華友鈷業(yè)對公司去年凈利變化的具體原因、公司未來發(fā)展規(guī)劃、未來鈷價走勢等進(jìn)行了詳細(xì)分析說明。

2018 年鈷金屬先漲后跌，讓國內(nèi)最大的鈷產(chǎn)品供應(yīng)商華友鈷業(yè)很“受傷”。

華友鈷業(yè)2018年年報顯示，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)營收144.51億元，同比增長49.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤15.28億元，同比下滑19.38%。歸母扣非凈利潤14.53億元，同比下滑23.41%。

而在2017年，華友鈷業(yè)卻實現(xiàn)了凈利潤18.96億元，同比增長2637.7%的爆發(fā)式增長。

對此，華友鈷業(yè)解釋稱，公司前三季度實現(xiàn)凈利潤19.12億，但四季度因國內(nèi)鈷產(chǎn)品價格快速下跌，而公司從原料采購到產(chǎn)成品出貨需要一定的周期，價格的下跌導(dǎo)致了原材料和未售產(chǎn)品的跌價損失，同時也削弱了鈷產(chǎn)品的盈利能力。

客觀來看，鈷價下滑是導(dǎo)致華友鈷業(yè)營收增長凈利下滑的主要原因，但并不能完全解釋清楚公司在2018年具體的發(fā)展情況，以及鈷價波動和原料供應(yīng)對公司利潤增長的影響。

對此，華友鈷業(yè)近日在接受投資者問答調(diào)研時，對公司去年凈利變化的具體原因、公司未來發(fā)展規(guī)劃、未來鈷價走勢等進(jìn)行了詳細(xì)分析說明，且看下文：

問：公司對未來鈷價走勢的判斷。

華友鈷業(yè)：公司希望未來鈷價能有利于整個行業(yè)的健康發(fā)展。鈷作為小金屬，短期擾動因素太多，其價格波動幅度較大，但從長期來看，未來鈷價的趨勢依舊決定于整個市場的供求狀況。

從供給方面看，目前鈷的來源主要是剛果（金），一些礦業(yè)企業(yè)近年來進(jìn)行了擴(kuò)產(chǎn)，未來將增加一定的供給；此外，印尼未來也可能成為鈷資源的重要供應(yīng)國。

從需求方面看，消費(fèi)電子對鈷的需求在經(jīng)過此前數(shù)年的快速增長后，增速趨于放緩，未來增長主要取決于5G等新一代通訊技術(shù)的應(yīng)用；新能源電動車作為改善生態(tài)環(huán)境、提升人們生活品質(zhì)的重要載體，已成為汽車工業(yè)發(fā)展的主流方向，近兩年呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢。

作為新能源汽車所需鋰電池的重要原材料，鈷產(chǎn)品和鋰電三元前驅(qū)體產(chǎn)品也將迎來廣闊的市場前景，新能源電動車的高速發(fā)展將成為未來鈷需求的主要增長點。

問：2018 年年報中公司對存貨計提減值的基礎(chǔ)？2019 年一季度鈷價也下跌了很多，公司是否會對存貨繼續(xù)計提減值？

華友鈷業(yè)：公司鈷業(yè)務(wù)從原料采購到產(chǎn)成品出貨需要一定的周期，鈷價格的下跌導(dǎo)致2018 年度存貨出現(xiàn)減值；公司主要按照會計準(zhǔn)則和政策來計提存貨跌價損失。2019 年一季度公司將按照會計準(zhǔn)則和政策的要求來決定是否計提存貨跌價損失。

問：對于公司未來資本性支出主要是哪幾個方面？

華友鈷業(yè)：公司未來的資本性支出主要在向新能源鋰電材料轉(zhuǎn)型升級以及開發(fā)鋰電材料所需的資源等領(lǐng)域，即投資于“上控資源、下拓市場”相關(guān)項目。包括與LG化學(xué)、POSCO合資的新能源鋰電材料項目，剛果金魯庫尼3萬噸電積銅項目，與青山鋼鐵集團(tuán)合作的年產(chǎn) 6 萬噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法冶煉項目（含鈷0.78萬噸/年）等。

問：公司對于鈷鹽的產(chǎn)能未來是否有擴(kuò)張計劃？

華友鈷業(yè)：公司目前鈷鹽產(chǎn)能完全能夠滿足客戶需求，后續(xù)將根據(jù)市場需求情況決定是否進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)。

問：公司為何要投資印尼鎳項目？

華友鈷業(yè)：公司的戰(zhàn)略愿景是要成為新能源鋰電材料行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，而三元材料是動力鋰電池的主流方向，三元材料含鎳較高，且高鎳化是鋰電三元材料未來的發(fā)展方向。公司啟動印尼鎳資源項目主要是為公司向新能源鋰電材料行業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供必需的原材料保障；同時，通過濕法冶煉實現(xiàn)印尼紅土鎳礦資源的低成本高效益開發(fā)，為公司提供新的增長點。

問：公司鈷產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)如何？

華友鈷業(yè)：2018年公司鈷產(chǎn)品中硫酸鈷約占總銷量的22%左右（目前硫酸鈷主要應(yīng)用于鋰電材料三元前驅(qū)體的生產(chǎn)），約50%左右應(yīng)用于下游消費(fèi)類電子領(lǐng)域，剩余部分用于硬質(zhì)合金、陶瓷玻璃著色劑、橡膠輪胎添加劑等其他工業(yè)領(lǐng)域。

問：公司與POSCO、LG化學(xué)的合作項目進(jìn)展情況如何？

華友鈷業(yè)：2018年，公司先后與POSCO、LG化學(xué)兩家世界500強(qiáng)公司攜手合作成立4家合資企業(yè)，共同打造具有國際競爭力的新能源鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈。其中華友浦項公司、華金公司主要從事前驅(qū)體業(yè)務(wù)，浦項華友和樂友公司主要從事正極材料業(yè)務(wù)。

目前四家合資公司項目均已開工建設(shè)，其中華友浦項一期規(guī)劃5000噸前驅(qū)體、浦項華友一期規(guī)劃5000噸正極材料，華金一期規(guī)劃4萬噸前驅(qū)體，樂友一期規(guī)劃4萬噸正極材料；四個合資項目預(yù)計今年下半年到明年上半年陸續(xù)投產(chǎn)。

問：公司2018年四季度營業(yè)收入較前三個季度有很大增長，主要原因是什么？

華友鈷業(yè)：公司2018年四季度營業(yè)收入增長主要來自于鈷產(chǎn)品銷量增加和貿(mào)易收入增多。四季度鈷產(chǎn)品銷量7160金屬噸，比前三個季度單季都要多。公司四季度新收購上海飛成貿(mào)易公司和成立華友新加坡公司，這兩家公司新增貿(mào)易額約7.5 億。

問：剛果（金）新資源稅目前對成本的影響有多大？

華友鈷業(yè)：剛果（金）將鈷列為戰(zhàn)略金屬，鈷金屬出口需繳納的資源稅由2%增加至10%，這在一定程度上增加了公司鈷業(yè)務(wù)的成本。

問：手采礦的成本如何？對于2019年剛果金手采礦總量的預(yù)估？

華友鈷業(yè)：手采礦成本隨行就市，隨機(jī)性較大；手采礦并沒有剛性成本，主要看收購價和民眾的意愿，鈷價高的時候，收購價格高，成本自然就高；反之亦然。在鈷價大幅回落后，我們預(yù)計2019年剛果（金）民采礦總量將大幅下降。

問：公司長單價格是如何調(diào)整確定的？

華友鈷業(yè)：公司原料供應(yīng)長單合同一般在年底或下年年初商談簽訂，但也沒有固定時間。長單合同一般是以國際MB價格為基準(zhǔn)的公式價，跟隨MB價格波動。

問：公司2018年鈷礦原料來源結(jié)構(gòu)及2019年預(yù)測？

華友鈷業(yè)：2018 年公司全年生產(chǎn)鈷產(chǎn)品22628噸金屬量（不含受托加工1726噸），原料來源中由非洲子公司自供比例（含自有礦山和剛果金當(dāng)?shù)刭Q(mào)易系統(tǒng)收購）超過60%。2019年公司將根據(jù)鈷價走勢和鈷原料市場供應(yīng)情況，適當(dāng)調(diào)整鈷礦原料來源結(jié)構(gòu)。

問：公司自有鈷礦的產(chǎn)能情況？

華友鈷業(yè)：公司剛果（金）PE527礦權(quán)魯蘇西礦開發(fā)項目設(shè)計產(chǎn)能年產(chǎn)銅鈷精礦含銅1.43萬噸、含鈷3100噸，目前已實現(xiàn)達(dá)產(chǎn)；MIKAS 升級改造項目（一期）設(shè)計產(chǎn)能年產(chǎn)4000噸粗制氫氧化鈷（含鈷金屬量約1200噸）、10000噸電積銅，目前也已實現(xiàn)達(dá)產(chǎn)；擴(kuò)建15000噸電積銅、9000噸粗制氫氧化鈷項目（二期）項目已建成試產(chǎn)，PE527 礦權(quán)魯庫尼礦30000 噸/年電積銅項目已開工建設(shè)。

問：公司三種來源的鈷礦原料成本相差有多大？

華友鈷業(yè)：由于原料來源、品位等因素的差異，公司原料采購成本沒有統(tǒng)一數(shù)據(jù)。自有礦山以儲量報告作為對價依據(jù)，同時還需要考慮后期的建設(shè)開采成本；剛果（金）當(dāng)?shù)刭Q(mào)易系統(tǒng)收購成本隨行就市，隨機(jī)性較大；從大宗貿(mào)易商采購成本參MB價格。

問：如何看到未來動力電池市場和新能源汽車市場？

華友鈷業(yè)：在能源安全、溫室效應(yīng)、大氣污染等因素影響驅(qū)動下，全球范圍內(nèi)推動新能源汽車的發(fā)展與普及、減少燃油車的銷售與使用，已成為汽車行業(yè)發(fā)展重要趨勢，新能源汽車在全球的發(fā)展趨勢已經(jīng)形成，產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景巨大。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展及未來增長預(yù)期，也帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的蓬勃發(fā)展。作為新能源汽車三大核心部件之一的動力電池，這幾年也得到了政府及市場的極大關(guān)注，并取得了長足的發(fā)展。新能源汽車的大發(fā)展，將帶動鋰電材料和鈷、鎳等行業(yè)的快速發(fā)展，公司堅定看好所處行業(yè)的發(fā)展前景。