11月10日，寧德時代首次公開其在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票招股說明書，該企業(yè)發(fā)行股數(shù)不超過 217,243,733 股，占發(fā)行后總股本比例不低于10.00%。全部為發(fā)行新股，不涉及股東公開發(fā)售股份。每股面值人民幣 1.00 元。

　　

　　寧德與比亞迪競爭加劇

　　

　　寧德時代成立于2011年12月，次年與宇通客車建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，以及與寶馬合作開發(fā)動力電池系統(tǒng)。目前，隨著合作的車企不斷增加，寧德時代業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速攀升。最近三年，寧德時代營業(yè)收入、凈利潤及資產(chǎn)規(guī)模快速增長。2014 年、2015 年及 2016 年，該公司營業(yè)收入分別為 8.67 億元、57.03 億元、148.79 億元，年均復(fù)合增長率高達 314.31%;凈利潤分別為 0.56 億元，9.51 億元、30.89 億元，年均復(fù)合增長率高達 642.70%。

　　

　　報告期內(nèi)，動力電池系統(tǒng)銷售是寧德時代的主要收入來源。2014 年、2015 年、2016 年和 2017 年 1-6 月，該公司動力電池系統(tǒng)銷售收入分別 7.15億元、49.81 億元、139.76億元和 53.27億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例皆超過87%。

　　

　　2015年和2016年，寧德時代動力電池系統(tǒng)銷量分別為2.19GWh和6.80GWh，雖然連續(xù)兩年在全球動力電池企業(yè)中排名前三位，但仍然落后于比亞迪。寧德時代不斷拓展客戶，目前在國內(nèi)與宇通、上汽、北汽、吉利、福汽、東風(fēng)和長安等整車企業(yè)保持長期戰(zhàn)略合作，在國外進入寶馬、大眾等整車企業(yè)的供應(yīng)體系，同時與蔚來汽車等新興整車企業(yè)也開展了合作。而比亞迪由于采取自給自足的垂直封閉性供應(yīng)鏈系統(tǒng)，加上今年上半年受新能源車政策調(diào)整的影響，新能源車和動力電池的銷量不盡如人意，在動力電池市場的占比首次被寧德時代超過。據(jù)真鋰研究的統(tǒng)計，2017年上半年，寧德時代在國內(nèi)動力電池市場占有率達到20.98%，同期比亞迪在動力電池的市場占有率為17.35%。

　　

　　目前，寧德時代除了在技術(shù)上與整車企業(yè)抱團，在資本等方面也陸續(xù)跟主機廠結(jié)盟。今年5月，上汽已通過全資子公司與寧德時代合資成立時代上汽動力電池有限公司和上汽時代動力電池系統(tǒng)有限公司這兩家企業(yè)。繼上汽之后，東風(fēng)也與寧德時代更緊密地走在一起，前不久選擇持股寧德時代。長安近日也發(fā)布公告稱，長安擬通過收購鎮(zhèn)江德茂海潤基金份額投資寧德時代，將投資5.19億元直接持有鎮(zhèn)江德茂海潤基金32.67%合伙份額，間接持有寧德時代0.3855%股權(quán)。

　　

　　寧德時代市場總監(jiān)楊琦前不久接受第一財經(jīng)記者采訪時談到，雙積分政策正式出臺，對整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈都是一大利好，推動了上下游企業(yè)合作。

　　

　　為搶占新的發(fā)展契機，比亞迪也正在采取行動。近日，比亞迪發(fā)布公告稱，其控股子公司比亞迪汽車工業(yè)有限公司擬出資人民幣2.28億元與佛吉亞(中國)投資有限公司，合資設(shè)立深圳佛吉亞汽車部件有限公司，其中比亞迪占注冊資本的30%。在零部件布局方面，比亞迪正在調(diào)整戰(zhàn)略。此前，有消息傳出，比亞迪在動力電池打破自給自足的格局，將門戶開放對其他整車企業(yè)開放，對此傳聞，比亞迪董事局主席兼總裁王傳福在今年8月接受第一財經(jīng)等媒體采訪時首次回應(yīng)稱，未來比亞迪零部件市場化，動力電池也不例外。

　　

　　未來面臨挑戰(zhàn)

　　

　　目前，雖然第一陣營只有比亞迪和寧德時代正較量，但一些強勁的競爭對手正在陸續(xù)加入。上個月，總投資125億元的尼桑電池中國總部及生產(chǎn)基地簽約落戶鎮(zhèn)江新區(qū)。國內(nèi)金沙江資本自今年8月收購日本尼桑電池以來，僅兩個多月，便迅速在中國投資建設(shè)尼桑電池中國總部及生產(chǎn)基地，鎮(zhèn)江基地達產(chǎn)后可形成20GWh三元鋰電池產(chǎn)能。近日，杉杉科技投資38億元、年產(chǎn)10萬噸鋰電池負極電池材料項目落戶于內(nèi)蒙古包頭，此外，瑞德豐總投資15億元高端鋰電池結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)化項目落戶于青海西寧。

　　

　　高工產(chǎn)研董事長張小飛前不久指出，國內(nèi)新能源汽車和動力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展到今年，已經(jīng)出現(xiàn)技術(shù)之爭、中外之爭、資源之爭等現(xiàn)象。張小飛分析指出，能量密度在快速提升，但電池價格卻被壓縮，性價比高了，利潤也被大幅壓縮，未來動力電池的主要課題是降低成本，企業(yè)的競爭核心點在于綜合實力。

　　

　　今年上半年，受新能源汽車補貼退坡等政策影響，國內(nèi)新能源汽車企業(yè)和動力電池企業(yè)一度承壓。動力電池分析師吳輝前不久接受第一財經(jīng)記者采訪時談到，受新能源補貼影響，今年鋰電池價格暴跌20%~30%，電池價格下跌比預(yù)期快。

　　

　　目前，隨之新能源汽車市場回暖，新能源車企壓力有所緩解，但形勢依然不太樂觀。據(jù)比亞迪近日公布2017年第三季度業(yè)績，實現(xiàn)營收約288.95億元，同比增長3.76%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約10.69億元，同比下跌23.92%。

　　

　　寧德時代在其招股書上也提到，近年來，國內(nèi)新能源汽車市場增長較快，銷售量從 2014 年的 7.5 萬輛，增長到 2016 年的 50.7 萬輛，但目前中國新能源汽車的發(fā)展仍處于起步階段，新能源汽車產(chǎn)銷量在汽車行業(yè)總體占比依然較低，購買成本、充電時間、續(xù)航能力、配套充電設(shè)施等因素仍會對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展形成一定的制約。未來如果受到產(chǎn)業(yè)政策變化、配套設(shè)施建設(shè)和推廣、客戶認可度等因素影響，導(dǎo)致新能源汽車市場需求出現(xiàn)較大波動，將會對寧德時代的生產(chǎn)經(jīng)營造成重大影響。

　　

　　寧德時代還指出，動力電池作為新能源汽車核心部件之一，也不斷吸引新進入者通過直接投資、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型或收購兼并等方式參與競爭，同時現(xiàn)有動力電池企業(yè)亦紛紛擴充產(chǎn)能，市場競爭日益激烈。如果未來市場需求不及預(yù)期，市場可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性、階段性的產(chǎn)能過剩。寧德時代作為動力電池行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，具有著較強的技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢，但隨著市場競爭壓力的不斷增大和客戶需求的不斷提高，該公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展將面臨一定的市場競爭加劇的風(fēng)險。