跑路傳聞，銀行抽貸，如何挽救危局

資本市場的光伏企業(yè)從來不缺故事，倪開祿萬萬沒有想到，自己一夜之間會成了“名人”，但這種名人效應(yīng)給企業(yè)帶來的是巨大的危機。

1月12日晚8點，《環(huán)球企業(yè)家》記者在洛陽下轄縣級市偃師見到了連日奔波的超日太陽董事長倪開祿，超日太陽最大子公司上海超日(洛陽)太陽能有限公司（下稱“洛陽超日”）坐落在偃師市的工業(yè)園區(qū)。

這天早上9點，倪從上海趕到洛陽，開始一天的接待工作，包括洛陽市市委書記、市長、工業(yè)園區(qū)黨委書記等地方政府人士，光大、浦發(fā)、中信、洛陽銀行等銀行地方分支行人士以及偃師市農(nóng)村信用合作聯(lián)社的負(fù)責(zé)人。

“今天兩個事情，一是跟有貸款業(yè)務(wù)的銀行做交流溝通，消除他們的恐慌情緒；二是跟市里的領(lǐng)導(dǎo)做工作匯報，希望他們對洛陽超日提供支持幫助。”倪說。此時的倪一連疲態(tài)，歪躺在沙發(fā)上，眼睛微閉。“領(lǐng)導(dǎo)對我們還是比較認(rèn)可的，他們的觀點是大家都不要采取極端行動，對超日要繼續(xù)支持，光大、中信、浦發(fā)、洛陽銀行、偃師農(nóng)信社也都表達了積極態(tài)度，這是我們交流后的結(jié)果。”在倪看來， 他已經(jīng)初步達到了此行的目的。

有關(guān)倪開祿跑路的消息瘋傳之后，銀行機構(gòu)出現(xiàn)恐慌，偃師農(nóng)信社甚至采取訴訟的方式保全資產(chǎn)。“農(nóng)信社的貸款時間還沒到期，這是恐慌造成的，現(xiàn)在我來了，他們也就放心了。”倪說。

對于跑路，倪回憶，自己本來12月底回國，但由于在談一個很大的項目費了很多時間，“期間，上海本地有家銀行來找我，找不到，員工就稀里糊涂說老板不在，然后一傳二、二傳三，就傳成我本人跑路了，不得不1月3號趕緊回來”。

處理完被倪視為能夠解決燃眉之急的青海電站的事后，倪于1月10號晚上回到上海。11日上午，證監(jiān)會、上海證監(jiān)局、上海高級人民法院、上海銀監(jiān)局、深交所、上海市政府和奉賢區(qū)政府召開了針對超日太陽的第三次協(xié)調(diào)會，將超日太陽的問題定位為流動性問題。“洛陽沒有協(xié)調(diào)安排，所以我自己過來跟銀行協(xié)調(diào)，銀行要是再這么抽貸超日太陽必死無疑。”倪說。

倪開祿表示：“我現(xiàn)在的精力主要放在交流溝通工作上，如果銀行不再抽貸，海外電站變賣順利，流動性問題就解決了。”

流動性危機

“過去這一年我的感覺是，自己就像個消防隊長。”倪開祿說，“我們基本都是6個月到1年的流動性貸款，沒有長期的，我們就吃虧在這里。”

超日太陽此前發(fā)布公告稱，目前公司有3.8億逾期貸款。“除了1億的票據(jù)無法展期外，其他目前基本展期了。”倪開祿表示。

超日洛陽凈資產(chǎn)有15億元，占到整個超日太陽的三分之二，總資產(chǎn)20億元，其中4.7億元的銀行貸款。倪說，貸款占比不到四分之一，已經(jīng)很輕了。這些貸款中，小額部分已經(jīng)到期。“到期的基本都愿意做展期，但1筆1000萬元的到期票據(jù)無法展期，其他沒有到期的也表示愿意繼續(xù)合作。”倪說。

其中，洛陽銀行1億貸款，有5000萬已經(jīng)到期，到期部分的展期手續(xù)已經(jīng)辦好?！董h(huán)球企業(yè)家》掌握的資料顯示，洛陽超日可能利用洛陽銀行的貸款為員工發(fā)放工資。

跑路傳聞引爆后，洛陽當(dāng)?shù)貍鶛?quán)人紛紛上門，以偃師農(nóng)信社表現(xiàn)最為積極。當(dāng)?shù)剞r(nóng)信社對超日太陽共有兩筆貸款，一筆是放給洛陽超日，一筆是放給超日太陽同樣位于偃師工業(yè)園區(qū)的另一家子公司洛陽賽陽硅業(yè)有限公司，一共6750萬元。

這兩筆貸款均沒有到期，但信用社卻第一家通過法院訴訟凍結(jié)了房產(chǎn)證和土地證，這同時也引起了當(dāng)?shù)仄渌鹑跈C構(gòu)的恐慌，紛紛上門要求保全資產(chǎn)。目前資產(chǎn)主要被三家機構(gòu)凍結(jié)。

“這是恐慌造成的結(jié)果，現(xiàn)在我來了，他們也很開心。”倪說，“如果不是行業(yè)這么糟糕，銀行也不會這么恐慌，這些貸款大部分他們都是主動上門給我放的，當(dāng)時他們看好行業(yè)，看好企業(yè)，也看好我本人。”

在倪看來，銀行抽貸對企業(yè)產(chǎn)生的影響足以致命，“可能在行業(yè)內(nèi)我們是被抽貸比重是最高的，我從一家海外上市公司的老板那里了解到，他們將近30個億的貸款，只收了2個億，我們24個億，被收掉了8個億，整整三分之一。”

《環(huán)球企業(yè)家》獲悉，招商銀行洛陽分行在2012年10月份抽掉了1個億的貸款。當(dāng)時招行承諾還掉之后再放出來，并設(shè)置了一個條件，要求洛陽超日必須要一家招行指定的擔(dān)保公司做擔(dān)保才能繼續(xù)放款。 “我提出用朋友的資產(chǎn)做抵押貸，招行不同意，一定要擔(dān)保公司擔(dān)保。當(dāng)時我也覺得奇怪，這樣就先還了5000萬，隨后再還了3000萬、2000萬，后來才知道這家擔(dān)保公司有個章程，就是對虧損企業(yè)不做擔(dān)保，而我們2011年虧損，感覺這是銀行故意給我們做的安排，就是不想放款。”倪說。

今年3月7日，超日太陽去年發(fā)行的10億元債券將迎來第一個還息日，總共有8900萬，倪并不擔(dān)心，“電站賣了馬上就還上了”。

致亂之由

“本來我們的客戶安排去年10、11、12三個月要進來10個億，但只進來1個億，銀行再收掉了8個億，所以去國外了解到底是什么情況，原來是銀行貸款都沒下來。”倪說。

超日太陽當(dāng)初涉足電站業(yè)務(wù)，正是看準(zhǔn)了電站業(yè)務(wù)是光伏行業(yè)的唯一盈利業(yè)務(wù)，但很多事情也是倪之前沒有預(yù)料到的，“我沒想到電站的回款周期會這么長；沒想到銀行的抽貸會這么嚴(yán)重；沒想到會有這么多政治風(fēng)險因素爆發(fā)。”

由于歐債危機蔓延，銀行流動性變差，貸款滯后，“一般并網(wǎng)后半個月就能貸款，從2012年6月30日到現(xiàn)在并網(wǎng)6個月了，客戶還沒拿到貸款，這也就影響了我們的賬款回收。”

倪表示，讓超日太陽陷入流動性危機泥潭的重要推力是政治風(fēng)險。

一是2012年上半年，希臘40兆瓦的電站項目，由于希臘當(dāng)時要退出歐元區(qū)，所以國開行不敢再做項目貸款，上半年一直觀望，直到6月份政國開行重新啟動了盡調(diào)程序，到最后國開行同意放款已經(jīng)接近年末。

“但我們一些項目是等不及的，只能是用自己的資金，上半年國開行要是做，我就能釋放4000萬歐元的貨款，現(xiàn)在不但沒有釋放，而且我又用進去4000萬，差不多用掉了8000萬歐元的資金，但不做要出問題，因為電費有時間節(jié)點，過了節(jié)點就會下降很多。”倪說。

另外一件事是，保加利亞去年9月14日強行收39%的上網(wǎng)附加費，用于電網(wǎng)改造，“等于40%的電費收入被他們砍掉了，這個影響了我的客戶的貸款，所以也影響了我的貨款，這也是我們無法預(yù)料的。”“電站賺錢，但沒料到回收這么慢。”不過，在倪看來，當(dāng)初這么做，也是沒辦法，“不做電站，直接銷售組建，3個月就回籠了，現(xiàn)在做電站回籠最起碼12個月，資金周轉(zhuǎn)率很低，但我們的收益是不錯的，直接做零售周轉(zhuǎn)再快也是虧本的，做得越大，虧得越多。”

根據(jù)倪的估算，希臘、意大利、美國這三塊共圈進人民幣15個億。

不過，外界質(zhì)疑最多的是超日太陽在境外的運營模式。以超日太陽與上海天華陽光合作模式為例：在股權(quán)上超日太陽絕對控股，但建設(shè)、管理、運營、獲取貸款等均由天華陽光的海外子公司負(fù)責(zé)。

“按照會計準(zhǔn)則來說，一定要并表的，貨放到自己的項目上去，屬于資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，不能確認(rèn)收入，但我們的合作是委托模式，采取不參與、不控制、不管理的三不主義，要是并表的話，就不會有這么大的風(fēng)波了。”倪說。不過他也承認(rèn)，市場上的其他判斷都有道理。

“我們參與電站，但不可能組建龐大的團隊去建設(shè)運營，這不是我們要做的事情，既然人家有這么專業(yè)的隊伍，我肯定去委托了。”倪說。

對于市場質(zhì)疑的應(yīng)收賬款最多一家企業(yè)實際控制人的是天華陽光，倪開祿回應(yīng)稱：“我們跟天華合作最多，量也最大，肯定是最大的債務(wù)人，我們跟他在希臘的40兆瓦還沒有完成，國內(nèi)還有100兆瓦。” 超日2012半年報顯示：應(yīng)收款第一名Sky International Enterprise Group Ltd欠5.9億元，該公司背后實際控制人正是天華陽光董事長蘇維利。

自救之路

漫步整個超日洛陽廠區(qū)，設(shè)備已停止運轉(zhuǎn)。超日洛陽副總經(jīng)理李杰介紹，里面有世界領(lǐng)先的機器設(shè)備。但倉庫、機房的前后門早已經(jīng)貼上了封條，員工的車棚下只停著幾輛落滿灰塵的自行車。

“員工在去年12月中旬就不來上班了，只留有幾個行政人員，不來上班的人員，按基本工資的70%發(fā)放工資，沒辦法，必須留住人啊。”李杰說，在他看來，目前重新投入生產(chǎn)，仍面臨很大的困難。

目前超日九江和超日洛陽的生產(chǎn)線、衛(wèi)雪太陽能組件生產(chǎn)線、本部電池片生產(chǎn)線處于暫停生產(chǎn)狀態(tài)，本部組件6條生產(chǎn)線中有2條生產(chǎn)線在正常生產(chǎn)。

“有媒體說倪總攜20億巨款跑路，就算只有5億，那企業(yè)也活了，他何必跑路呢。”李杰表示。

流動性已經(jīng)成為懸在超日太陽頭上的達摩克利斯之劍，解決這一問題最直接有效的方法是賣電站。

“現(xiàn)在賣的話還達不到預(yù)期的收益，得等到三四月份，但沒辦法，我們必須解決流動性問題，我們已經(jīng)開始安排了，意大利電站先賣，美國電站再賣，再把希臘電站賣掉，海外只保留保加利亞的電站。”倪說。

獨獨保留保加利亞是因為國開行15年的總額6480萬歐元的貸款已經(jīng)辦好，“如果意大利、希臘貸款下來了，我們也不用去賣電站了，因為收入很好。”

此外，倪向外界提及最多的是在青海的電站項目，一共有200兆瓦，超日太陽擁有60%的股權(quán)，另一家天華陽光控股的專業(yè)公司持有20%以上的股份。“但200兆瓦不是說1月份馬上就給了，要有個發(fā)放的過程，今年啟動早的話也要到3月份。”倪說。

青海項目的模式依然是超日的三不主義模式，天華陽光負(fù)責(zé)是建設(shè)、運營。

超日太陽還將進行產(chǎn)業(yè)調(diào)整：有收有放，收就是處理掉一些沒有優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，放就是繼續(xù)保持優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的規(guī)模。此外，還將對國內(nèi)外業(yè)務(wù)比重進行重大調(diào)整，將目前國內(nèi)三分之一、國外三分之二的比重調(diào)整為國內(nèi)國外各占一半。按照規(guī)劃，超日在2013年想做到400兆瓦的規(guī)模，也就是80%的產(chǎn)能利用率。超日還將啟動業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型，將目前投資—運營—轉(zhuǎn)讓的模式改為與合作伙伴前期開發(fā)—項目成熟后要約轉(zhuǎn)讓—確保組件供貨。

“以前的模式，一年周轉(zhuǎn)1次或者0.8次，對資金要求太高了，所以我們要改變業(yè)務(wù)模式。”倪表示，“我做項目開發(fā)，這樣就運轉(zhuǎn)得快一些，自己雖然少賺一點，但資金壓力輕很多，這也是現(xiàn)實的選擇。”對于2012年12月20日的停牌，倪表示，確實是有重大事項要公布，“協(xié)議還沒簽，現(xiàn)在還不能說。”在倪看來，2013年以后超日太陽就能健康發(fā)展了，“2013年是個分水嶺，很多光伏企業(yè)都過不了這個坎，現(xiàn)在經(jīng)?？吹絻r格很便宜的貨，其實都是拋貨，意味著他不干了。”（完）