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杉杉股份日前公告，已與洛陽鉬業(yè)簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，在洛陽鉬業(yè)對Tenke進一步擴產(chǎn)情況下，同等合作條件下將優(yōu)先考慮與杉杉股份或其指定關聯(lián)方共同完成上述擴產(chǎn)；未來雙方將在鈷、鋰等金屬資源項目收購兼并、對外投資時，謀求建立戰(zhàn)略合作伙伴關系。有效期至2020年6月30日。
上游礦產(chǎn)企業(yè)強勁的盈利能力不容小覷，布局礦產(chǎn)將為企業(yè)賺取一定的現(xiàn)金收入。
同日，杉杉股份發(fā)布對外投資公告，擬通過發(fā)行股票募資不超過18億元，通過華潤信托•博薈70號集合資金信托計劃參與報價并認購洛陽鉬業(yè)非公開發(fā)行A股股票。
【GGII快評】:
GGII聚焦重點：下游企業(yè)布局上游勢頭強勁原因何在？現(xiàn)階段鋰電企業(yè)對上游礦產(chǎn)的布局有何特點？
GGII分析數(shù)據(jù)認為，企業(yè)布局上游礦產(chǎn)資源主要出于穩(wěn)定價格、保障供應鏈、賺取現(xiàn)金三方面原因。
穩(wěn)定價格：去年杉杉股份與天齊鋰業(yè)爆發(fā)的“口水仗”，無外乎也是由于這個原因。新能源汽車市場帶動了動力電池需求的大幅增長，由于供需失衡，鋰電金屬中間原料及金屬價格大幅上漲。電池級碳酸鋰材料價格從2014年底開始上漲，從4萬/噸開始上漲，到2016年3月份達到高峰，價格突破17萬/噸，漲幅超過400%。
鈷價自2016年11月加速上漲，一路從22萬/噸狂飆到2017年3月底的39萬/噸，直接導致鈷酸鋰數(shù)碼電池成本增長近20%。另外鎳價在近2年也有較大波動。
2017年第二季度人造石墨關鍵原材料針狀焦供應緊張，大幅漲價，其漲價幅度相比年初超過400%。已影響到原材料生產(chǎn)企業(yè)和電池企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。
GGII補充，除供需拉動價格上漲之外，礦產(chǎn)資源經(jīng)濟周期、部分投機者的囤貨行為進一步加劇了原材料價格的增長，這對企業(yè)面臨的降低成本需求帶來巨大阻礙，加碼上游礦產(chǎn)的企業(yè)將在原材料價格上擁有更多的話語權(quán)，益于企業(yè)的長遠發(fā)展。
保障供應鏈：對原材料環(huán)節(jié)以下的企業(yè)來說，這一點主要是為了保障下游企業(yè)及消費終端的服務體驗。
原材料價格的持續(xù)高位波動，時常將鋰電企業(yè)帶入“買不起”或“買不到”的尷尬境地，但不論那種情況，其直接結(jié)果都是生產(chǎn)原材料無法及時到位，由此引發(fā)的設備轉(zhuǎn)空、折舊，客戶承諾難以達成所引起的信譽危機和違約賠償，都會增加企業(yè)的運營壓力和風險。
賺取現(xiàn)金：從國內(nèi)鋰電原材料企業(yè)對外公布的業(yè)績報來看，具有代表性的原材料龍頭企業(yè)天齊鋰業(yè)2016年營收39.05億元，同比增長109.15%；凈利潤15.12億元，同比增長510%。洛陽鉬業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等企業(yè)也業(yè)績可觀。
上游礦產(chǎn)企業(yè)強勁的盈利能力不容小覷，布局礦產(chǎn)將為企業(yè)賺取一定的現(xiàn)金收入。
為進一步分析鋰電企業(yè)布局上游產(chǎn)業(yè)鏈特點，高工鋰電不完全統(tǒng)計了9家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)布局上游礦產(chǎn)資源的情況：
從上表中不難看出以下4個特點：
1、電池、整車、材料企業(yè)均不同程度布局上游礦產(chǎn)資源。從參與布局的企業(yè)來看，無論是直接相關的材料企業(yè)，還是間接相關的電池、整車企業(yè)都有布局動作。
2、布局企業(yè)主要為體量較大的企業(yè)。投資上游礦產(chǎn)資源需要企業(yè)具備一定的資金實力和產(chǎn)業(yè)鏈影響力。這要求產(chǎn)業(yè)鏈上各細分環(huán)節(jié)企業(yè)先做大體量，積蓄實力，擁有足夠的話語權(quán)。
具體來看，寧德時代、堅瑞沃能在國內(nèi)電池企業(yè)排名中排名領先；特斯拉、比亞迪則是全球產(chǎn)銷靠前的新能源整車企業(yè)；格林美、杉杉股份則是材料企業(yè)中的佼佼者。
3、現(xiàn)階段電池企業(yè)布局礦產(chǎn)為主導。表格數(shù)據(jù)顯示，涉及布局上游礦產(chǎn)的企業(yè)中，電池企業(yè)有4家，整車企業(yè)3家，材料企業(yè)2家，暫時以電池企業(yè)為主導。
GGII分析認為，這主要受新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的階段性因素影響，目前電池企業(yè)數(shù)量眾多，資金的吸納能力強，在新能源汽車下游整車廠還未全面鋪開之時，電池企業(yè)也承擔著承上接下的紐帶作用，在整個產(chǎn)業(yè)鏈中地位顯要。
但隨著未來整車企業(yè)承擔更多行業(yè)職責后，整車廠還將裹挾大量資金全力沖擊新能源汽車市場，上游布局的主導權(quán)也將逐步向車廠轉(zhuǎn)移。
4、戰(zhàn)略合作、資本參股為主要布局方式。從9家企業(yè)布局礦產(chǎn)資源的方式來看，中信國安、比亞迪、格林美3家企業(yè)采用資本參股方式布局；興能集團、寧德時代、特斯拉、大眾4家企業(yè)主要通過戰(zhàn)略合作為主要布局方式；堅瑞沃能、杉杉股份則即資本參股又制定了相關戰(zhàn)略合作，多種形式布局礦產(chǎn)資源。
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