全球最大多晶硅項目股權(quán)結(jié)構(gòu)再次生變。11月28日晚，天津國企中環(huán)股份公告稱，根據(jù)公司及合作方太陽能光伏材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃及戰(zhàn)略布局，中能硅業(yè)將其在新疆協(xié)鑫的20%的股權(quán)(出資30000萬元，占注冊資本20%)，依法轉(zhuǎn)讓給中環(huán)股份，中環(huán)股份同意接受中能硅業(yè)的股權(quán)。

新疆協(xié)鑫即新疆協(xié)鑫新能源材料科技有限公司，為國內(nèi)最大新能源企業(yè)協(xié)鑫集團在新疆多晶硅項目的建設(shè)單位。今年4月，協(xié)鑫集團旗下保利協(xié)鑫宣布在新疆生產(chǎn)規(guī)模達60000噸之多晶硅廠房項目，項目新增總投資預(yù)算為人民幣57億元。

目前，全球多晶硅產(chǎn)能前三的排名為：保利協(xié)鑫，7萬噸;德國瓦克，6萬噸;韓國OCI，年產(chǎn)能為5萬噸。新疆6萬噸的規(guī)劃產(chǎn)能，相當(dāng)于保利協(xié)鑫再造一個瓦克，當(dāng)時被稱為全球最大多晶硅項目。

截至2017年4月1日，新疆協(xié)鑫資產(chǎn)總額為2,586.72萬元，負債總額為618.18萬元，凈資產(chǎn)為1,968.53萬元;新疆協(xié)鑫2017年1月1日-4月1日營業(yè)收入為0萬元，凈利潤為-31.47萬元。

目前，光伏上游領(lǐng)域持續(xù)景氣，龍頭企業(yè)均在競相擴充產(chǎn)能。

今年3月，通威股份公告稱，擬在樂山市五通橋區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)5萬噸高純多晶硅及配套新能源項目。今年8月，通威股份再次公告稱，擬在內(nèi)蒙古包頭市昆都侖區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)5萬噸高純晶硅及配套新能源項目，兩個多晶硅項目投資金額均達到80億元。

龍頭企業(yè)對市場前景表示樂觀。當(dāng)提及投資回報期內(nèi)，通威股份副董事長嚴虎對新京報記者表示，按市場9萬均價測算，兩個5萬噸新項目投資三年半就收回來了。按現(xiàn)在15萬的價格，一年就收回了。“你說冒進嗎?不冒進”。

新疆協(xié)鑫方面，目前項目已經(jīng)取得較大進展，第一條2萬噸線將在2017年年中投產(chǎn)，另一條2萬噸線三季度投產(chǎn)，到明年年底產(chǎn)能完全釋放后，保利協(xié)鑫多晶硅產(chǎn)能將達到11.5萬噸。

在大手筆投資的同時，協(xié)鑫、通威等龍頭企業(yè)如何籌資一直備受外界關(guān)注。

嚴虎向新京報記者披露的籌資計劃包括：在利潤方面，預(yù)計公司今年可獲得20億元利潤，明年30億元，后年50億元，再加上折舊的現(xiàn)金流就是120億。在這基礎(chǔ)之上，公司可以發(fā)債，現(xiàn)在公司負債率只有40%左右，可轉(zhuǎn)債公司債可以發(fā)50億元，中票50億元，短融、超短融也可以發(fā)。

協(xié)鑫新疆項目的籌資有所不同，其取得了“國家隊”資金的支持。

據(jù)保利協(xié)鑫10月公告，新疆協(xié)鑫與芯鑫融資租賃有限責(zé)任公司擬就融資租賃安排進行合作：新疆協(xié)鑫將全權(quán)酌情指定賣方及資產(chǎn)，而芯鑫融資租賃將向指定賣方購買資產(chǎn)，總代價不超過人民幣10億元;第二，于收購指定資產(chǎn)后，芯鑫融資租賃(作為出租人)將向新疆協(xié)鑫(作為承租人)出租資產(chǎn);第三，于租賃屆滿時，芯鑫融資租賃將向新疆協(xié)鑫轉(zhuǎn)讓芯鑫融資租賃所購得之資產(chǎn)之全部權(quán)利。

芯鑫融資租賃成立于2015年，背后是被稱為國家“大基金”的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，是目前國內(nèi)唯一一家專注于集成電路產(chǎn)業(yè)的融資租賃公司。

本次增持新疆協(xié)鑫的中環(huán)股份是天津市屬國企——天津中環(huán)電子信息集團有限公司旗下上市公司。據(jù)官網(wǎng)介紹，中環(huán)集團現(xiàn)擁有國有、國有控股及參股企業(yè)269家(上市公司6家)，三資企業(yè)40家，資產(chǎn)總額948億元，員工5萬人，位列2015中國企業(yè)500強第101位、中國制造業(yè)500強第34位。

根據(jù)6月公告，保利協(xié)鑫與中環(huán)達成股份認購協(xié)議，由后者出資人民幣15000萬元，收購新疆協(xié)鑫10%的股份，收購?fù)瓿珊?，保利協(xié)鑫和中環(huán)將分別持有新疆協(xié)鑫90%、10%的股份。

此外，協(xié)鑫和中環(huán)以認購股份的方式完成了對新疆協(xié)鑫的增資，合計增資人民幣148000萬元。除天津中環(huán)的15000萬元以外，協(xié)鑫方面增資133000萬元，其中以現(xiàn)金增資128000萬元。

如今，根據(jù)最新的股權(quán)安排，中環(huán)股份擬調(diào)整出資入股新疆協(xié)鑫由15000萬元增加至45000萬元，股權(quán)比例由10%增加至30%;同時中能硅業(yè)增資由133000萬元調(diào)整為至103000萬元，股權(quán)比例由90%調(diào)整為70%。新疆協(xié)鑫的注冊資本為150000萬元保持不變。

中環(huán)股份表示，本次調(diào)整出資入股新疆協(xié)鑫股權(quán)比例，將更好地滿足公司未來單晶拉棒和鑄錠單晶生產(chǎn)對于高純多晶硅原材料需求，進一步發(fā)揮成本優(yōu)勢，有利于打造產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。