2008年3月3日，航天科工集團(tuán)下屬有一家上市公司航天機(jī)電公布了2008年度年報(bào)。年報(bào)顯示，公司?利潤大幅下降45.54%

    航天機(jī)電解釋稱，公司利潤總額僅完成預(yù)算目標(biāo)49.61%的關(guān)鍵原因在于公司的重點(diǎn)投入項(xiàng)目新能源光伏產(chǎn)業(yè)未能完成預(yù)算目標(biāo)。

    作為航天機(jī)電耗費(fèi)大量資金和精力投入的新能源光伏產(chǎn)業(yè)，在面對(duì)國內(nèi)外市場需求萎縮，資金短缺等問題的情況下，是否將成航天機(jī)電的“業(yè)績黑洞”？

    油價(jià)疲軟打擊光伏產(chǎn)業(yè)

    航天機(jī)電2008年年報(bào)顯示，2008年度航天機(jī)電營業(yè)收入為1,235,027,123.92元，比上年下降了8.57%，利潤總額為45,987,962.52元，比上年下降了31.61%，歸屬于上市公司股東的?利潤為29,483.372.96元，比上年大幅下降了45.54%。

    光伏產(chǎn)業(yè)作為一種重要的替代能源，其發(fā)展勢頭與國際油價(jià)一直息息相關(guān)。

    2008年，一方面受國際經(jīng)濟(jì)衰退影響，另一方面原油價(jià)格驟降令光伏產(chǎn)品的替代優(yōu)勢暫時(shí)喪失，終端市場需求放緩，價(jià)格大跌。同時(shí)，美元、歐元的大幅貶值，也使國內(nèi)光伏企業(yè)良好的投資回收勢頭受阻。

    對(duì)于航天機(jī)電耗費(fèi)大量資金和精力投入的新能源光伏產(chǎn)業(yè)來說，這顯然是一個(gè)不小的打擊。最終因?yàn)楫a(chǎn)能利用不足，銷售下降以及人民幣匯率的大幅走低和部分存貨計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等影響，導(dǎo)致公司利潤有較大的縮水。

    “去年配股的時(shí)候已經(jīng)做了這方面的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)?！?月3日，航天機(jī)電董秘辦公室人士告訴本報(bào)記者，“不過，2007年我們在內(nèi)蒙古建立了神州硅業(yè)項(xiàng)目，原材料有了一定的保證，供應(yīng)量肯定會(huì)比去年有所好轉(zhuǎn)。雖然現(xiàn)在價(jià)格跌了很多，但新能源畢竟還是現(xiàn)在大力發(fā)展的趨勢，我們還是比較看好的”。

    不過，盡管航天機(jī)電很有信心地表示，太陽能發(fā)電將最終成為人類替代能源的趨勢不可改變，但對(duì)于不少投資者來說，這個(gè)美好前景頗有些“畫餅充饑”的感覺。

    事實(shí)上，而進(jìn)入2009年，國際油價(jià)依舊維持疲軟走勢，不少分析師認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)目前最根本的問題仍然是宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，因此短期仍對(duì)其持保守看法。

    國內(nèi)不少光伏公司股價(jià)近期也因此遭受重挫。以在美國上市的無錫尚德、天合光能和江西賽維為例，此前有數(shù)據(jù)顯示，無錫尚德52周最高價(jià)為51.57美元，而2月24日的收盤價(jià)僅為7.43美元；江西賽維52周最高價(jià)為52.40美元，24日收盤價(jià)僅為5.93美元；天合光能52周最高價(jià)為53.50美元，24日收盤價(jià)為7.22美元。上述三家光伏企業(yè)的52周下跌幅度均超過85%，而同期標(biāo)普指數(shù)下跌不到50%。

    大量貸款為新能源項(xiàng)目輸血

    雖然眾多專家對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)前景并不看好，但是航天機(jī)電依舊在該項(xiàng)目上繼續(xù)投入大量的資金。公司去年8月底又向證監(jiān)會(huì)遞交了18.377億元增資配股的申請，用于增資神舟硅業(yè) 10 億元以及通過增資上海神舟新能源發(fā)展有限公司8.377億元投資150MW太陽能電池片項(xiàng)目。

    然而，因?yàn)槟壳芭涔傻淖h案還未通過證監(jiān)會(huì)申請，因此公司不得不通過貸款對(duì)先期項(xiàng)目進(jìn)行資金投入。而貸款的大量增加，又為公司帶來了財(cái)務(wù)費(fèi)用激增的隱患。

    航天機(jī)電年報(bào)上的母公司資產(chǎn)負(fù)債表顯示，公司長期借款一項(xiàng)期初、期末余額都為零，這就意味著公司目前的財(cái)務(wù)政策頗為激進(jìn)，以短期借款在維持進(jìn)行長期投資需要。

    年報(bào)顯示，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用一下激增了180.17%，其中旗下子公司上海太陽能科技公司的銀行貸款利息就高達(dá)2063 萬元。

    對(duì)此，上述航天機(jī)電人員承認(rèn)上述項(xiàng)目的前期資金投入是通過銀行短期借款獲得的，并解釋道：“我們08年借款發(fā)生比較多，有一些是五年期的，但當(dāng)時(shí)只是通過了議案，有些還沒有執(zhí)行。因?yàn)槿ツ晗掳肽暌恢痹谕抡{(diào)整利率，所以我們財(cái)務(wù)方面也要盡可能去節(jié)省費(fèi)用?！?

    2009年1月15日，航天機(jī)電股東大會(huì)通過發(fā)行公司債券的相關(guān)議案，擬在中國境內(nèi)發(fā)行本金總額不超過人民幣5.18 億元。

    “短期內(nèi)我們就是希望調(diào)整公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，使資金有保證一點(diǎn)?！鄙鲜龊教鞕C(jī)電人士稱。