9月8日深夜，美國(guó)道瓊斯和納斯達(dá)克指數(shù)雙雙延續(xù)了近期的上攻行情，絲毫沒有懈怠之意。兩大指數(shù)分別上漲了2.42%和2.73%。然而，這種好運(yùn)氣并沒有被復(fù)制到新能源中概股---英利綠色能源(YGE.NYSE，下稱“英利”)的身上。
 

昨夜一開盤，這家公司股價(jià)忽然直線跳水了10.9%，報(bào)于0.65美元;隨后又繼續(xù)下探，最終跌幅高達(dá)20.22%，在大部分報(bào)價(jià)上漲的中概股里極其搶眼。
 

原來(lái)，其二季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在昨晚首度公開。盡管之前英利已給投資人打了預(yù)防針，但人們還是迅捷而兇猛的將手里股票拋售起來(lái)，內(nèi)心的不悅加之對(duì)企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)的種種擔(dān)心，通過(guò)市場(chǎng)行為顯露無(wú)遺。
 

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從其二季度的英文財(cái)報(bào)中看到，企業(yè)的總營(yíng)收下滑了20%至4.381億美元-9650萬(wàn)美元的凈利潤(rùn)也較之去年同期的-4600萬(wàn)美元有擴(kuò)大之勢(shì)。值得注意的是，英利還會(huì)在1個(gè)月后支付約10億元人民幣的中期票據(jù)，目前正在采取各類措施籌措這部分資金用以償付。
 

這份英利的新季度財(cái)報(bào)中就透露，公司總營(yíng)收為4.381億美元，相比去年同期的5.495億美元有所下跌;毛利和毛利率為2760萬(wàn)美元、6.3%(所售出的組件毛利率為7.9%)，去年同期是8580萬(wàn)美元、15.6%。此外，公司的凈利潤(rùn)也從2014年二季度的-4600萬(wàn)美元下滑到-9650萬(wàn)美元;總的光伏組件產(chǎn)品出貨量為727.9兆瓦，也低于今年一季度和去年同期。
 

英利在本季度的收入為何會(huì)降低?該公司稱，主要是因?yàn)槠浣M件出貨量在下滑，同時(shí)組件的平均售價(jià)也在下降。組件售價(jià)的降低，則是中國(guó)出貨量增加所觸發(fā)的，而歐元兌人民幣、日元兌人民幣也在貶值。二季度，英利對(duì)中國(guó)的光伏組件出貨量占比為38%，而一季度是17%左右。
 

不過(guò)，上述情況與市場(chǎng)主流的美國(guó)上市光伏公司表現(xiàn)有所不同。從營(yíng)收看，除了昱輝陽(yáng)光(SOL.NYSE)的營(yíng)收同比下降31%外，天合光能(TSL.NYSE，下稱“天合”)、阿特斯(CSIQ.NSDQ)、晶科能源(JKS.NYSE)及晶澳太陽(yáng)能(JASO.NSDQ)等四家公司的營(yíng)收額同比全數(shù)上漲，即便是阿特斯在二季度的表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但也有2.08%的增幅。
 

“毛利率”這一數(shù)據(jù)上，英利明顯偏低。該企業(yè)由2015年一季度的14.1%，大幅降低至6.3%。在解釋毛利率之所以下滑的這一點(diǎn)上，英利的理由是“該季度公司的生產(chǎn)設(shè)施利用率在降低，從而使生產(chǎn)成本也有所提高。”天合、阿特斯、晶科能源及晶澳太陽(yáng)能等的綜合毛利率分別是20.06%、15.23%、20.7%和16.4%，甩出英利好幾條街。
 

 

負(fù)重前行的這一新能源公司，棘手的問(wèn)題還不僅僅是業(yè)績(jī)下滑。人們所擔(dān)心的還有尚未完全化解的高額債務(wù)。
 

二季度，英利的短期借款約16.26億美元，相比去年同期的12.3億美元已增加;值得欣喜的是，中期票據(jù)在減少，二季度和去年同期分別為4840萬(wàn)美元、6.3億美元;長(zhǎng)期借款在去年同期和該季度則為5.484億美元、3.33億美元。該企業(yè)在該季度和去年同期的負(fù)債分別是40.5億美元、41.32億美元。
 

英利也表示，2015年10月，公司還有價(jià)值10億人民幣的五年期、無(wú)擔(dān)保中期票據(jù)將到期，正尋找各種措施來(lái)償還這部分的票據(jù)。英利也在做一些融資方案，以繼續(xù)保持資產(chǎn)流動(dòng)性、提高財(cái)務(wù)的靈活度。
 

2015年6月底，該公司的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物”為5.75億元人民幣，相比上季度的11.4億元人民幣也在降低，這顯然不是什么好兆頭。就“現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物”減少這一現(xiàn)象，英利的說(shuō)法是“2015年5月償還了一筆價(jià)值12億元人民幣的到期中期票據(jù)”。
 

當(dāng)然，部分?jǐn)?shù)字上也有好跡象。
 

該公司的應(yīng)收賬款已從上個(gè)季度的43.2億元降至38.54億元，銷售回款也由上季度的134天縮至128天。截止本季度末，應(yīng)付賬款由原來(lái)的56.17億元減少至54.32億元。應(yīng)付賬款的時(shí)限，從上季度的203天縮短至192天;庫(kù)存產(chǎn)品的存放時(shí)間由73天降至54天，公司的庫(kù)存額也從20.2億元減少至15.224億元。
 

該公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官苗連生對(duì)出貨顯得較滿意，“此季度，我們?cè)谥忻纼傻厥袌?chǎng)分別有110%、35%的增長(zhǎng)，也把握了北非、南非、中亞、南亞以及中東、拉美等新興地區(qū)的市場(chǎng)增長(zhǎng)。”
 

今年4-6月，英利的組件出貨量是727.9兆瓦，其中43.2兆瓦來(lái)自于該公司的下游光伏電站項(xiàng)目;而43.2兆瓦的數(shù)據(jù)，要比2015年一季度的27.5兆瓦(當(dāng)時(shí)總出貨量為754.2兆瓦)高一些。
 

對(duì)于今年第三季度的出貨量，英利預(yù)測(cè)的范圍是“550兆瓦到580兆瓦”之間，相比二季度的728兆瓦有不小的下滑。同時(shí)該公司也預(yù)計(jì)，全年會(huì)實(shí)現(xiàn)約2.5G瓦-2.8G瓦的總出貨量。
 

今年2季度，英利正在建設(shè)兩個(gè)國(guó)內(nèi)光伏項(xiàng)目，規(guī)模為78兆瓦、94兆瓦。截至2015年第二季，其遍布國(guó)內(nèi)十幾個(gè)省市的光伏電站項(xiàng)目總計(jì)400兆瓦左右。就在今年7月，英利也在山西省開發(fā)、建設(shè)了一個(gè)50兆瓦的光伏電站項(xiàng)目，這也是國(guó)家能源局力推的“領(lǐng)跑者計(jì)劃”中一部分。
 

考慮到全國(guó)范圍內(nèi)會(huì)延遲光伏上網(wǎng)電價(jià)的補(bǔ)貼，長(zhǎng)期運(yùn)作的大型光伏電站又需大量資本，因此該公司也謹(jǐn)慎而為之：在做下游光伏電站項(xiàng)目開發(fā)時(shí)，英利正與一些大公司談判，接近出售或已出售的項(xiàng)目約100兆瓦左右。