受無錫尚德影響，隆基股份近期公告2012年公司預(yù)計虧損5000多萬元。這一事實讓當初保薦隆基股份上市的國信證券站在了風口浪尖之上。保薦人責任難逃，國信證券是否會因此而被證監(jiān)會作出取消3個月保薦資格的處罰？抑或是提出不可抗力申辯作為部分減責理由？目前仍由國信證券保薦送審的近70家公司是否將遭牽連？

國信證券難逃處罰？

受到無錫尚德及關(guān)聯(lián)企業(yè)破產(chǎn)的影響，隆基股份去年的業(yè)績遭到重創(chuàng)。根據(jù)公司發(fā)布的2012年業(yè)績修正公告，隆基股份預(yù)計去年歸屬于母公司股東的凈利潤虧損約5400萬元。公司說明業(yè)績變動的原因是，由于無錫尚德實施破產(chǎn)重整，公司依據(jù)謹慎性原則對尚未收回的無錫尚德應(yīng)收款項采取個別認定法追加計提壞賬準備9077萬元，導(dǎo)致2012年年度合并報表凈利潤為虧損。

隆基股份的巨額虧損，讓市場的焦點瞬間聚集在保薦機構(gòu)國信證劵上。隆基股份2012年4月登陸資本市場，而按照證監(jiān)會規(guī)定，公司上市當年即虧損，將暫停保薦機構(gòu)資格3個月，撤銷項目保薦人資格。最為關(guān)鍵的是，若國信證券遭到暫停3個月保薦機構(gòu)資格的處罰，那么目前由國信證券送審沖擊IPO的近70家企業(yè)也將被撤下材料，茲事體大。

《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》(下稱《保薦辦法》)第71條規(guī)定，如果發(fā)行人公開發(fā)行證券上市當年即虧損，中國證監(jiān)會自確認之日起暫停保薦機構(gòu)的保薦機構(gòu)資格3個月，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。

“會里要求很明確，如果券商的保薦資格真的被暫停3個月，那么由其保薦的在審企業(yè)材料將全部被撤下，”一位保薦代表人告訴《第一財經(jīng)日報》記者，“目前就是看證監(jiān)會是否會對國信證券作出這樣嚴厲的處罰了”。

事實上，證監(jiān)會在早些時候已經(jīng)對隆基股份及其保薦人有所處罰。

今年1月，隆基股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告，披露預(yù)計公司去年凈利潤約1000萬~2500萬元，與去年同期相比下降約91%~96%。對于這樣的業(yè)績，證監(jiān)會給出了警示函。警示函中公告，隆基股份上市后的一季報顯示，隆基股份2012年一季度凈利潤同比下降達90.59%。而對于上述情況發(fā)行人和保薦機構(gòu)在提交會后重大事項時未如實說明相關(guān)情況,發(fā)行人亦未在招股過程中作相應(yīng)補充公告。據(jù)此，證監(jiān)會對隆基股份采取了出具警示函的監(jiān)管措施，同時對保薦機構(gòu)國信證券出具警示函，而對隆基股份的保薦代表人王延翔、曲文波則采取了12個月不受理與行政許可有關(guān)文件的監(jiān)管措施。這是證監(jiān)會對次新股業(yè)績變臉進行處罰以來的最嚴厲“罰單”，此前的業(yè)績變臉案例對保薦代表人的處罰一般是“3個月內(nèi)不受理其出具文件”。

“如今修正業(yè)績后上市公司直接虧損5400萬元，保薦代表人恐怕難逃重罰，就看國信證券是否能被減責。如果國信證券能夠提出有力申辯，或許可以不受重罰。”上述投行人士如此告訴記者。

《保薦辦法》第75條規(guī)定，如果發(fā)行人因不可抗力致使業(yè)績、募集資金運用等出現(xiàn)異?；蛭茨苈男谐兄Z；發(fā)行人已在證券發(fā)行募集文件中做出特別提示，保薦機構(gòu)和保薦代表人已履行勤勉盡責義務(wù)；則對于證監(jiān)會采取的監(jiān)管措施，保薦機構(gòu)及其保薦代表人提出申辯的，證監(jiān)會將予以采納。

翻查隆基股份的招股書，在風險提示部分，國信證券也點出了隆基股份2012年經(jīng)營業(yè)績的不確定性。并說明公司下游的光伏電池前十強企業(yè)占我國全部光伏電池的市場份額達80%以上，無錫尚德近年占國內(nèi)市場份額30%以上。無錫尚德及其關(guān)聯(lián)方(包括洛陽尚德和上海尚德)在報告期內(nèi)為隆基股份的第一大客戶。上述客戶如果經(jīng)營狀況發(fā)生問題而減少或者取消訂單，將對公司的銷售業(yè)績和財務(wù)狀況造成不利影響。

“部分保薦項目業(yè)績下滑客觀上確實有宏觀經(jīng)濟環(huán)境不好、行業(yè)整體蕭瑟的因素。國信證券在招股書中也說明了客戶集中的風險，雖然沒有指出對無錫尚德的應(yīng)收壞賬風險，但或許可以作為部分責任減免的理由。”該投行人士分析。

在審近70家企業(yè)或受牽連

更令外界關(guān)注的是，由國信證券保薦的目前仍在審的企業(yè)將何去何從。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，如果保薦機構(gòu)被證監(jiān)會處罰暫停3個月的保薦資格，則由其保薦的企業(yè)材料將全部撤下。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，除去已經(jīng)被終止審查的企業(yè)外，由國信證券保薦的企業(yè)接近70家。如果國信證券的處罰風波牽連至這近70家在審企業(yè)，無疑將引發(fā)巨大震動。

國信證券的“麻煩”還不只是隆基股份。目前來看，由國信證券保薦的次新股中穎電子[-1.84% 資金 研報](300327.SZ)、慈星股份[-2.04% 資金 研報](300307.SZ)去年業(yè)績降幅均超過了50%。中穎電子去年6月由國信證券保薦上市，根據(jù)業(yè)績快報，去年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降62.13%；慈星股份則預(yù)計去年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降50.4%。

“證監(jiān)會將作出怎樣的處罰還尚不確定，但是距離證監(jiān)會規(guī)定的擬上市公司財務(wù)自查截止時間只剩下最后一周，隆基股份的這個事件或許會引發(fā)連鎖反應(yīng)，更多的企業(yè)將撤下材料。”上述投行人士分析。

截至發(fā)稿，記者多次聯(lián)系國信證券相關(guān)負責人，對方均未有回應(yīng)。