欲謀實(shí)際控制權(quán)屢投重金 尊重資本市場(chǎng)規(guī)則是關(guān)鍵

10月30日晚間，廊坊發(fā)展詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書公告，公司于10月29日收到恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司發(fā)來的《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》，恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司于2016年10月28日在二級(jí)市場(chǎng)增持公司股票1900萬股，占公司總股本5%。這意味著，目前恒大共持有廊坊發(fā)展7603.205萬股，占公司總股本的20%，重回第一大股東。恒大自今年4月以來，大舉入股廊坊發(fā)展。2016年4月11日，恒大地產(chǎn)通過上交所大宗交易平臺(tái)買入1845.73萬股上市公司股票，于2016年4月12日通過上交所集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)買入570700股上市公司股票，占廊坊發(fā)展總股本5.005%。2016年7月27日至2016年7月29日，恒大地產(chǎn)通過上交所集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)買入1898.8998萬股上市公司股票，占廊坊發(fā)展總股本4.995%。2016年8月4日，恒大地產(chǎn)通過上交所集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)買入1900.7554萬股上市公司股票，占廊坊發(fā)展總股本5.00%。截至目前，恒大持有廊坊發(fā)展股份7603.205萬股，占廊坊發(fā)展總股本的20%。

有資本市場(chǎng)，就有股權(quán)之爭(zhēng);有股權(quán)之爭(zhēng)，就有誰(shuí)當(dāng)“老大”的現(xiàn)實(shí)問題。中國(guó)資本市場(chǎng)上，這種爭(zhēng)執(zhí)越來越多，手法也層出不窮，競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈。從幾年前的上海家化，演變到萬科寶能之爭(zhēng)，令人眼花繚亂。據(jù)稱，此次廊坊稱隨著增持計(jì)劃實(shí)施，恒大地產(chǎn)并不排除取得廊坊發(fā)展實(shí)際控制權(quán)以及行使股東權(quán)利合法參與廊坊發(fā)展經(jīng)營(yíng)管理的可能。廊坊公告還表示，恒大不排除在未來12個(gè)月內(nèi)對(duì)上市公司或其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行出售、合并、與他人合資或合作的計(jì)劃，或上市公司擬購(gòu)買或置換資產(chǎn)的重組?？梢?，有了新的大股東，公司狀況“一切照舊”是不可能的。對(duì)于未來發(fā)展，誰(shuí)都沒有能力“打保票”，風(fēng)險(xiǎn)與收益的“蹺蹺板”永遠(yuǎn)存在。從另一個(gè)角度看，現(xiàn)在更重要的是對(duì)資本市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的尊重，對(duì)資本在公司運(yùn)營(yíng)中重要作用的尊重，至于風(fēng)險(xiǎn)，大股東扔下的是真金白銀，它比你我更在乎公司的未來發(fā)展，大股東才是經(jīng)營(yíng)成敗的主要承擔(dān)者。

跨界收購(gòu)案未能順利過關(guān) 中小股東話語(yǔ)權(quán)不容忽視

格力電器的跨界收購(gòu)案未能說服中小股東。公司10月30日披露，在此次召開的臨時(shí)股東大會(huì)上，有15項(xiàng)議案未能獲得股東大會(huì)的通過。一位業(yè)內(nèi)人士表示：“意外肯定是有一點(diǎn)的，但從投票結(jié)果來看，中小股東投反對(duì)票的比例特別高，這也說明該方案確實(shí)存在很大的爭(zhēng)議。”此次臨時(shí)股東大會(huì)審議的正是格力電器收購(gòu)珠海銀隆相關(guān)議案。據(jù)公司此前披露，格力電器擬以130億元的對(duì)價(jià)收購(gòu)珠海銀隆100%股權(quán)，按照15.57元/股的發(fā)行價(jià)格，將向珠海銀隆全體股東合計(jì)發(fā)行約8.35億股公司股份，公司另擬以同樣價(jià)格非公開發(fā)行股份募集不超過97億元的配套資金，用于珠海銀隆項(xiàng)目建設(shè)，發(fā)行對(duì)象包括格力集團(tuán)、公司員工持股計(jì)劃、廣東銀通投資控股集團(tuán)有限公司等8名特定對(duì)象。

作為明星企業(yè)的格力和明星企業(yè)家的董明珠，一舉一動(dòng)都會(huì)受到廣泛關(guān)注?？缃绮①?gòu)這樣大的公司決策，更成為媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。近來在網(wǎng)上盛傳的董明珠因?yàn)闆]有掌聲而大發(fā)脾氣，顯然只是問題表面而不是實(shí)質(zhì)。這里有兩點(diǎn)值得注意：一是跨界并購(gòu)在經(jīng)濟(jì)上是否是具有可行性的戰(zhàn)略決策，二是如何看待中小股東的投票權(quán)。近幾年來，由于諸多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩、庫(kù)存嚴(yán)重，跨界并購(gòu)成為一種“時(shí)髦”，但事實(shí)也說明，跨界并非必勝的捷徑，失敗的例子也比比皆是。格力這些年的受人尊敬之處在于，在家電業(yè)普遍不景氣的大環(huán)境下，堅(jiān)持深耕產(chǎn)業(yè)、做專產(chǎn)品，成為家電業(yè)中不可多得的佼佼者。而進(jìn)入電動(dòng)車這樣的大跨度，既與專注深耕產(chǎn)業(yè)相矛盾，也充滿了諸多新風(fēng)險(xiǎn)，股東們的疑慮并非空穴來風(fēng)。二是中小股東的話語(yǔ)權(quán)有了進(jìn)一步的增強(qiáng)，無論結(jié)果如何，都是資本市場(chǎng)進(jìn)一步成熟的表現(xiàn)，也給格力的投資者關(guān)系管理提出了新課題。

新型主流媒體成功上市 市場(chǎng)追捧期盼探索新路

據(jù)報(bào)道，新華網(wǎng)10月28日登陸A股，當(dāng)日無懸念漲停，漲幅43.99%，報(bào)收于39.87元。分析人士認(rèn)為，新華網(wǎng)在傳播力、公信力等方面擁有明顯優(yōu)勢(shì)。新華網(wǎng)上市，是新華社以及新華網(wǎng)推動(dòng)傳統(tǒng)媒體與新興媒體融合、打造新型主流媒體集團(tuán)的重要戰(zhàn)略舉措。借助資本市場(chǎng)，新華網(wǎng)圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)建多元化的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)，探索前沿技術(shù)在媒體領(lǐng)域的應(yīng)用，積極打造新型主流媒體集團(tuán)的舉措頗具示范意義。誕生于1997年11月的新華網(wǎng)，是我國(guó)成立最早的新聞網(wǎng)站之一。依托新華社國(guó)家通訊社的權(quán)威地位和世界性通訊社的全球信息網(wǎng)絡(luò)，經(jīng)20年的發(fā)展，新華網(wǎng)已經(jīng)成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、世界知名的綜合性網(wǎng)絡(luò)新聞信息服務(wù)平臺(tái)。

傳統(tǒng)媒體該怎么走，這是個(gè)難于回答的問題，也是一個(gè)頗具爭(zhēng)議的話題。上市本身肯定不是目的，但為媒體發(fā)展探索新路，則是上市的意義所在。加速向全媒體轉(zhuǎn)型大概是新華網(wǎng)的戰(zhàn)略目標(biāo)。據(jù)介紹，在新的媒體時(shí)代潮流中，新華網(wǎng)瞄準(zhǔn)建成具有廣泛國(guó)際影響的一流新聞網(wǎng)站和有強(qiáng)大實(shí)力的互聯(lián)網(wǎng)文化企業(yè)兩大目標(biāo)，設(shè)立獨(dú)立的研究機(jī)構(gòu)，探索前沿技術(shù)在媒體領(lǐng)域的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)從多媒體向全媒體的加速轉(zhuǎn)型。為此，新華網(wǎng)率先成立了新聞無人機(jī)隊(duì)，并已投入到突發(fā)事件報(bào)道中，傳感器新聞、機(jī)器人新聞等已在實(shí)驗(yàn)室階段取得初步成果;合作建立基于傳感器和遙感技術(shù)的開放性用戶體驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室，與醫(yī)藥等行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)跨界合作，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)創(chuàng)新醫(yī)療健康服務(wù)等，都走在媒體發(fā)展的前沿。據(jù)悉，新華網(wǎng)IPO募資總額為14.37億元，這將為新華網(wǎng)的事業(yè)發(fā)展提供充足的動(dòng)力。內(nèi)容，技術(shù)，營(yíng)銷，新華網(wǎng)要在這三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)有所突破，而未來對(duì)股東的高回報(bào)更是市場(chǎng)的熱烈期盼。

千家公司業(yè)績(jī)七成預(yù)喜 重要產(chǎn)業(yè)低迷喜中有憂

據(jù)媒體報(bào)道，截至10月30日晚，滬深兩市共有1085家上市公司發(fā)布2016年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)喜公司有776家(包括預(yù)增、續(xù)盈、扭虧、略增)，占1085家公司的比重約為72%;預(yù)降公司有236家(包括預(yù)減、續(xù)虧、首虧、略減)，占比約為22%;不確定的公司71家，占比約為6%。分行業(yè)看，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較多的公司主要集中在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、基礎(chǔ)化工、游戲等行業(yè);而預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)下降的公司則大多來自裝備制造、服裝等行業(yè)。而今年半年報(bào)“窗口期”時(shí)，全年業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司數(shù)量占比還一度是67%。用業(yè)內(nèi)人士的話說，這表明全年業(yè)績(jī)情況很可能將好于三季報(bào)。

每年業(yè)績(jī)預(yù)告，七成左右的報(bào)喜似乎成了“慣例”;盡管這次預(yù)告略好于半年報(bào)窗口期，但也僅有5個(gè)百分點(diǎn)而已。不過目前發(fā)布全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的公司中，多數(shù)是中小板公司，為790家;主板公司有225家;創(chuàng)業(yè)板公司只有70家?？梢?，對(duì)全年業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)情況更多的是反映中小板公司業(yè)績(jī)趨勢(shì)。從行業(yè)看，新能源汽車、基礎(chǔ)化工、游戲等產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)較好，光伏產(chǎn)業(yè)也走出低谷。而令人擔(dān)憂的是，一些重要產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)仍不理想。比如，裝備制造業(yè)繼續(xù)陷入低迷;傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)服裝業(yè)，也表現(xiàn)較差，知名企業(yè)如報(bào)喜鳥預(yù)測(cè)2016年年度首虧，原因是終端零售市場(chǎng)持續(xù)惡化，占比最大的主品牌報(bào)喜鳥的加盟商訂單減少較快。步森股份預(yù)測(cè)2016年年度首虧，原因也是市場(chǎng)低迷，銷售持續(xù)下降。喜中有憂正是業(yè)績(jī)預(yù)告中不可忽視的現(xiàn)實(shí)，而行業(yè)間的巨大差異更應(yīng)引起宏觀調(diào)控部門的警覺。