頭頂“棗莊第一股”光環(huán)的山東豐元化學(xué)股份有限公司（以下簡稱“豐元股份”），自登陸資本市場以來，就開始“兩條腿”走路，并形成了草酸、新能源兩大業(yè)務(wù)板塊。

目前，豐元股份正在籌劃非公開發(fā)行募集資金總額不超過4.5億元，用于加碼鋰電池高鎳三元材料等項目。對此，中國證監(jiān)會要求豐元股份方面就募投項目的必要性與可行性等問題作出說明。另外，豐元股份8.5萬噸草酸項目因相關(guān)環(huán)保問題，也引起監(jiān)管部門的關(guān)注。

根據(jù)申請材料顯示，2019年4月，豐元股份存在8.5萬噸草酸項目環(huán)境影響評價未報當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境部門備案、未通過環(huán)保驗收等問題。

棗莊市臺兒莊區(qū)生態(tài)環(huán)境局人士告訴《中國經(jīng)營報》記者，此前，上述8.5萬噸草酸項目并不是通過一個項目審批下來的，而是大約3個項目，由于這些項目屬于同一類，所以就讓豐元股份重新把所有草酸項目整合為一個8.5萬噸草酸項目進行報批，但程序還沒有走完就被查了。事實上，這些項目以前都是有手續(xù)的。

加碼鋰電池項目

豐元股份方面表示，隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展將面臨市場競爭加劇的風(fēng)險。

豐元股份成立于2000年8月，現(xiàn)有草酸、新能源兩大業(yè)務(wù)。其中，其草酸總產(chǎn)能10萬噸/年，鋰電正極材料產(chǎn)能10000噸。鋰電正極材料是豐元股份2016年上市后啟動發(fā)展的第二主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

受益于國家新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策的推動，2009年以來我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展較快。隨著鋰電池在新能源車、儲能、消費電子等領(lǐng)域的應(yīng)用不斷推廣，鋰電池及鋰電池正極材料行業(yè)快速發(fā)展。

《中國鋰離子電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書（2020年）》數(shù)據(jù)顯示，2019年中國鋰離子電池出貨量達到131.6GWh，同比增長18.6%，其中儲能用鋰離子電池在2019年的出貨量達到8.6GWh，占鋰離子出貨量的2.9%；動力鋰電池出貨量為71GWh，占鋰離子出貨量的54%；消費型鋰電池出貨量為56.8GWh，占鋰離子出貨量的43.2%。正極材料是鋰電池最核心的部件，成本占比最高，約為40%。

在此背景下，豐元股份擬募資不超過4.5億元，其中有3.2億元計劃用于年產(chǎn)10000噸鋰離子電池高鎳三元材料建設(shè)項目。

豐元股份方面表示，截至2019年第三季度，其鋰電池正極材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入已占公司總收入近50%，未來隨著正極材料產(chǎn)能的不斷爬坡提升，收入占比有望進一步提高。

不過，鋰電池領(lǐng)域的市場競爭已呈白熱化態(tài)勢。鋰電池正極材料作為新能源汽車核心部件動力電池的關(guān)鍵原材料，不斷吸引新進入者通過收購兼并等方式參與競爭，同時現(xiàn)有正極材料企業(yè)也紛紛擴充產(chǎn)能，使得市場競爭日益激烈。

有資料顯示，鋰電池高鎳三元材料擴產(chǎn)項目較多，2018年，全國近20家企業(yè)對外宣稱，大規(guī)模擴建三元正極材料項目或涉入鋰電三元正極材料行業(yè)。2018年上半年，國內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)發(fā)布的鋰電正極材料投擴產(chǎn)及兼并股項目共21個，總投資額約318億元，總規(guī)劃產(chǎn)能達56GWh。其中，三元正極材料及前驅(qū)體投資擴產(chǎn)及兼并股項目有14個，占當(dāng)年上半年正極材料投資擴產(chǎn)項目總數(shù)的一半以上。

豐元股份方面表示，隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展將面臨市場競爭加劇的風(fēng)險。

中研普華研究員洪前進向記者表示，目前，由于三元材料成為增速最快和出貨量占比最大的正極材料，三元正極材料通過提高鎳含量、充電電壓上限和壓實密度使其能量密度不斷提升，高鎳化已成為動力電池的重要發(fā)展方向，高鎳三元材料正在逐步替代普通三元材料的市場需求。未來一體化企業(yè)在應(yīng)對價格波動、穩(wěn)定盈利方面優(yōu)勢更加明顯，所以未來上下游一體化發(fā)展將會是三元材料行業(yè)的發(fā)展趨勢，將會對單一三元材料企業(yè)進行淘汰或兼并。

另一方面，從2009年國家開始新能源汽車推廣試點以來，我國一直推行新能源汽車補貼政策，隨著新能源汽車市場的發(fā)展，國家對補貼政策也有所調(diào)整。如2019年3月，工信部、科技部、財政部和國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，對新能源汽車的補貼政策進行了調(diào)整。

豐元股份方面表示，如果政策退坡超過預(yù)期或相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大不利變化，將直接影響消費者的購車成本，進而影響消費者購買決策和車企利潤。如果公司下游主要客戶未能及時有效應(yīng)對新能源汽車補貼政策調(diào)整，將會對其經(jīng)營業(yè)績造成不利影響，并向鋰電池上游正極材料行業(yè)傳導(dǎo)，繼而影響公司經(jīng)營業(yè)績。

洪前進告訴記者，隨著新補貼政策對高能量密度以及高續(xù)航里程關(guān)注度提升，以及補貼退坡帶來成本壓力，各新能源車企加快替代原有體系動力電池，一是高鎳低鈷的三元動力電池，二是部分車型又將用回磷酸鐵鋰動力電池。新能源汽車動力電池作為三元材料重要的應(yīng)用領(lǐng)域，近年來市場需求大幅增加。隨著新的補貼政策實施，新能源汽車補貼標(biāo)準(zhǔn)將與動力電池能量密度掛鉤，動力電池往三元方向發(fā)展的趨勢愈發(fā)明顯。

豐元股份在2019年財報中表示，未來很長一個時期，磷酸鐵鋰和三元材料將會以其各自的優(yōu)勢并進發(fā)展。豐元鋰能（豐元股份子公司）已先后實施了年產(chǎn)5000噸鋰離子動力電池三元正極材料建設(shè)項目和年產(chǎn)10000噸鋰離子電池高鎳三元材料項目。

環(huán)保違規(guī)疑云

多次因違法違規(guī)受到處罰會影響公司的形象，其在投資者眼中的投資價值也會受到影響，尤其是當(dāng)下，資本市場對環(huán)保方面的問題較為敏感，各類懲處也會增加公司的成本費用，有懲處就意味著公司經(jīng)營存在一定隱憂。

在持續(xù)加碼鋰電池項目的同時，豐元股份的草酸業(yè)務(wù)則陷入環(huán)保違規(guī)的質(zhì)疑聲中。

目前，豐元股份草酸系列產(chǎn)品總產(chǎn)能為10萬噸/年，其中工業(yè)草酸產(chǎn)能8.5萬噸/年，精制草酸產(chǎn)能1萬噸/年，草酸鹽0.5萬噸/年。

中國證監(jiān)會的反饋意見顯示，根據(jù)申請材料，2019年4月，山東省啟動開展大氣污染重點整治專項行動，并公布了一起化企大氣污染典型案例，豐元股份存在8.5萬噸草酸項目環(huán)境影響評價未報當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境部門備案、未通過環(huán)保驗收等問題；2019年12月，山東省生態(tài)環(huán)境廳發(fā)布了《山東省土壤污染重點監(jiān)管單位名錄》，豐元股份名列其中。

除此之外，山東省生態(tài)環(huán)境廳執(zhí)法局在2019年第三季度綜合執(zhí)法行動中發(fā)現(xiàn)，豐元股份鍋爐煤廠現(xiàn)場正在上料，未采取噴淋、密閉等措施

抑塵；生產(chǎn)廠區(qū)內(nèi)存在“跑冒滴漏”現(xiàn)象，未采取精細化管理，導(dǎo)致地面有生產(chǎn)廢水積存（pH為中性），廢氣無組織排放，廠區(qū)內(nèi)異味明顯。

針對上述問題，截至發(fā)稿，豐元化學(xué)方面未向記者作出回復(fù)。棗莊市臺兒莊區(qū)生態(tài)環(huán)境局人士告訴記者，8.5萬噸草酸環(huán)評事件可能是當(dāng)時督察沒弄清楚，該項目環(huán)評沒有問題，具體相關(guān)文件在企業(yè)那里。

經(jīng)濟學(xué)家宋清輝向記者表示，多次因違法違規(guī)受到處罰會影響公司的形象，其在投資者眼中的投資價值也會受到影響，尤其是當(dāng)下，資本市場對環(huán)保方面的問題較為敏感，各類懲處也會增加公司的成本費用，有懲處就意味著公司經(jīng)營存在一定隱憂。

豐元股份2019年財報顯示，當(dāng)年其“增收不增利”，實現(xiàn)營業(yè)收入4.58億元，同比增長72.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1132.77萬元，同比減少30.54%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則為-3341.45萬元，同比減少142.11%。

在今年一季度，受新冠肺炎疫情等因素影響，豐元股份業(yè)績未能擺脫頹勢。其中，其營收為6687.97萬元，同比減少39.37%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為103.94萬元，同比減少86.21%。對此，豐元股份方面表示，其凈利潤較去年同期減少，主要是受疫情影響，草酸及正極材料銷量階段性受限所致。