從6月16日起，國內(nèi)股市連日出現(xiàn)重挫，特別是近幾天以來大盤的狂瀉不止也引發(fā)了鏈?zhǔn)椒磻?yīng)。一些此前對市場融資能力看好、也有不少新項目上馬的新能源A股公司就身受重傷。

《第一財經(jīng)日報》記者了解到，包括愛康科技(002610.SZ)、江蘇曠達(dá)(002516.SZ)、航天機(jī)電(600151.SH)、京運通(601908.SH)及東方日升(300118.SZ)等在內(nèi)的5只新能源股票都尚未完成增發(fā)，而主攻電站市場的愛康科技和江蘇曠達(dá)的股價，更是跌破增發(fā)底價了。如果整個A股市場繼續(xù)回調(diào)的話，那么上述兩家公司的增發(fā)或夭折。

兩家公司股價跌破增發(fā)底價

5月21日，愛康科技公布其增發(fā)預(yù)案。其發(fā)行底價從原有方案的17.19元/股提升至28.73元/股，募集資金也增加至47億元，總計發(fā)行不超過1.64億股。該公司的募集資金將投向640兆瓦的電站項目，而值得留意的是此前投資項目為550兆瓦。

據(jù)信達(dá)證券的報告顯示，愛康科技計劃在今年年底實現(xiàn)不低于1.2G瓦的光伏發(fā)電項目業(yè)務(wù)目標(biāo)，而累積控制的項目為510.475兆瓦。因此這次增發(fā)募資額度的提高，有助于該公司在電站領(lǐng)域上的擴(kuò)張。同時，新的修改方案也使得其電站自有資金比例增加至94%(原有方案是30%)，這會降低該公司電站業(yè)務(wù)擴(kuò)張過程中的財務(wù)風(fēng)險。

多位行業(yè)人士向《第一財經(jīng)日報》透露，由于愛康科技采取了10轉(zhuǎn)10的方案，因此其本輪增發(fā)底價約在14.38元左右，截止6月29日收盤時，該公司股價是13.05元，重挫10%，愛康科技股價已跌破其增發(fā)底價。

與愛康科技同命相連的還有江蘇曠達(dá)。該公司曾披露，發(fā)行底價14.99元每股，擬非公開發(fā)行股票不超過25億元，并將資金投入270兆瓦光伏電站項目的建設(shè)中。其中，大股東和其一致行動人以曠達(dá)創(chuàng)投的模式參與本次非公開發(fā)行15%的比例，約合人民幣3.75億元，鎖定期為3年，其他參與投資者則鎖定期為1年。江蘇曠達(dá)截止29日時的報價為12.57元，跌幅高達(dá)9.89%。若要達(dá)到增發(fā)底價14.99元則還有19.2%的上升空間，需兩個漲停板才拉的回來。一位上市公司高層對此表示，企業(yè)在增發(fā)詢價階段出現(xiàn)股價低于增發(fā)底價的情形，是比較危險的。

除了上述兩家公司之外，航天機(jī)電、京運通和東方日升也都公布了增發(fā)方案，不過幸運的是三家公司的現(xiàn)有股價高于增發(fā)底價。

其中，航天機(jī)電增發(fā)底價為13.75元(現(xiàn)股價14.57元)、京運通增發(fā)底價為10.5元(現(xiàn)股價20.72元)、東方日升為8.54元(現(xiàn)股價11.06元)。東方日升已確定了全部增發(fā)對象，包括實際控制人林海峰、東?；?mdash;金龍16號資產(chǎn)管理計劃、蘇州北恒創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、陳耀民等4個。林海峰出資5.8億元，占比為23.2%。但另外幾家公司尚未最終確定所有增發(fā)對象，如航天機(jī)電增發(fā)中的10%分別針對上航工業(yè)和航天投資，其余對象則包括基金、證券、信托投資及財務(wù)公司等。

接下來怎么辦?

光伏企業(yè)的增發(fā)底價，基本是據(jù)定價基準(zhǔn)日前20個交易日的股票交易均價90%。增發(fā)本身，也是該公司對后市、募資項目回報等多方面看好、希望投資者參與的一個標(biāo)志。但隨著國內(nèi)A股市場連日來的暴跌，導(dǎo)致一些公司股價嚴(yán)重受挫，比增發(fā)底價還要低的境遇也就無法避免了。

一家光伏上市公司的內(nèi)部管理層向《第一財經(jīng)日報》記者分析，受短期內(nèi)整個市場的去杠桿風(fēng)險釋放所影響，部分光伏企業(yè)的股價并不算特別正常，也未必反映企業(yè)的自身價值。但如果市場繼續(xù)下探，價格回不來，那么投資者為何要通過定向增發(fā)的形式來購買你的股份，何不直接從二級市場上，以更低的價格來買下公司股票呢?

“增發(fā)的時間還沒有定，我們判斷應(yīng)還不會影響到(這個工作)，定增的潛在投資者態(tài)度也是較積極的。”愛康科技董秘季海瑜接受本報記者電話詢問時表示，“我們也會及時開會商量對策。”她表示，目前股價下跌是受大勢影響，會參照之前其他公司經(jīng)驗來綜合考慮。

據(jù)記者多方詢問，一般情況下，一家上市公司如果要進(jìn)行增發(fā)，先需準(zhǔn)備材料，再把材料遞交給證監(jiān)會，后者會據(jù)材料進(jìn)行反饋。如果企業(yè)增發(fā)一次性獲通過且反饋沒有太多意見的話，上市公司預(yù)計最快近3個月獲得增發(fā)批文，而后再有6個月的時間留給企業(yè)做增發(fā)。假設(shè)出現(xiàn)了一些變數(shù)，企業(yè)需在證監(jiān)會發(fā)放批文之前來上報自己的撤回計劃，再做新方案。否則，一旦上市公司拿到批文，增發(fā)價是不能隨意改動的。愛康科技在本次增發(fā)前曾有過一次增發(fā)計劃，隨后再改為現(xiàn)方案，因此市場猜測愛康科技再修改方案的可能性并不大。

“接下來，各大涉及增發(fā)的公司可能會采取幾種方式：首先，與投資者積極溝通，讓他們對企業(yè)的現(xiàn)有增發(fā)方案、后續(xù)股價有一定信心。其次，對后市走勢也要有更好的判斷能力。假設(shè)股市繼續(xù)下挫且短期沒有回升余地的話，那么上市公司也需要采取保留方案，即下調(diào)增發(fā)底價，增加股票發(fā)行數(shù)量。因為只有這樣做，其增發(fā)方案才可能繼續(xù)支撐下去。對于一些光伏企業(yè)來說，增發(fā)已成為了很重要的工作之一，部分募投電站項目需要在今年順利開工，否則會錯過今年的電價及其他補貼。而開工的前提條件就是要手里有錢才行。”一位券商分析師對記者表示，東方日升的增發(fā)也有可能會出現(xiàn)變數(shù)，假設(shè)股價大幅下降并嚴(yán)重低于增發(fā)底價的話，不排除幾個增發(fā)對象交違約金并退出增發(fā)的可能性。東方日升的發(fā)行價是8.54元，29日收盤時下跌了10%，報價是11.06元。東方日升董秘雪山行告訴《第一財經(jīng)日報》記者，公司的發(fā)行價格是較低且投資者屬于戰(zhàn)略性投資，對公司未來規(guī)劃也有強烈興趣，股價下跌的影響不會太大，當(dāng)然按照程序來看這類投資者也是可以交違約金退出增發(fā)的。