陸續(xù)披露的光伏行業(yè)上市公司財(cái)報(bào)展現(xiàn)出了這一產(chǎn)業(yè)獨(dú)有的“生機(jī)勃勃”。

僅以部分中概股“龍頭”為例，晶澳太陽(yáng)能于今年第二季度實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)2190萬(wàn)美元，環(huán)比增長(zhǎng)391%;天合光能實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4300萬(wàn)美元，環(huán)比增長(zhǎng)175%;晶科能源實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1230萬(wàn)美元，環(huán)比增長(zhǎng)50%。不僅如此，上述企業(yè)財(cái)報(bào)所公布的毛利率均超過(guò)15%，其中，天合光能、晶科能源甚至達(dá)到了20%以上。

不過(guò)，大量更新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也暴露出一些耐人尋味變化，比如，制造電池片、組件等置身于產(chǎn)業(yè)中游的企業(yè)業(yè)績(jī)，明顯優(yōu)于原料端:今年第二季度，主營(yíng)多晶硅的大全新能源期內(nèi)凈虧損達(dá)到90萬(wàn)美元，較上一季度盈利120萬(wàn)美元及去年第二季度盈利450萬(wàn)美元大幅下降。而這一現(xiàn)象還不只殃及了中國(guó)企業(yè)，同期，國(guó)際多晶硅“龍頭”REC僅實(shí)現(xiàn)稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)(EBIDTA)580萬(wàn)美元，凈虧損3020萬(wàn)美元;OCI基礎(chǔ)化學(xué)業(yè)務(wù)EBITDA約為7602萬(wàn)美元，同比下降30%;德國(guó)瓦克多晶硅業(yè)務(wù)剔除客戶預(yù)付款及毀約補(bǔ)償金收益后，EBITDA約為7470萬(wàn)歐元，同比下降15%。悄然間，同一產(chǎn)鏈上下游“一榮俱榮”的規(guī)則已被打破。

唯一能夠詮釋這一現(xiàn)象的邏輯似乎來(lái)自于多晶硅價(jià)格的“跳水”，數(shù)據(jù)顯示，自2015年以來(lái)，這種光伏原材料累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到了21.37%，人們據(jù)此推測(cè)，正是其引發(fā)了光伏上游的虧損，以及下游毛利率的相對(duì)增長(zhǎng)。

而事實(shí)上，原料價(jià)格的“跳水”并不能使中下游“獨(dú)善其身”，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者整理，相對(duì)于多晶硅，中下游光伏產(chǎn)品價(jià)格的下降同樣存在，只是幅度不同，例如進(jìn)入2015年以來(lái)，單晶硅片價(jià)格累計(jì)下跌了17.80%，多晶硅片下跌7.45%;單晶電池價(jià)格跌幅達(dá)11.31%，多晶電池為3.44%(其中我國(guó)臺(tái)灣產(chǎn)多晶電池價(jià)格亦下跌了2.80%);而光伏組件價(jià)格累計(jì)跌幅則達(dá)到了11.17%。

“58號(hào)文”效力并未體現(xiàn)

引發(fā)多晶硅價(jià)格跳水

市場(chǎng)供需、技術(shù)進(jìn)步等等因素的疊加觸發(fā)了量變，最終引起質(zhì)變。不過(guò)，得到業(yè)界公認(rèn)的是，上述光伏產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)，尤其是多晶硅價(jià)格“跳水”與去年由我國(guó)商務(wù)部及海關(guān)總署聯(lián)合發(fā)布的“暫停太陽(yáng)能級(jí)多晶硅加工貿(mào)易審批”2014年第58號(hào)公告(以下稱(chēng)“58號(hào)文”)間關(guān)系最為緊密。

繼2014年1月份，我國(guó)實(shí)施了“對(duì)美國(guó)進(jìn)口太陽(yáng)能級(jí)多晶硅征收53.3%-57%反傾銷(xiāo)稅”、“對(duì)韓國(guó)進(jìn)口太陽(yáng)能級(jí)多晶硅征收2.4%-48.7%反傾銷(xiāo)稅”，以及2014年5月1日對(duì)自歐盟進(jìn)口太陽(yáng)能級(jí)多晶硅采取貿(mào)易救濟(jì)措施(與德國(guó)瓦克達(dá)成價(jià)格協(xié)議)后，鑒于2014年1月份-8月份我國(guó)加工貿(mào)易項(xiàng)下多晶硅進(jìn)口出現(xiàn)激增，商務(wù)部和海關(guān)總署決定自2014年9月1日起暫停太陽(yáng)能級(jí)多晶硅加工貿(mào)易進(jìn)口業(yè)務(wù)申請(qǐng)的受理(58號(hào)文)。

這一系列舉措的出臺(tái)基于各方傾銷(xiāo)行為對(duì)中國(guó)太陽(yáng)能級(jí)多晶硅產(chǎn)業(yè)造成的實(shí)質(zhì)損害， 同時(shí)，其還被業(yè)界視作我國(guó)與美國(guó)就其對(duì)華光伏產(chǎn)業(yè)實(shí)施“雙反”進(jìn)行談判的“籌碼”。

然而，直至今日，“58號(hào)文”本應(yīng)發(fā)揮的效力并未充分顯現(xiàn)，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者長(zhǎng)期跟蹤，從去年8月份至今，我國(guó)自歐、美、韓進(jìn)口加工貿(mào)易項(xiàng)下太陽(yáng)能級(jí)多晶硅以及貿(mào)易總量非但沒(méi)有減少，反而呈現(xiàn)激增并維持高位。

《證券日?qǐng)?bào)》曾就“58號(hào)文”實(shí)施，多晶硅加工貿(mào)易進(jìn)口及貿(mào)易總量卻不減反增進(jìn)行過(guò)調(diào)查并報(bào)道:在去年8月份“58號(hào)文”發(fā)布與執(zhí)行日(9月1日)之間的半個(gè)月空檔期內(nèi)，出于種種考慮，各地突擊審批了總量超過(guò)10萬(wàn)噸的太陽(yáng)能級(jí)多晶硅加工貿(mào)易進(jìn)口(2014年全年多晶硅總進(jìn)口量?jī)H為10.2萬(wàn)噸)。

“一般來(lái)說(shuō)，進(jìn)口商與海外出口商即便簽訂了加工貿(mào)易訂單，價(jià)格也會(huì)隨行就市。雙方會(huì)針對(duì)下一個(gè)季度，甚是下個(gè)月的價(jià)格提前進(jìn)行協(xié)商。”一位不愿具名的企業(yè)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，“有了‘58號(hào)文’，光伏下游用料企業(yè)便多了一項(xiàng)談判‘籌碼’，以后進(jìn)口無(wú)法借道加工貿(mào)易，而通過(guò)一般貿(mào)易扣除相應(yīng)反傾銷(xiāo)稅費(fèi)后，海外出口商拿到的更少為由，進(jìn)行壓價(jià)。這一系列因素的重疊，最終造成今年以來(lái)，太陽(yáng)能級(jí)多晶硅價(jià)格累計(jì)跌幅達(dá)到了21.37%。”

嚴(yán)格執(zhí)行“58號(hào)文”

不會(huì)引發(fā)多晶硅進(jìn)口波動(dòng)

最終，由于“58號(hào)文”執(zhí)行前的突擊審批，不僅致使政策失去了其應(yīng)有效力，還反向促使原本被執(zhí)行相對(duì)較高稅率的美國(guó)多晶硅企業(yè)，基本全量落實(shí)了新一年的銷(xiāo)售計(jì)劃。

不過(guò)，隨著時(shí)間的推移，突擊審批的加工貿(mào)易訂單已基本履約完畢，來(lái)自中國(guó)有色協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)根據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，雖然2015年7月份我國(guó)多晶硅進(jìn)口量仍然高達(dá)9664噸，但按加工貿(mào)易方式進(jìn)口的多晶硅減少至4036噸，占當(dāng)月總進(jìn)口量的41.8%，環(huán)比減少了47.3%;自美國(guó)進(jìn)口量則創(chuàng)歷史新低至569噸，環(huán)比大幅下降74.2%。其中按加工貿(mào)易方式進(jìn)口量為331噸，環(huán)比大幅減少84.9%，占當(dāng)月自美國(guó)進(jìn)口總量的58.3%，相比1月份-7月份累計(jì)加工貿(mào)易占比93.7%尚低35.4個(gè)百分點(diǎn)。

這其中的原因并不難理解，上述企業(yè)人士向記者介紹，“一般來(lái)說(shuō)，加工貿(mào)易進(jìn)口的履行期最長(zhǎng)為一年。也就是說(shuō)，搶在‘58號(hào)文’執(zhí)行前突擊申請(qǐng)、批準(zhǔn)的訂單，最晚到2015年8月份就必須履行完畢了。因此，我們才會(huì)看到海關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)生的變化:例如自美國(guó)進(jìn)口多晶硅的總量以及以加工貿(mào)易方式進(jìn)口量銳減”。

細(xì)究今年7月份我國(guó)進(jìn)口海外多晶硅的構(gòu)成，中國(guó)有色協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)分析認(rèn)為，首先，當(dāng)月從韓國(guó)進(jìn)口量仍高達(dá)4399噸;其二，通過(guò)從我國(guó)臺(tái)灣轉(zhuǎn)口規(guī)避“雙反”征稅的進(jìn)口量占比重新凸顯，7月份從臺(tái)灣轉(zhuǎn)口的多晶硅量為966噸，環(huán)比大幅增加40.6%，占總進(jìn)口量的10%，超越美國(guó)成為我國(guó)第三大進(jìn)口地區(qū)，因此通過(guò)轉(zhuǎn)口臺(tái)灣規(guī)避征稅也是導(dǎo)致多晶硅進(jìn)口量維持高位的又一重要因素;第三，來(lái)自馬來(lái)西亞、挪威、沙特阿拉伯、日本等市場(chǎng)的多晶硅產(chǎn)能逐漸釋放，7月份從這些地區(qū)進(jìn)口多晶硅量達(dá)到1196噸，占總進(jìn)口量的12.4%，這同樣導(dǎo)致進(jìn)口量難以大幅下降。

也就是說(shuō)，“58號(hào)文”的實(shí)施以及從今年8月份起真正發(fā)揮效力，實(shí)質(zhì)影響的僅有來(lái)自美國(guó)的太陽(yáng)能級(jí)多晶硅進(jìn)口。“我國(guó)最主要的太陽(yáng)能級(jí)多晶硅出口國(guó)主要是美國(guó)、韓國(guó)、德國(guó)，沒(méi)有了加工貿(mào)易，美國(guó)多晶硅要繳納53.3%-57%反傾銷(xiāo)稅，而韓國(guó)所需繳納的反傾銷(xiāo)稅雖然也高達(dá)2.4%-48.7%，但占到韓國(guó)向中國(guó)出口多晶硅總量90%的OCI公司的相應(yīng)稅率僅為2.4%;此外，德國(guó)瓦克也早在此前便與我國(guó)達(dá)成了多晶硅出口的‘價(jià)格承諾’”。


總而言之，在“58號(hào)文”于今年8月份正式發(fā)揮效力起，雖然其會(huì)有效遏制美國(guó)企業(yè)的傾銷(xiāo)，卻并不會(huì)造成進(jìn)口多晶硅總量的大幅減少。而在進(jìn)口之外，即便生存狀況欠佳，今年上半年，我國(guó)多晶硅企業(yè)仍然完成了7萬(wàn)噸多晶硅產(chǎn)量。

價(jià)格方面，業(yè)界預(yù)測(cè)，目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)進(jìn)入下半年旺季，光伏硅產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品需求顯著提升。近期多晶硅價(jià)格有觸底上漲空間，但空間將十分有限。盡管8月31日“58號(hào)文”落地前后多晶硅進(jìn)口量必將較之前減少，但由于之前累積的高通[微博]路庫(kù)存以及國(guó)內(nèi)多晶硅廠產(chǎn)量提升，預(yù)期下半年多晶硅通路庫(kù)存的下降將十分緩慢，供大于求現(xiàn)狀仍將持續(xù)。硅片及電池環(huán)節(jié)未來(lái)仍有漲價(jià)空間，主要受益于需求轉(zhuǎn)暖。

有色協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)認(rèn)為，在產(chǎn)品質(zhì)量上，雖然國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)主要是為了滿足光伏產(chǎn)業(yè)的需求，但是產(chǎn)品質(zhì)量很多已經(jīng)達(dá)到半導(dǎo)體級(jí)別(半導(dǎo)體級(jí)較太陽(yáng)能級(jí)的純度要求更高)。同時(shí)，我國(guó)一線供應(yīng)商的產(chǎn)品質(zhì)量已完全達(dá)到了國(guó)家對(duì)于半導(dǎo)體級(jí)硅料的標(biāo)準(zhǔn)與定義，因此，封堵進(jìn)口多晶硅不會(huì)使光伏企業(yè)受限于對(duì)多晶硅產(chǎn)品品質(zhì)的要求。