2月4日，動力電池龍頭寧德時代(300750.SZ)將迎來上市以來首次定增解禁，解禁規(guī)模超400億元。

2020年7月17日，寧德時代定增募資197億元，9名參與定增的股東浮盈率高達120%。其中，高瓴資本目前持股市值218億元，半年大賺近120億元。

巨量解禁在即，寧德時代的股價會否承壓？截至2月1日收盤，寧德時代股價報350.33元，日線錄得六連陰。更為市場津津樂道的是高瓴資本減持還是不減持？

“浮盈那么高，高瓴資本多少應(yīng)該會減持一部分。解禁后，寧德時代一下子多了400多億流通量，接盤的壓力會比較大。高瓴究竟減不減持，減多少也能看出其對寧德時代未來發(fā)展的信心，如果公司正乘著行業(yè)東風(fēng)邁向萬億市值，不應(yīng)會出現(xiàn)大量套現(xiàn)的情形。”一位新能源行業(yè)分析師對記者表示。

數(shù)據(jù)顯示，除了寧德時代，本周還有41只個股面臨解禁。從解禁市值情況來看，還有3只個股解禁市值超過100億元，分別為中公教育(002607.SZ)、成都銀行(601838.SH)、中興通訊(000063.SZ)。

高瓴半年大賺120億

過去幾年間，高瓴資本憑借令人羨煞的投資戰(zhàn)績，成為資本市場上的明星投資機構(gòu)。從生物醫(yī)藥、科技到傳統(tǒng)行業(yè)，不少龍頭股均不乏高瓴資本的身影。

根據(jù)公告，共計有9名股東參與認(rèn)購了寧德時代的定增，其中高瓴資本認(rèn)購6211.1801萬股，認(rèn)購價格161元。其余8名股東還包括本田技研工業(yè)(中國)投資有限公司、太平洋資產(chǎn)、UBS、國泰君安等。截至2月1日收盤，上述參與定增的股東僅半年收益率便接近120%。

持股僅半年，高瓴資本在寧德時代上的浮盈高達120億元。第一財經(jīng)記者梳理已披露的2020年業(yè)績預(yù)告發(fā)現(xiàn)，目前，預(yù)計全年實現(xiàn)百億凈利潤規(guī)模的企業(yè)不足15家，且以銀行、地產(chǎn)股居多。

對比寧德時代上市以來實現(xiàn)的歸母凈利潤總規(guī)模，高瓴資本的投資收益顯得“來錢太容易”。

2018年、2019年、2020年前三季度，寧德時代分別實現(xiàn)歸母凈利潤33.87億元、45.60億元、33.57億元，合計113.04億元。其中，2019年的凈利潤錄得同比增長34.64%。盡管目前寧德時代尚未披露2020年業(yè)績預(yù)告，業(yè)內(nèi)分析觀點指出，按照2020年四季度新能源車市的景氣度，公司全年業(yè)績有望錄得同比正增長。

2020年，新能源汽車板塊走出了幾乎貫穿全年的行情，寧德時代更是被眾多機構(gòu)力捧的“香餑餑”。當(dāng)年，寧德時代股價漲幅超220%，總市值突破8000億元，一舉躋身A股前十大市值股陣營，也是唯一的科技股。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年四季度，共有893家公募基金持有寧德時代，較三季度684家環(huán)比上漲199家。當(dāng)季度，公募基金再度增持寧德時代近2000萬股。

另外，在光伏行業(yè)，高瓴資本可謂雨露均沾，繼入股信義光能(00968.HK)和通威股份(600438.SH)之后，高瓴資本又于2020年12月斥資158億元入股隆基股份(601012.SH)，完成了光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的投資。

2020年12月20日，隆基股份發(fā)布公告稱，公司第二大股東李春安擬向高瓴資本轉(zhuǎn)讓其持有的6%公司股份，共計2.26億股，每股轉(zhuǎn)讓價格為70元。截至2月1日，隆基股份報106.92元，高瓴資本持股浮盈已超50%。

第一財經(jīng)記者梳理公開信息顯示，高瓴資本在A股布局的企業(yè)約有25家，包括寧德時代、通威股份、恩捷股份(002812.SZ)、公牛集團(603195.SH)、金域醫(yī)學(xué)(603882.SH)、良品鋪子(603719.SH)、五糧液(000858.SZ)、愛爾眼科(300015.SZ)等龍頭股。

“對比股價巨大的漲幅，隆基股份、寧德時代的業(yè)績增速遠低于股價漲幅。2020年以來，市場資金充沛，機構(gòu)愿意為龍頭付出高溢價，代價就是‘干等’2~3年。未來這些熱門龍頭股股價可能是慢漲，也可能原地踏步不斷調(diào)整，等待業(yè)績增速慢慢消化高估值。股價大漲的可能性很小了。”前述分析師補充道。

另有多只定增高收益股解禁在即

除了寧德時代，本周還有41只個股面臨解禁。其中，中公教育、成都銀行、中興通訊的解禁規(guī)模超百億元。

2月1日，中公教育的8.5億定增配售股解禁，解禁規(guī)模巨大。盤后數(shù)據(jù)顯示，中公教育成交29.94億元大宗交易，成交量8298.61萬股，成交價格均為36.08元，較收盤價41.21元折價超12%。賣方席位均為中國銀河證券北京方莊南路證券營業(yè)部，買方主要為機構(gòu)席位。

前腳定增股份剛解禁，中公教育又拋出一份定增預(yù)案。1月26日晚，公司披露定增預(yù)案宣布計劃募資59.9億元，較首次公布的定增預(yù)案下調(diào)1000萬元，募集資金主要用于懷柔學(xué)習(xí)基地建設(shè)項目。

截至2020年9月30日，中公教育的資產(chǎn)負債率為78.51%，較2019年末增加12.96個百分點，面臨的財務(wù)風(fēng)險增加。公司稱，通過本次非公開股權(quán)融資的方式優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負債率，減輕財務(wù)壓力。

進一步看春節(jié)前的解禁整體情況，按解禁股份類型劃分，寧德時代、中興通訊、恒力石化(600346.SH)、寒銳鈷業(yè)(300618.SZ)等熱門股都將迎來定增機構(gòu)配售股份解禁。按照最新收盤價計算，中公教育的解禁收益率居首，高達11.95倍；恒力石化的定增收益近8倍；寒銳鈷業(yè)的定增配售機構(gòu)也有70%收益，而中興通訊僅有7.55%。

需要指出的是，成都銀行解禁規(guī)模達17億股，為節(jié)前第二大解禁規(guī)模個股。1月31日，成都銀行披露的股東減持計劃顯示，渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司代表渤海產(chǎn)業(yè)投資基金(下稱“渤?；?rdquo;)擬清倉式減持。

根據(jù)公告，渤?；鸬臏p持計劃包括集中競價、大宗交易方式或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。以集中競價方式及大宗交易方式減持的，減持的股份數(shù)量將不超過成都銀行股份總數(shù)的6%；若采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，單個受讓方的受讓比例不低于成都銀行股份總數(shù)的5%，減持股份數(shù)量將不超過成都銀行股份總數(shù)的6.64%。

目前，渤?；馂槌啥笺y行第三大股東，持股比例6.64%，股份來源系IPO前獲得。粗略計算，渤?；鸬母∮?0億元。