、及時(shí)，違反了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》第1.5條的規(guī)定，對(duì)公司信息披露違規(guī)行為負(fù)有主要責(zé)任。
股轉(zhuǎn)公司對(duì)捷佳偉創(chuàng)作出要求提交書(shū)面承諾的自律監(jiān)管措施，對(duì)蔣柳健、汪愈康、李時(shí)俊、余仲、左國(guó)軍、伍波、張勇作出要求提交書(shū)面承諾的自律監(jiān)管措施。
2017年上半年分紅3840萬(wàn)元
招股書(shū)顯示，捷佳偉創(chuàng)2017年6月6日和2017年6月27日，分別召開(kāi)第二屆董事會(huì)第十八次會(huì)議和2016年年度股東大會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于變更2016年度利潤(rùn)分配方案的議案》，決定：以截至2016年12月31日公司總股本24,000萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.16元（含稅），共分配紅利3,840.00萬(wàn)元。
上述股利分配已于2017年8月實(shí)施完畢。
捷佳偉創(chuàng)表示，此前幾年公司正處于快速發(fā)展階段，對(duì)資金需求較大，為降低融資成本未進(jìn)行利潤(rùn)分配，所留存的收益主要用于補(bǔ)充與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金。
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為43,617.66萬(wàn)元、34,973.96萬(wàn)元、83,124.04萬(wàn)元、65,497.13萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,332.00萬(wàn)元、3,554.85萬(wàn)元、11,809.47萬(wàn)元、15,052.64萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-4,884.93萬(wàn)元、5,837.29萬(wàn)元、23,756.61萬(wàn)元、-14,767.23萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月應(yīng)收賬款分別為19,584.31萬(wàn)元、16,488.38萬(wàn)元、15,280.19萬(wàn)元、24,193.33萬(wàn)元；占資產(chǎn)總額比例分別為23.94%、16.24%、7.19%、10.98%；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.38次、1.05次、2.70次、2.73次。應(yīng)收賬款余額分別為35,892.77萬(wàn)元、31,023.46萬(wàn)元、30,630.35萬(wàn)元、37,284.00萬(wàn)元。
招股書(shū)顯示，捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月壞賬準(zhǔn)備分別為12,190.78萬(wàn)元、10,894.74萬(wàn)元、12,895.69萬(wàn)元、10,695.88萬(wàn)元。數(shù)據(jù)可見(jiàn)，捷佳偉創(chuàng)連續(xù)三年一期壞賬準(zhǔn)備過(guò)億元。
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月存貨分別為26,533.89萬(wàn)元、41,151.95萬(wàn)元、107,545.75萬(wàn)元、114,636.80萬(wàn)元；占資產(chǎn)總額比例分別為32.43%、40.53%、50.59%、52.04%；存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.83次、0.68次、0.70次、0.34次.
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月資產(chǎn)總額分別為81,815.65萬(wàn)元、101,536.62萬(wàn)元、212,576.66萬(wàn)元、220,268.52萬(wàn)元；其中，流動(dòng)資產(chǎn)分別為62,490.88萬(wàn)元、80,788.81萬(wàn)元、186,574.47萬(wàn)元、192,446.03萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月負(fù)債總額分別為25,341.17萬(wàn)元、41,507.29萬(wàn)元、140,737.85萬(wàn)元、137,217.07萬(wàn)元；其中，流動(dòng)負(fù)債分別為23,946.17萬(wàn)元、39,147.29萬(wàn)元、139,199.10萬(wàn)元、135,528.32萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)財(cái)務(wù)存六大疑點(diǎn)：
1.捷佳偉創(chuàng)原全資子公司湖北弘元于2014年成為捷佳偉創(chuàng)參股公司，且更名為湖北天合。天合集團(tuán)從2014年第四大客戶(hù)一躍成為捷佳偉創(chuàng)第一大客戶(hù)。有疑問(wèn)稱(chēng)，全資子公司變參股公司是否存利益輸送？
2. 捷佳偉創(chuàng)此前為新三板掛牌公司，2017年10月發(fā)布招股書(shū)中的多項(xiàng)數(shù)據(jù)與其在新三板發(fā)布的年報(bào)數(shù)據(jù)存在較大差異及矛盾。
3. 捷佳偉創(chuàng)業(yè)績(jī)逐年增長(zhǎng)，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流卻在2014年及2017年上半年出現(xiàn)虧損，利潤(rùn)質(zhì)量異常。
4. 捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月綜合毛利率分別為36.54%、30.52%、35.33%、41.39%。行業(yè)平均值分別為35.75%、39.26%、41.98%、32.83%。捷佳偉創(chuàng)綜合毛利率與同行變動(dòng)趨勢(shì)不一致。
5. 捷佳偉創(chuàng)在2014年、2015年、2017年上半年先后更換會(huì)計(jì)獨(dú)董，有疑問(wèn)稱(chēng)，是否為公司財(cái)務(wù)不規(guī)范，導(dǎo)致會(huì)計(jì)獨(dú)董為規(guī)避職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)而辭職？
6. 捷佳偉創(chuàng)分別于2017年4月、2017年10月發(fā)布兩版招股書(shū)，但兩版招股書(shū)中海外數(shù)據(jù)存在差異。2017年4月招股書(shū)海外數(shù)據(jù)中，新加坡收入金額為11794.51萬(wàn)元，2017年10月招股書(shū)中無(wú)新加坡數(shù)據(jù)；2017年4月招股書(shū)中無(wú)越南地區(qū)收入金額，但在2017年10月招股書(shū)中，越南地區(qū)收入金額為9453.85萬(wàn)元。
此外，6月1日，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布的一份《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》：暫不安排今年普通光伏電站指標(biāo)，發(fā)文之日起新投運(yùn)的光伏電站標(biāo)桿電價(jià)和分布式度電補(bǔ)貼均下調(diào)5分錢(qián)。該《通知》被業(yè)內(nèi)稱(chēng)作“5·31新政”，同時(shí)也稱(chēng)為“史上最嚴(yán)苛新政”。有分析稱(chēng)，新一輪行業(yè)洗牌勢(shì)在必行。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者試圖聯(lián)系捷佳偉創(chuàng)，截至發(fā)稿，采訪郵件暫未收到回復(fù)。
專(zhuān)注晶體硅太陽(yáng)能電池生產(chǎn)設(shè)備 擬募資6億
捷佳偉創(chuàng)全稱(chēng)深圳市捷佳偉創(chuàng)新能源裝備股份有限公司，系由成立于2007年6月18日的深圳市捷佳偉創(chuàng)微電子設(shè)備有限公司以整體變更方式設(shè)立的股份有限公司。自設(shè)立以來(lái)一直專(zhuān)注于晶體硅太陽(yáng)能電池生產(chǎn)設(shè)備的技術(shù)與工藝研發(fā)。
余仲、左國(guó)軍、梁美珍三人為一致行動(dòng)人，合計(jì)直接、間接持有和控制發(fā)行人48.2279%股份的表決權(quán)，為公司控股股東、實(shí)際控制人，其中余仲直接和間接持有3,222.80萬(wàn)股，持股比例為13.4283%；左國(guó)軍直接持有2,661.76萬(wàn)股， 持股比例為11.0907%；梁美珍直接持有2,845.07萬(wàn)股，持股比例為11.8544%， 蔣婉同直接持有1,422.53萬(wàn)股，持股比例為5.9272%，蔣澤宇直接持有1,422.53股，持股比例為5.9272%，蔣婉同、蔣澤宇享有的股東權(quán)利由其法定監(jiān)護(hù)人梁美珍代為行使，因此，梁美珍持有和控制發(fā)行人23.7089%股份的表決權(quán)。
余仲、左國(guó)軍、梁美珍三人均為中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)。
捷佳偉創(chuàng)此次擬登陸深交所，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券，擬募集資金61,378.47萬(wàn)元，募集資金項(xiàng)目備案情況如下：
一、太陽(yáng)能電池片設(shè)備制造生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目：
1.高效晶硅太陽(yáng)能電池片設(shè)備（新型半導(dǎo)體摻雜沉積工藝光伏設(shè)備）制造生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資9,247.21萬(wàn)元，擬投入募集資金9,247.21萬(wàn)元；2.智能全自動(dòng)晶體硅太陽(yáng)能電池片設(shè)備制造生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資9,726.99萬(wàn)元，擬投入募集資金9,726.99萬(wàn)元；3.濕法工藝光伏設(shè)備生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資6,264.10萬(wàn)元，擬投入募集資金5,537.91萬(wàn)元。
二、研發(fā)檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目：
1.研發(fā)檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資4,639.00萬(wàn)元，擬投入募集資金4,639.00萬(wàn)元。
三、營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目：
1.國(guó)內(nèi)營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資4,332.00萬(wàn)元，擬投入募集資金4,332.00萬(wàn)元。
四、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資27,895.36萬(wàn)元，擬投入募集資金27,895.36萬(wàn)元。
光伏新政發(fā)布 行業(yè)臨洗牌
6月1日，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布的一份《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》（因落款日期為5月31日，簡(jiǎn)稱(chēng)“531新政”）：暫不安排今年普通光伏電站指標(biāo)，發(fā)文之日起新投運(yùn)的光伏電站標(biāo)桿電價(jià)和分布式度電補(bǔ)貼均下調(diào)5分錢(qián)。
該《通知》被業(yè)內(nèi)稱(chēng)作“5·31新政”，同時(shí)也稱(chēng)為“史上最嚴(yán)苛新政”。一經(jīng)發(fā)布就引起市場(chǎng)熱議。有分析認(rèn)為，該《通知》給近年來(lái)大熱的光伏產(chǎn)業(yè)踩下了“急剎車(chē)”。
《通知》還明確指出，根據(jù)目前行業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，今年我國(guó)暫不安排普通光伏電站建設(shè)規(guī)模。普通電站暫不安排、分布式2018 年僅安排10GW 納入指標(biāo)，包括戶(hù)用或也在該指標(biāo)之中。
多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，受新政影響，今年我國(guó)光伏新增裝機(jī)容量可能較去年大幅下滑三成多，可能僅有3500萬(wàn)千瓦左右。新增裝機(jī)的大幅縮水，將給國(guó)內(nèi)光伏制造業(yè)帶來(lái)巨大壓力，設(shè)備降價(jià)引發(fā)的新一輪行業(yè)洗牌勢(shì)在必行。
2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)放緩、新簽境外訂單金額下滑問(wèn)詢(xún)
證監(jiān)會(huì)2018年5月8日發(fā)布的第十七屆發(fā)審委2018年第76次會(huì)議審核結(jié)果公告要求捷佳偉創(chuàng)說(shuō)明以下問(wèn)題：
1、請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）說(shuō)明歐美雙反調(diào)查、美國(guó)“201條款”調(diào)查以及印度雙反調(diào)查等對(duì)發(fā)行人產(chǎn)品出口的影響，相關(guān)貿(mào)易摩擦可能存在的負(fù)面影響是否充分披露；（2）說(shuō)明人民幣匯率波動(dòng)對(duì)外銷(xiāo)業(yè)務(wù)的影響及風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露；（3）結(jié)合下游光伏行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況、行業(yè)政策及變動(dòng)趨勢(shì)、產(chǎn)品市場(chǎng)容量、同行業(yè)公司的可比情況、技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r、2018年第一季度經(jīng)營(yíng)情況及在手訂單數(shù)量等，說(shuō)明發(fā)行人業(yè)務(wù)是否具備持續(xù)盈利能力，及所處市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境是否面臨發(fā)生重大不利變化的可能，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。
2、2017年7月，發(fā)行人董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人之一蔣柳健去世后其所持發(fā)行人股份由梁美珍、蔣婉同、蔣澤宇繼承，發(fā)行人實(shí)際控制人由蔣柳健、余仲和左國(guó)軍變更為梁美珍、余仲和左國(guó)軍。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）在共同控制之下實(shí)際控制人是否發(fā)生變更；（2）上述變化對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力的具體影響。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。
3、報(bào)告期發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)，但2017年增幅明顯放緩。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是2016年大幅增長(zhǎng)是否與同行業(yè)可比公司情況趨同；（2）2017年新簽境外訂單金額下滑的原因，是否存在持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)；（3）銷(xiāo)售合同是否明確規(guī)定驗(yàn)收周期，超過(guò)9個(gè)月產(chǎn)品驗(yàn)收周期的收入占比大幅上升的原因及合理性，及對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的影響和相關(guān)應(yīng)對(duì)措施。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。
4、報(bào)告期發(fā)行人存貨余額較大，其中發(fā)出商品占比較高且持續(xù)增長(zhǎng)，存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)可比公司。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）存貨結(jié)構(gòu)的合理性，發(fā)出商品保持較高余額是否與收入、訂單相匹配；（2）存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比公司平均水平的原因；（3）針對(duì)報(bào)告期出現(xiàn)的下游客戶(hù)取消訂單或延遲驗(yàn)收等情況，是否對(duì)可能產(chǎn)生存貨滯壓和跌價(jià)采取了有效應(yīng)對(duì)措施；（4）國(guó)內(nèi)及國(guó)外期末發(fā)出商品的盤(pán)點(diǎn)程序是否執(zhí)行到位，發(fā)出商品相關(guān)內(nèi)部控制制度是否完善并得到有效執(zhí)行，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。
5、報(bào)告期常州天合及其關(guān)聯(lián)方均為發(fā)行人第一大、第二大客戶(hù)，發(fā)行人對(duì)其銷(xiāo)售金額較大且每年大幅上升。2014年向常州天合轉(zhuǎn)讓原全資子公司湖北弘元51%股權(quán)。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）轉(zhuǎn)讓湖北弘元股權(quán)的原因及未全部轉(zhuǎn)讓其股權(quán)的具體考慮；（2）向常州天合及其關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售金額較大且每年大幅上升的原因及合理性，相關(guān)交易是否真實(shí)，銷(xiāo)售價(jià)格、信用期與其他客戶(hù)相比是否存在較大差異。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。
捷佳偉創(chuàng)2013年1月曾撤銷(xiāo)IPO申請(qǐng) 上市一波三折
證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)顯示，捷佳偉創(chuàng)曾向證監(jiān)會(huì)提出首發(fā)申請(qǐng)，2013年1月撤銷(xiāo)申請(qǐng)。發(fā)審委要求捷佳偉創(chuàng)說(shuō)明：（1）前次申報(bào)文件和本次的差異，前次申報(bào)文件是否存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，是否存在不符合發(fā)行條件的情形；（2）發(fā)行人撤銷(xiāo)前次發(fā)行申請(qǐng)的真實(shí)原因，是否存在重大違法違規(guī)行為；（3）中介機(jī)構(gòu)是否更換，如是，說(shuō)明更換原因、是否存在違法違規(guī)行為。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行核查，說(shuō)明核查過(guò)程、提供相關(guān)依據(jù)并發(fā)表意見(jiàn)。
2012年4月11日，國(guó)信證券保薦的單晶硅制造商隆基股份登陸A股。上市當(dāng)年，受行業(yè)環(huán)境影響，隆基股份巨虧5467萬(wàn)元。2013年，國(guó)信證券所保薦的11家公司撤回了上市申請(qǐng)，其中包括捷佳偉創(chuàng)。據(jù)挖貝網(wǎng)，捷佳偉創(chuàng)2013年凈利潤(rùn)為1284萬(wàn)元，未達(dá)到“紅線”。
3月30日，捷佳偉創(chuàng)(833708)公告，公司收到《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)恢復(fù)審查通知書(shū)》，同意恢復(fù)公司申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審查。
捷佳偉創(chuàng)過(guò)會(huì)10天后，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布《2018年5月7日-5月11日發(fā)行監(jiān)管部發(fā)出的發(fā)審委工作會(huì)議審核意見(jiàn)》，針對(duì)深圳市捷佳偉創(chuàng)新能源裝備股份有限公司提出：
發(fā)行人2017年境外訂單出現(xiàn)了一定程度的下滑，發(fā)行人在《關(guān)于請(qǐng)做好相關(guān)項(xiàng)目發(fā)審委會(huì)議準(zhǔn)備工作的函》的回復(fù)文件中披露：“201條款的實(shí)施對(duì)中國(guó)的光伏電池組件企業(yè)出口影響較小，但對(duì)中國(guó)企業(yè)布局在泰國(guó)、馬來(lái)西亞和越南的電池組件的產(chǎn)能具有一定的不利影響”、“自2017年印度啟動(dòng)對(duì)光伏產(chǎn)品的雙反調(diào)查以來(lái)，印度本土企業(yè)對(duì)于是否在本土新建、擴(kuò)建產(chǎn)能處于觀望態(tài)勢(shì)。因此，2017年，公司未在印度地區(qū)取得訂單；而開(kāi)拓其他新興光伏市場(chǎng)和境外新本土客戶(hù)需要有一定時(shí)間的導(dǎo)入期”。
請(qǐng)發(fā)行人在《招股說(shuō)明書(shū)》“第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)因素”中補(bǔ)充披露歐美雙反調(diào)查、美國(guó)“201條款”調(diào)查以及印度雙反調(diào)查等情況、對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)的不利影響以及發(fā)行人面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)：2015年下降20% 2016年增長(zhǎng)138%
數(shù)據(jù)顯示，捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為43,617.66萬(wàn)元、34,973.96萬(wàn)元、83,124.04萬(wàn)元、65,497.13萬(wàn)元。2015年?duì)I業(yè)收入下降19.82%，2016年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)137.67%。
捷佳偉創(chuàng)表示，隨著 2015 年光伏行業(yè)基本面回暖態(tài)勢(shì)的確立，公司在手訂單呈爆發(fā)式增長(zhǎng)趨勢(shì)，2015年和2016年公司新簽設(shè)備訂單分別為73,586.45萬(wàn)元和 243,212.94 萬(wàn)元，從而直接推動(dòng)2016年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83,124.04萬(wàn)元，較2015年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)了137.67%。
本公司生產(chǎn)設(shè)備集中應(yīng)用于晶體硅太陽(yáng)能電池生產(chǎn)領(lǐng)域，受太陽(yáng)能光伏行業(yè)波動(dòng)、下游客戶(hù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)等因素影響較大；此外，公司生產(chǎn)的設(shè)備從簽訂合同、發(fā)貨到驗(yàn)收確認(rèn)收入周期較長(zhǎng)，通常需 7-12 個(gè)月，在光伏行業(yè)不景氣的時(shí)期部分客戶(hù)會(huì)推遲驗(yàn)收從而導(dǎo)致這一周期趨長(zhǎng)；同時(shí)，受光伏行業(yè)政策、國(guó)際環(huán)境和貿(mào)易政策等多方面因素的影響，公司未來(lái)的產(chǎn)品銷(xiāo)售可能存在一定的不確定性。因此，公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
2015年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降26% 2016年增長(zhǎng)150%
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為41,573.72萬(wàn)元、30,730.35萬(wàn)元、76,973.58萬(wàn)元、63,970.39萬(wàn)元。2015年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降26.08%，2016年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)150.48%。
證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求捷佳偉創(chuàng)說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2015年度下降2016年度上升的原因，收入變動(dòng)趨勢(shì)與同行業(yè)可比公司是否一致、與下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r是否匹配等問(wèn)題。
2015年歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)6.7% 2016年增長(zhǎng)232.2%
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,332.00萬(wàn)元、3,554.85萬(wàn)元、11,809.47萬(wàn)元、15,052.64萬(wàn)元；2015年、2016年增幅分別為6.69%、232.21%。
證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求公司說(shuō)明凈利潤(rùn)報(bào)告期內(nèi)波動(dòng)尤其是2016年增幅較大的原因，說(shuō)明其他業(yè)務(wù)收入的具體內(nèi)容等問(wèn)題。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)長(zhǎng)期不匹配
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-4,884.93萬(wàn)元、5,837.29萬(wàn)元、23,756.61萬(wàn)元、-14,767.23萬(wàn)元；同期凈利潤(rùn)分別為3,332.00萬(wàn)元、3,554.85萬(wàn)元、11,809.47萬(wàn)元、15,052.64萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)差額分別為-8,216.93萬(wàn)元、2,282.44萬(wàn)元、11,947.13萬(wàn)元、-29,819.87萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)招股書(shū)表示，2014年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比同期凈利潤(rùn)低 8,216.93萬(wàn)元。主要原因系：（1）2014年，太陽(yáng)能光伏行業(yè)逐步復(fù)蘇，公司2010年和2011年發(fā)出的設(shè)備在2014年驗(yàn)收確認(rèn)收入20,927.02萬(wàn)元，發(fā)出商品金額下降導(dǎo)致2014年末存貨金額下降7,504.63萬(wàn)元；（2）之前年度設(shè)備驗(yàn)收確認(rèn)收入導(dǎo)致2014年末預(yù)收款金額下降10,043.84萬(wàn)元，推動(dòng)2014年末經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目金額下降10,130.15萬(wàn)元；（3）2014年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加以及受部分客戶(hù)回款時(shí)間的影響導(dǎo)致公司期末應(yīng)收賬款余額同比上升8,504.92萬(wàn)元，推動(dòng)期末經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目金額上升10,562.46萬(wàn)元；（4）2014年，公司資產(chǎn)減值損失4,611.23萬(wàn)元。
2017年1-6月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比同期凈利潤(rùn)低 29,819.87萬(wàn)元。主要原因系：（1）2017年6月末經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目金額上升17,660.50萬(wàn)元，其中：1）2016年和2017年1-6月，行業(yè)景氣度較高，公司新簽設(shè)備類(lèi)訂單金額分別為243,212.94萬(wàn)元和120,191.52萬(wàn)元，通過(guò)應(yīng)收票據(jù)收取的貨款金額較高，2017年6月末應(yīng)收票據(jù)余額較2016年末增長(zhǎng)7,089.28萬(wàn)元；2）較多的訂單推動(dòng)2017年1-6月公司確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入65,497.13萬(wàn)元，相應(yīng)增加應(yīng)收賬款，2017年6月末應(yīng)收賬款余額較2016年末增長(zhǎng)6,653.65萬(wàn)元；3）2017年4月，公司通過(guò)與英利集團(tuán)的債務(wù)重組收回了較多之前年度的應(yīng)收賬款，2017年6月末應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備余額較2016年末下降2,259.49萬(wàn)元；4）應(yīng)交增值稅和所得稅借方余額重分類(lèi)至其他流動(dòng)資產(chǎn)1,891.37萬(wàn)元；（2）較多的新簽訂單使公司包括原材料、發(fā)出商品、庫(kù)存商品等在內(nèi)的存貨余額增長(zhǎng)較快，2017年6月末，存貨較2016年末上升7,983.24萬(wàn)元；（3）2017年1-6月，公司支付了較多的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)，2017年6月末，應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)余額合計(jì)較2016年末下降7,450.54萬(wàn)元，使得2017年6月末經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目下降5,314.21萬(wàn)元。
2016年應(yīng)收賬款1.5億 賬面余額3億
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月應(yīng)收賬款分別為19,584.31萬(wàn)元、16,488.38萬(wàn)元、15,280.19萬(wàn)元、24,193.33萬(wàn)元；應(yīng)收賬款賬面余額分別為35,892.77萬(wàn)元、31,023.46萬(wàn)元、30,630.35萬(wàn)元、37,284.00萬(wàn)元。
證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求捷佳偉創(chuàng)說(shuō)明報(bào)告期各期發(fā)行人信用政策變化情況及原因、是否存在放寬信用政策提前確認(rèn)收入的情形；各期末應(yīng)收賬款的期后回款情況，超出合同約定付款時(shí)點(diǎn)的應(yīng)收賬款金額、占比、期后回款情況，說(shuō)明各期逾期客戶(hù)情況及逾期原因、回款風(fēng)險(xiǎn)分析、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提情況及計(jì)提是否充分，說(shuō)明各期應(yīng)收賬款核銷(xiāo)情況及原因、履行的審議程序及合規(guī)性等問(wèn)題。
三年一期壞賬準(zhǔn)備過(guò)億
招股書(shū)顯示，捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月壞賬準(zhǔn)備分別為12,190.78萬(wàn)元、10,894.74萬(wàn)元、12,895.69萬(wàn)元、10,695.88萬(wàn)元。數(shù)據(jù)可見(jiàn)，捷佳偉創(chuàng)連續(xù)三年一期壞賬準(zhǔn)備過(guò)億元。
捷佳偉創(chuàng)表示，應(yīng)收賬款余額較大會(huì)對(duì)本公司資金管理造成一定的壓力，應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備將會(huì)影響本公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。雖然公司目前的信用政策、內(nèi)控收款政策和應(yīng)收賬款的管理模式能夠保障運(yùn)營(yíng)資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，應(yīng)收賬款余額較大仍可能會(huì)給公司發(fā)展帶來(lái)較大的資金壓力和一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
應(yīng)收票據(jù)大幅增長(zhǎng) 2016年1.2億 2017年上半年1.9億
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月應(yīng)收票據(jù)分別為7,153.07萬(wàn)元、4,285.15萬(wàn)元、11,800.76萬(wàn)元、18,890.04萬(wàn)元。其中，銀行承兌匯票分別為5,472.52萬(wàn)元、4,285.15萬(wàn)元、11,345.61萬(wàn)元、18,661.69無(wú)；商業(yè)承兌匯票分別為1,680.55萬(wàn)元、無(wú)、455.15萬(wàn)元、228.35萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)在招股書(shū)中表示，公司應(yīng)收票據(jù)余額逐年上升是由具體的結(jié)算特征、下游行業(yè)環(huán)境導(dǎo)致的。從結(jié)算特征看，銀行承兌匯票因信用度高、周轉(zhuǎn)方便、延期兌現(xiàn)的屬性，普遍用于往來(lái)結(jié)算。從行業(yè)環(huán)境看，公司產(chǎn)品的主要客戶(hù)為下游太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)廠商， 普遍使用票據(jù)結(jié)算，且使用承兌匯票支付采購(gòu)款可以減少現(xiàn)金支付壓力，將有效期內(nèi)的承兌匯票背書(shū)轉(zhuǎn)讓給公司也是其降低資金周轉(zhuǎn)壓力的有效手段。因此，受行業(yè)整體營(yíng)商環(huán)境影響，經(jīng)過(guò)下游客戶(hù)的層層傳導(dǎo)，應(yīng)收票據(jù)余額隨經(jīng)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)而不斷上升。
證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求公司說(shuō)明商業(yè)承兌匯票是否存在到期無(wú)法兌付的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)發(fā)行人的具體影響；報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收票據(jù)的背書(shū)、貼現(xiàn)、質(zhì)押情況，在現(xiàn)金流量表中的列示方式及具體影響金額，各期末應(yīng)收票據(jù)具體情況，背書(shū)、貼現(xiàn)及質(zhì)押且在各期末尚未到期的應(yīng)收票據(jù)具體情況，包括票據(jù)種類(lèi)、出票人、出票日、背書(shū)人、被背書(shū)人、金額、到期日等問(wèn)題。
存貨逐年增長(zhǎng) 周轉(zhuǎn)率下滑低于行業(yè)平均
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月存貨分別為26,533.89萬(wàn)元、41,151.95萬(wàn)元、107,545.75萬(wàn)元、114,636.80萬(wàn)元；存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.83次、0.68次、0.70次、0.34次。同期行業(yè)均值分別為0.92次、0.80次、0.97次、1.08次。
捷佳偉創(chuàng)同行業(yè)可比公司分別為晶盛機(jī)電、精功科技、天龍光電、北方華創(chuàng)、先導(dǎo)智能、羅博特科、奧特維、邁為科技、博碩光電、金辰股份。
晶盛機(jī)電2014年至2017年1-6月存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.65次、1.02次、1.76次、2.26次；精功科技同期分別為1.68次、1.33次、1.35次、1.72次；天龍光電同期分別為0.32次、0.32次、0.31次、0.27次；北方華創(chuàng)同期分別為1.04次、0.84次、0.95次、0.97次；先導(dǎo)智能同期分別為0.86次、0.64次、0.74次、0.51次；博碩光電同期分別為0.78次、0.93次、0.60次、0.73次。羅博特科2014年至2016年分別為0.47次、1.07次、1.20次；奧特維2014年至2016年分別為1.40次、0.01次、1.25次；邁為科技2014年至2016年分別為0.66次、1.17次、0.92次；金辰股份2014年至2016年分別為1.33次、0.69次、0.66次。
證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求捷佳偉創(chuàng)說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)可比公司差異較大的原因及合理性分析，與上述會(huì)計(jì)政策、產(chǎn)品調(diào)試周期、產(chǎn)品驗(yàn)收周期等的差異情況及原因是否一致等問(wèn)題。
截至2016年底負(fù)債14億
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月負(fù)債總額分別為25,341.17萬(wàn)元、41,507.29萬(wàn)元、140,737.85萬(wàn)元、137,217.07萬(wàn)元；其中，流動(dòng)負(fù)債分別為23,946.17萬(wàn)元、39,147.29萬(wàn)元、139,199.10萬(wàn)元、135,528.32萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)表示，流動(dòng)負(fù)債是公司負(fù)債的主要構(gòu)成，其中應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款和其他應(yīng)付款三項(xiàng)負(fù)債合計(jì)占總負(fù)債的比例達(dá)到84.82%、85.82%、91.65%、93.13%。
報(bào)告期各期末，公司負(fù)債呈上升趨勢(shì)，主要是因?yàn)閳?bào)告期各期新增訂單金額增加，預(yù)收款余額增長(zhǎng)較快，應(yīng)付賬款余額也隨著采購(gòu)金額的增加而增加，2015年末，預(yù)收款項(xiàng)和應(yīng)付賬款合計(jì)較2014年末增長(zhǎng)18,689.98萬(wàn)元；2016年末，預(yù)收款項(xiàng)和應(yīng)付賬款合計(jì)較2015年末增長(zhǎng)92,975.14萬(wàn)元。
疑點(diǎn)一：全資子公司到參股公司 有沒(méi)有利益輸送
據(jù)梧桐樹(shù)下V，湖北天合光能有限公司原名湖北弘元，成立于2010年，是捷佳偉創(chuàng)的全資子公司。2014年2月，通過(guò)常州天合光能有限公司對(duì)湖北弘元增資，常州天合成為湖北弘元的控股股東，持股51%，捷佳偉創(chuàng)的持股比例降至49%。2014年3月起，湖北弘元不再納入捷佳偉創(chuàng)合并報(bào)表范圍且更名為湖北天合，捷佳偉創(chuàng)采用權(quán)益法核算湖北天合的投資收益。通過(guò)天眼查查詢(xún)，常州天合光能有限公司現(xiàn)名天合光能股份有限公司，法定代表人高紀(jì)凡。
再查詢(xún)天眼查，對(duì)高紀(jì)凡是如此介紹的：1997年，高紀(jì)凡創(chuàng)立天合光能有限公司，并于2006年在美國(guó)紐約證券交易所上市。
湖北天合主要為常州天合電池組件的生產(chǎn)提供電池片，2014年、2015年、2016年及2017年上半年，湖北天合為捷佳偉創(chuàng)分別貢獻(xiàn)了78.2萬(wàn)元、1977.09萬(wàn)元、1397.46萬(wàn)元和376.91萬(wàn)元的投資收益。
最為重要的是，湖北天合成為捷佳偉創(chuàng)的參股公司后，天合集團(tuán)從2014年的公司第四大客戶(hù)一躍成為后面幾年捷佳偉創(chuàng)的第一大客戶(hù)。2014年，捷佳偉創(chuàng)對(duì)天合集團(tuán)銷(xiāo)售額3215萬(wàn)元，2015年、2016年、2017年上半年的銷(xiāo)售額分別是8764萬(wàn)元、22966萬(wàn)元、13569萬(wàn)元，交易金額節(jié)節(jié)升高。這個(gè)全資子公司變身參股公司后面有沒(méi)有利益輸送？
疑點(diǎn)二：新三板年報(bào)數(shù)據(jù)和招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)對(duì)不上
據(jù)環(huán)球網(wǎng)報(bào)道，捷佳偉創(chuàng)此前是在新三板掛牌的公司，并按照全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的要求發(fā)布了各年度財(cái)務(wù)報(bào)告，但是對(duì)比該公司此前發(fā)布的年報(bào)數(shù)據(jù)和本次招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)，其中卻存在不少差異和矛盾之處。
根據(jù)招股書(shū)第153頁(yè)披露的主要供應(yīng)商采購(gòu)信息，捷佳偉創(chuàng)在2015年向“深圳市寶安廣業(yè)興實(shí)業(yè)有限公司”采購(gòu)2098.43萬(wàn)元，并使其成為當(dāng)年第一大供應(yīng)商;但是根據(jù)捷佳偉創(chuàng)在新三板發(fā)布的2015年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，前五大供應(yīng)商中并未包含這一供應(yīng)商名稱(chēng)，這就意味著捷佳偉創(chuàng)在2015年年報(bào)中認(rèn)定的當(dāng)年向“深圳市寶安廣業(yè)興實(shí)業(yè)有限公司”采購(gòu)金額不會(huì)超過(guò)724.16萬(wàn)元，與招股書(shū)披露采購(gòu)數(shù)據(jù)相差巨大。
不僅如此，捷佳偉創(chuàng)在本次招股書(shū)中披露的2015年度采購(gòu)總額僅為3.21億元，但是在2015年年報(bào)中披露的采購(gòu)總額則高達(dá)3.53億元，前后更是相差達(dá)三千萬(wàn)元以上。
與上述問(wèn)題相仿，捷佳偉創(chuàng)在招股書(shū)中披露2014年對(duì)客戶(hù)“江陰鑫輝太陽(yáng)能有限公司”銷(xiāo)售2704.96萬(wàn)元，但是該客戶(hù)并未出現(xiàn)在捷佳偉創(chuàng)在掛牌新三板時(shí)發(fā)布的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)的前五大客戶(hù)名單中；同時(shí)，前后兩版信息披露針對(duì)2014年向“常州億晶光電科技有限公司”銷(xiāo)售金額也存在差異。
不僅如此，根據(jù)招股書(shū)第152頁(yè)披露，捷佳偉創(chuàng)的主要供應(yīng)商之一為“上海櫻元科技有限公司”，2017上半年涉及采購(gòu)金額高達(dá)2112.71萬(wàn)元、位列第3大供應(yīng)商的位次，捷佳偉創(chuàng)與其開(kāi)始合作時(shí)間為2016年8月。
根據(jù)工商注冊(cè)資料顯示，“上海櫻元科技有限公司”成立于2016年7月22日，截止2017年末的實(shí)繳注冊(cè)資本僅為150萬(wàn)元，且該公司的監(jiān)事楊爭(zhēng)妍擔(dān)任法人代表的“大連度卡軟件科技有限公司”還被吊銷(xiāo)工商執(zhí)照。
類(lèi)似情形還存在于捷佳偉創(chuàng)的主要外協(xié)加工商“深圳市旺德福機(jī)電有限公司”，該公司成立于2011年1月，捷佳偉創(chuàng)則是于2011年8月與之建立合作關(guān)系的。這也令人擔(dān)憂捷佳偉創(chuàng)與這些注冊(cè)成立時(shí)間極短的公司進(jìn)行大額采購(gòu)，在供應(yīng)商選擇方面是否過(guò)于寬松？
疑點(diǎn)三：利潤(rùn)質(zhì)量異常 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并未帶來(lái)相應(yīng)的現(xiàn)金流
據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道，報(bào)告期內(nèi)，捷佳偉創(chuàng)核心產(chǎn)品PECVD設(shè)備和擴(kuò)散爐占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例合計(jì)達(dá)到71.28%、51.98%、53.19%和58.23%，是該公司最主要的收入來(lái)源。
從銷(xiāo)售區(qū)域上看，報(bào)告期內(nèi)捷佳偉創(chuàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自于境內(nèi)市場(chǎng)，其中華東地區(qū)是其最主要的境內(nèi)市場(chǎng)。不過(guò)，2015年起，隨著國(guó)內(nèi)電池組件生產(chǎn)企業(yè)在東南亞地區(qū)新建生產(chǎn)線以及印度光伏行業(yè)的興起，該公司加大了對(duì)東南亞及印度市場(chǎng)的開(kāi)拓。2015年~2017年1~6月，捷佳偉創(chuàng)來(lái)自境外銷(xiāo)售額逐年上升，至2017年上半年，來(lái)自境外的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到3.31億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為51.74%。
據(jù)招股書(shū)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年上半年，捷佳偉創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為4.36億元、3.50億元、8.31億元和6.55億元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為4.16億元、3.07億元、7.70億元和6.40億元。凈利潤(rùn)分別為0.33億元、0.36億元、1.18億元和1.51億元。
可以看出，報(bào)告期內(nèi)捷佳偉創(chuàng)營(yíng)收及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入波動(dòng)較大，凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，兩者增長(zhǎng)趨勢(shì)存在差異。正常情況，企業(yè)營(yíng)收與凈利潤(rùn)的趨勢(shì)應(yīng)該相一致。
不過(guò)，更值得一提的是，該公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并未帶來(lái)相應(yīng)的現(xiàn)金流。2014年及今年最近一期，其經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流出現(xiàn)巨虧。
據(jù)招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量分別為-0.49億元、0.58億元、2.38億元、-1.48億元。
疑點(diǎn)四：綜合毛利率與同行變動(dòng)趨勢(shì)不一致
捷佳偉創(chuàng)2014年至2017年1-6月綜合毛利率分別為36.54%、30.52%、35.33%、41.39%。行業(yè)平均值分別為35.75%、39.26%、41.98%、32.83%。
捷佳偉創(chuàng)同行業(yè)可比公司分別為晶盛機(jī)電、精功科技、天龍光電、北方華創(chuàng)、先導(dǎo)智能、羅博特科、奧特維、邁為科技、博碩光電、金辰股份。
晶盛機(jī)電2014年至2017年1-6月綜合毛利率分別為39.28%、44.58%、38.87%、33.77%；精功科技同期分別為16.81%、25.89%、31.09%、26.28%；天龍光電同期分別為7.57%、5.48%、25.08%、24.55%；北方華創(chuàng)同期分別為34.62%、40.62%、39.73%、35.90%；先導(dǎo)智能同期分別為43.48%、43.05%、42.56%、44.60%；博碩光電同期分別為39.00%、49.24%、60.91%、31.87%。羅博特科2014年至2016年分別為29.25%、37.38%、38.50%、奧特維同期分別為52.00%、45.95%、44.69%；邁為科技同期分別為50.25%、46.94%、52.42%；金辰股份同期分別為45.19%、53.47%、45.98%。
證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求捷佳偉創(chuàng)結(jié)合報(bào)告期各類(lèi)產(chǎn)品的單價(jià)、單位成本變動(dòng)情況及原因，量化分析并補(bǔ)充披露各期各類(lèi)產(chǎn)品毛利率變動(dòng)原因及合理性、各類(lèi)產(chǎn)品毛利率水平及變動(dòng)趨勢(shì)不一致的原因及合理性，說(shuō)明與同行業(yè)可比公司同類(lèi)產(chǎn)品毛利率波動(dòng)情況是否一致等問(wèn)題。
捷佳偉創(chuàng)在招股書(shū)中表示，上述同行業(yè)各可比公司的綜合毛利率水平差異較大，主要受各公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)的影響。
疑點(diǎn)五：三換會(huì)計(jì)獨(dú)董
據(jù)梧桐樹(shù)下V，捷佳偉創(chuàng)獨(dú)立董事為3名。第一個(gè)會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)獨(dú)立董事為程漢濤，任職自2012年2月26日開(kāi)始。2014年12月30日第二屆董事會(huì)選舉時(shí)，只選了2個(gè)獨(dú)立董事，沒(méi)有提程漢濤，小編估計(jì)程漢濤已提出不愿意繼續(xù)擔(dān)任第二屆獨(dú)立董事了。
4個(gè)月后的2015年4月15日，公司增選會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)獨(dú)立董事陳志君。很遺憾，這位陳志君履職后不到2年，即于2017年2月24日提出辭職。
2017年3月18日，公司股東大會(huì)又選舉孫進(jìn)山為公司會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)獨(dú)立董事。
報(bào)告期3年半，會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)獨(dú)立董事前面2個(gè)先后辭職，難免讓人懷疑，是不是這個(gè)公司財(cái)務(wù)上不規(guī)范，讓會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)獨(dú)立董事發(fā)現(xiàn)了，為防范職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，而選擇辭職？
據(jù)中國(guó)基層網(wǎng)財(cái)經(jīng)報(bào)道，捷佳偉創(chuàng)2017年4月報(bào)送的《招股說(shuō)明書(shū)》顯示，公司分區(qū)域主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，2016年，新加坡、泰國(guó)金額分別為11794.51萬(wàn)元、8339.18萬(wàn)元，占比分別為15.32%、10.83%。從上述數(shù)據(jù)可以算出，公司2016年新加坡和泰國(guó)的金額合計(jì)為為20133.69萬(wàn)元。
捷佳偉創(chuàng)2017年10月份報(bào)送的《招股說(shuō)明書(shū)》則顯示，按照產(chǎn)品最終使用方所在地域，營(yíng)業(yè)收入的區(qū)域分布情況中，2016年，泰國(guó)金額為22140.09萬(wàn)元，而沒(méi)有新加坡。
就算公司2017年10月份版本的《招股說(shuō)明書(shū)》將新加坡、泰國(guó)的收入合并計(jì)算，仍比2017年4月份的《招股說(shuō)明書(shū)》兩個(gè)區(qū)域的合計(jì)收入金額多出2006.4萬(wàn)元。
這多出的2006.4萬(wàn)元從哪里來(lái)的？是公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有誤？還是銷(xiāo)售數(shù)據(jù)造假？
由于合同金額和銷(xiāo)售價(jià)格存在核實(shí)較大困難，海外銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的真實(shí)性一直是證監(jiān)會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)，此前雅百特就因?yàn)楹Ｍ忭?xiàng)目造假被證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲處罰。
此外，捷佳偉創(chuàng)2017年10月份版本《招股說(shuō)明書(shū)》顯示，2016年，公司越南地區(qū)業(yè)務(wù)收入金額為9453.85萬(wàn)元，占比為12.28%。而在公司2017年4月份版本《招股說(shuō)明書(shū)》中，2016年公司分區(qū)域收入中，卻沒(méi)有越南地區(qū)的收入金額。而越南當(dāng)期的收入金額，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期的馬來(lái)西亞、印度、泰國(guó)的收入金額，卻被公司“選擇性”忽略掉。頗顯詭異。
?。ń菁褌?chuàng)2017年10月份版本《招股說(shuō)明書(shū)》）
?。ń菁褌?chuàng)2017年4月份版本《招股說(shuō)明書(shū)》）
信披違規(guī)遭處罰
招股書(shū)顯示，2007年6月至2008年3月期間，公司的前身捷佳有限的名義股東曹克勤、吳奇代實(shí)際股東伍波、張勇分別持有捷佳有限 12.5%的股權(quán)；2008年3月至2010年12月，捷佳有限名義股東李果山代實(shí)際股東蔣柳健、余仲、左國(guó)軍、伍波和張勇總計(jì)持有捷佳有限12%的股權(quán)。
公司于2015年10月16日全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，在公開(kāi)披露的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中未披露上述股權(quán)代持事項(xiàng)。經(jīng)自查，公司于2016年6月17日披露了更正后的《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》，補(bǔ)充披露了公司上述股權(quán)代持形成及解除情況。
本公司于2016年11月收到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司出具的《關(guān)于對(duì)深圳市捷佳偉創(chuàng)新能源裝備股份有限公司、董事長(zhǎng)蔣柳健等相關(guān)責(zé)任主體采取提交書(shū)面承諾自律監(jiān)管措施的決定》（股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)（2016）318號(hào)）。
根據(jù)該決定，公司未按照規(guī)定準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露歷史上的股權(quán)代持事項(xiàng)；董事長(zhǎng)蔣柳健、董事會(huì)秘書(shū)汪愈康未忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)并保證公司信息披露的準(zhǔn)確、完整、及時(shí)，董事李時(shí)俊、余仲、左國(guó)軍、伍波和監(jiān)事張勇作為股權(quán)代持事項(xiàng)的知情人和信息披露文件的簽字人，未忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)并保證公司信息披露的準(zhǔn)確、完整、及時(shí)，違反了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》第1.5條的規(guī)定，對(duì)公司信息披露違規(guī)行為負(fù)有主要責(zé)任。
股轉(zhuǎn)公司對(duì)捷佳偉創(chuàng)作出要求提交書(shū)面承諾的自律監(jiān)管措施，對(duì)蔣柳健、汪愈康、李時(shí)俊、余仲、左國(guó)軍、伍波、張勇作出要求提交書(shū)面承諾的自律監(jiān)管措施。
2017年上半年分紅3840萬(wàn)元
招股書(shū)顯示，捷佳偉創(chuàng)2017年6月6日和2017年6月27日，分別召開(kāi)第二屆董事會(huì)第十八次會(huì)議和2016年年度股東大會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于變更2016年度利潤(rùn)分配方案的議案》，決定：以截至2016年12月31日公司總股本24,000萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.16元（含稅），共分配紅利3,840.00萬(wàn)元。
上述股利分配已于2017年8月實(shí)施完畢。
捷佳偉創(chuàng)表示，此前幾年公司正處于快速發(fā)展階段，對(duì)資金需求較大，為降低融資成本未進(jìn)行利潤(rùn)分配，所留存的收益主要用于補(bǔ)充與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金。
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