根據(jù)杉杉股份2017年年度業(yè)績預告，預計2017年凈利潤為8.5億元到9.5億元，同比增長157%至188%。業(yè)績預增主要原因為：本期公司鋰電池材料正極業(yè)務經營業(yè)績同比大幅增長，以及出售所持寧波銀行股票獲得投資收益約4.66億元(含稅)。

可見正極材料已成為杉杉股份業(yè)績增長的重要支柱。2月份，杉杉股份接受調研時透露了關于公司正極材料業(yè)務及產能建設方面的情況。公司正極現(xiàn)有產能4.3萬噸，主要是鈷酸鋰(60%)和三元，少量錳酸鋰。已經公告的正極10萬噸規(guī)劃，將按市場情況分階段實施。

在三元材料方面，公司三元前驅體標準化產品外購，高鎳自制；NCM523所占比例比較高，NCM622去年有出貨，寧夏石嘴山有一條7200噸高鎳產線一季度投產。

公司其他方面詳情且見調研記錄：

Q1：公司加工費情況？加工費會因為鈷價格上漲而上升嗎？

A：自動化和半自動化會降低加工費；加工費比較穩(wěn)定。

Q2：H股上市進程？

A：證監(jiān)會已經受理，公司也積極推進服裝業(yè)務H股上市進程。

Q3：公司業(yè)務比較多，未來戰(zhàn)略是什么？

A：公司業(yè)務重點是在鋰電材料業(yè)務，主要投資包括，負極：收購了湖州創(chuàng)亞、投資了負極10萬噸一體化項目；正極：參與了洛陽鉬業(yè)定增、去年1萬噸的擴產以及今年年初7200噸高鎳產線；電解液：2萬噸電解液和2000噸六氟磷酸鋰擴產項目。車輛運營已經完成了A輪融資，未來會繼續(xù)引入戰(zhàn)略投資者，推動其發(fā)展。

Q4：湖州創(chuàng)亞是否有石墨化？

A：沒有石墨化產能。

Q5：行業(yè)變化？

A：行業(yè)變化很快，不斷的在整合，電芯廠的集中度會越來越高，材料廠也會出現(xiàn)大企業(yè)。

Q6：正極材料的投入比前幾年有什么變化？

A：投資強度更大，811產線的設備、流程要求更高。

Q7：未來3年的產能規(guī)劃？客戶結構？

A：未來客戶結構會越來越集中，前20大客戶占比上升。

Q8：正極與上游原材料的關系？

A：正極材料的價格受上游原材料特別是碳酸鋰和鈷的影響較大。

Q9：高鎳的原材料是碳酸鋰和氫氧化鋰都可以嗎？

A：622可以用碳酸鋰，811和NCA需要用氫氧化鋰。

Q10：怎樣維持毛利率？

A：技術、規(guī)模、成本控制、管理等。