熱錢涌入也阻擋不了動(dòng)力電池市場(chǎng)黑暗時(shí)代的降臨。

“2019年將是行業(yè)最黑暗的一年，2018年還有很多企業(yè)強(qiáng)撐著，沒死了；2019年很多企業(yè)不想死也必須死了。”近日，國(guó)內(nèi)一家主流正極材料企業(yè)高管趙亮如是向高工鋰電表示。

然而，從公開信息來看，2018年資本投向動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈的力度卻并沒有衰減。以正極材料為例，高工鋰電在《22個(gè)大事件盤點(diǎn) 為2018鋰電四大關(guān)鍵材料劃重點(diǎn)》報(bào)道中指出，三元前驅(qū)體及三元尤其是高鎳三元擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目在增多，主流項(xiàng)目由容百科技、華友鈷業(yè)、當(dāng)升科技、杉杉能源、優(yōu)美科、巴斯夫、格林美等領(lǐng)銜。

除過主流正極材料企業(yè)的布局，高工鋰電不完全統(tǒng)計(jì)，包括美都能源、玉龍股份、四川路橋等上市公司和外資公司美國(guó)恩創(chuàng)也在卡位，規(guī)劃或者已經(jīng)開工項(xiàng)目產(chǎn)能規(guī)模均集中在3萬-5萬噸，單項(xiàng)投資總額達(dá)50億元以上。(詳見下圖)

趙亮感慨道：“行業(yè)其實(shí)并沒有看上去那么光鮮，正極材料是制造動(dòng)力電池最核心最關(guān)鍵的原材料，不是僅僅有錢就能占領(lǐng)市場(chǎng)。”

高工鋰電了解到，今年一家上市公司擬投資上百億建設(shè)的正極材料項(xiàng)目已經(jīng)流產(chǎn)。投資股東因后續(xù)資金及市場(chǎng)變化等種種原因，已經(jīng)沒有更多的后續(xù)補(bǔ)充擴(kuò)建資金。

來自鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈的一位業(yè)內(nèi)人士李明表示：“新上的三元前驅(qū)體項(xiàng)目很多，但是80%都會(huì)被淘汰，未來只有既有技術(shù)又有鈷鎳等礦產(chǎn)資源的企業(yè)會(huì)留下來。”趙亮對(duì)此也表示認(rèn)同，并認(rèn)為“以傳統(tǒng)汽車為例，現(xiàn)存能夠?yàn)槠噺S商提供零部件供應(yīng)的企業(yè)有幾家？最終活下來的正極材料企業(yè)也將面臨一樣的命運(yùn)。”

可以確定的是，站在2018駛向2020年的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，資本并不會(huì)成為新進(jìn)正極材料企業(yè)的尚方寶劍，所向披靡。未來動(dòng)力電池市場(chǎng)三元正極材料的競(jìng)爭(zhēng)還是集中在有技術(shù)、有大客戶資源、有供貨能力、有原材料資源的主流企業(yè)和國(guó)際材料巨頭手中。

包括多家國(guó)內(nèi)排名前十的正極材料企業(yè)在內(nèi)的共識(shí)是，當(dāng)下的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，整車廠、動(dòng)力電池企業(yè)、正極材料企業(yè)三者之間的產(chǎn)業(yè)協(xié)作綁定程度很深，電池企業(yè)不會(huì)輕易更換正極供應(yīng)商。尤其在高鎳三元材料方面，這考驗(yàn)著正極材料企業(yè)技術(shù)、工程、配套客戶、鈷鎳原材料、資本等綜合實(shí)力。沒有2-3年動(dòng)力電池市場(chǎng)積累，單純依賴資本，新進(jìn)正極材料企業(yè)并不占據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)的三元材料產(chǎn)能漸漸顯露出結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能矛盾，NCM523及其體系之下的三元材料已經(jīng)完全能夠滿足市場(chǎng)需求，甚至中低端三元材料已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。但是，以NCM622、尤其是NCM811為主的高鎳三元等高端產(chǎn)能依然存在不足。

高工鋰電調(diào)研獲悉，目前國(guó)內(nèi)高鎳三元(NCM811、NCA等)需求量并沒有大規(guī)模爆發(fā)，包括寧德時(shí)代、比亞迪、LG、三星等巨頭均發(fā)聲，高鎳三元電池將于2019年甚至2020年再推向市場(chǎng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)有能力量產(chǎn)并且供應(yīng)客戶的正極材料企業(yè)也是屈指可數(shù)。

在此背景下，新進(jìn)上市公司若試圖以資本撬動(dòng)高鎳三元這塊大蛋糕，無異于以卵投石；瞄準(zhǔn)高鎳體系以下的中低端三元材料，若有成本優(yōu)勢(shì)或許有一線生機(jī)，但投入產(chǎn)出比并不劃算，虧本生意居多。

也有少數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前瞄準(zhǔn)三元材料布局的勢(shì)力很多，也可能存在黑馬企業(yè)，比如擁有資深財(cái)力和國(guó)企背景的中化國(guó)際，一方面去年投產(chǎn)的三元材料一期項(xiàng)目投產(chǎn)，另一方面還兼并購(gòu)了動(dòng)力電池企業(yè)，圍繞新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈在布局。

雖然各方各執(zhí)一詞，但對(duì)未來市場(chǎng)走向的研判卻出奇的一致。主流觀點(diǎn)是，后補(bǔ)貼時(shí)代來臨前的這場(chǎng)大清洗，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，淘汰落后產(chǎn)能，這將有利于整個(gè)行業(yè)的良性發(fā)展。只是對(duì)個(gè)體企業(yè)來說，總會(huì)有人歡喜有人憂。

另外，一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，今年三元前驅(qū)體企業(yè)涉足三元材料的步伐在加快，或選擇與電池企業(yè)聯(lián)盟，或直接收購(gòu)好的正極材料企業(yè)標(biāo)的。與此同時(shí)，三元材料企業(yè)也延伸鏈條至三元前驅(qū)體、上游鈷鎳資源等環(huán)節(jié)。其中，以華友鈷業(yè)和當(dāng)升科技為典型。

占據(jù)國(guó)內(nèi)鈷資源高地后，華友鈷業(yè)借助自身三元前驅(qū)體的優(yōu)勢(shì)，兼并購(gòu)天津巴莫，拉開自己整合垂直產(chǎn)業(yè)鏈的序幕，并且在今年加大與lG化學(xué)等電池企業(yè)合資建廠的力度。

今年12月6日，當(dāng)升科技發(fā)布公告稱，公司控股股東礦冶集團(tuán)與金川集團(tuán)簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。其中一項(xiàng)合作協(xié)議就是雙方將在正極材料與前驅(qū)體領(lǐng)域進(jìn)行深入合作。

那么，從三元前驅(qū)體切入三元材料，機(jī)會(huì)有幾多？在主流三元材料企業(yè)中，有哪些企業(yè)將享受“云開見明月”后的市場(chǎng)紅利？

對(duì)于三元前驅(qū)體優(yōu)勢(shì)企業(yè)的插足，業(yè)內(nèi)人士看法莫衷一是。

有的人認(rèn)為，國(guó)內(nèi)能夠供應(yīng)高鎳三元前驅(qū)體的企業(yè)并不多，而從三元前驅(qū)體跨至三元材料尚有技術(shù)難關(guān)需要攻克。

來自國(guó)內(nèi)排名前十正極材料企業(yè)的王陽(yáng)表示：“三元前驅(qū)體的技術(shù)集中在濕法液相制備技術(shù)，三元材料涉及的專有技術(shù)比較多，如高溫固相、合成、包覆等等，如果前驅(qū)體企業(yè)沒有自有技術(shù)，即便享有三元前驅(qū)體的積累也很難實(shí)現(xiàn)三元正極材料的規(guī)?；a(chǎn)。”

也有人認(rèn)為，三元前驅(qū)體的技術(shù)難度高于三元材料的制備技術(shù)，尤其是高鎳三元材料，其技術(shù)核心決定于三元前驅(qū)體的制備技術(shù)。有技術(shù)、有原材料資源的企業(yè)最終將在市場(chǎng)中勝出。

高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)三元材料市場(chǎng)已經(jīng)形成以廈門鎢業(yè)等為主的一線梯隊(duì)格局，2018年的新增產(chǎn)能走向部分將會(huì)像動(dòng)力電池產(chǎn)能一樣，規(guī)劃整期項(xiàng)目尚未完全投產(chǎn)就面臨被淘汰可能，部分產(chǎn)線會(huì)淪為一線梯隊(duì)企業(yè)的加工廠。整體來看，高鎳三元是主流的發(fā)展方向且未來需求量大，但部分企業(yè)只能是陪玩。

總之，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)的市場(chǎng)格局漸趨穩(wěn)定，這也將聯(lián)動(dòng)上游三元正極材料企業(yè)格局產(chǎn)生相應(yīng)變化。市場(chǎng)舞臺(tái)的正極材料企業(yè)主角雖多，最終能享受市場(chǎng)紅利者卻寥寥無幾，且拭目以待。

注：應(yīng)所有采訪嘉賓要求，以上姓名均為化名。