丹麥銀行分析師兼股票研究主管Panu Laitinm?ki日前表示，瓦錫蘭公司決定對(duì)其儲(chǔ)能和優(yōu)化(ES&O)業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略評(píng)估，包括可能撤資，這是因?yàn)樗鼘?duì)該公司的利潤(rùn)率產(chǎn)生了稀釋效應(yīng)。

他表示，瓦錫蘭公司在10月底宣布的這一消息讓一些人感到有點(diǎn)意外。瓦錫蘭公司是全球最大的電池儲(chǔ)能系統(tǒng)(BESS)集成商之一，該公司同時(shí)還提供火力發(fā)電廠和船舶動(dòng)力解決方案。

AGL公司在南澳大利亞州托倫斯島部署的250MW電池儲(chǔ)能項(xiàng)目鳥(niǎo)瞰圖，該項(xiàng)目采用瓦錫蘭公司提供的電池儲(chǔ)能系統(tǒng)。

Laitinm?ki說(shuō)：“大多數(shù)人認(rèn)為，瓦錫蘭公司希望成為電網(wǎng)平衡解決方案的全面供應(yīng)商，也就是天然氣發(fā)電廠和電池儲(chǔ)能系統(tǒng)的結(jié)合?！?/p>

由于該公司年銷售額達(dá)到約10億歐元(約合10.9億美元)，并已實(shí)現(xiàn)盈利，該公司已提交了啟動(dòng)戰(zhàn)略評(píng)估的決定，這意味著瓦錫蘭公司董事會(huì)現(xiàn)在需要考慮如何實(shí)現(xiàn)其價(jià)值最大化。

但Laitinm?ki認(rèn)為，與該公司其他業(yè)務(wù)相比，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率較低將導(dǎo)致潛在撤資。

Laitinm?ki說(shuō)：“我認(rèn)為，他們希望將業(yè)務(wù)增長(zhǎng)最大化，在未來(lái)幾年內(nèi)可能達(dá)到20億或30億歐元。但是，他們有12%的息稅前利潤(rùn)目標(biāo)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)最近才達(dá)到盈虧平衡，我預(yù)計(jì)長(zhǎng)期息稅前利潤(rùn)率約為5%。因此，如果儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增長(zhǎng)這么多，它將成為瓦錫蘭公司業(yè)務(wù)的主要組成部分，并將大幅降低他們的利潤(rùn)率。如果他們把它分拆成一家獨(dú)立的新公司，像Fluence公司一樣獨(dú)立上市，雖然利潤(rùn)率相當(dāng)?shù)停麄兛赡軙?huì)為這類資產(chǎn)找到不同的投資者。”

儲(chǔ)能和優(yōu)化(ES&O)業(yè)務(wù)收入目前約占瓦錫蘭公司收入的六分之一。

Fluence公司是全球規(guī)模最大的電池儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商，由能源開(kāi)發(fā)商AES公司和西門(mén)子公司共同組建，這兩家公司共同擁有并控制著Fluence公司的多數(shù)股權(quán)。

瓦錫蘭公司考慮出售儲(chǔ)能和優(yōu)化(ES&O)業(yè)務(wù)的另一個(gè)潛在因素是，需要額外投資，這是之前沒(méi)有預(yù)測(cè)到的情況，但Laitinm?ki并沒(méi)有強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。

Laitinm?ki說(shuō)：“儲(chǔ)電池廠商普遍轉(zhuǎn)向自己制造儲(chǔ)能產(chǎn)品，而瓦錫蘭公司目前使用的是合同制造。如果該公司發(fā)展制造業(yè)，可能會(huì)受到其投資者的抵制?！?/p>

在丹麥銀行宣布戰(zhàn)略評(píng)估報(bào)告的當(dāng)天上午(開(kāi)盤(pán)前)，瓦錫蘭公司的股價(jià)上漲了10%以上，這在很大程度上要?dú)w功于總體積極的第三季度收益報(bào)告。