近日，A股主要光伏行業(yè)上市公司三季報(bào)相繼披露，雖然今年有疫情的沖擊，但光伏行業(yè)表現(xiàn)出了明顯的韌性，上市公司前三季度的營收、凈利潤等指標(biāo)大多實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長，而且不少上市公司在三季度單季表現(xiàn)出增速加快的趨勢。中環(huán)股份、晶澳科技三季度單季的營收、凈利潤增速均高于前三季度累計(jì)值。

進(jìn)入四季度，隨著年底競價(jià)項(xiàng)目的搶裝，光伏也迎來了全年的需求旺季，近期光伏玻璃價(jià)格的持續(xù)上漲也印證了這一事實(shí)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，光伏行業(yè)將在很長一段時(shí)間維持較高的景氣度。

國慶節(jié)前后，A股、港股光伏板塊紛紛大漲，大漲背后是行業(yè)正處在變革前夜。一方面，行業(yè)大企業(yè)加速產(chǎn)能擴(kuò)張，小企業(yè)因供應(yīng)鏈管理難度加大等原因開始出清；另一方面，企業(yè)面臨不同的技術(shù)路徑選擇，成王敗寇尚未可知。更大的變革來自于碳中和目標(biāo)的提出，以及對“十四五”規(guī)劃目標(biāo)的展望，光伏行業(yè)或?qū)⒁孕碌淖藨B(tài)迎接平價(jià)上網(wǎng)的到來。

三季報(bào)業(yè)績紛紛報(bào)喜

“十四五”預(yù)期向好

根據(jù)已披露的數(shù)據(jù)，通威股份前三季度實(shí)現(xiàn)營收316.8億元，同比增長13.04％；凈利潤33.32億元，同比增長48.57％。受益于光伏組件及支架業(yè)務(wù)銷量增加，天合光能前三季度實(shí)現(xiàn)營收199.3億元、凈利潤8.32億元，同比分別增長18.66％和118.94％。

晶澳科技前三季度實(shí)現(xiàn)營收166.9億元，同比增長23.51％；凈利潤12.91億元，同比增長85.29％。中環(huán)股份前三季度實(shí)現(xiàn)營收133.8億元，同比增長11.32％；凈利潤8.46億元，同比增長20.57％。

光伏輔材企業(yè)方面，福斯特前三季度實(shí)現(xiàn)營收54.7億元，同比增長19.14％；凈利潤為8.71億元，同比增長47.06％。

主營光伏玻璃的福萊特同樣業(yè)績報(bào)喜，前三季度實(shí)現(xiàn)營收40.2億元，同比增長18.81％；凈利潤8.12億元，同比增長59.94％。

四季度，光伏行業(yè)面臨搶裝，也有機(jī)構(gòu)喊出了“史上最旺旺季”的說法。同時(shí)，業(yè)內(nèi)關(guān)于2021年乃至“十四五”期間光伏需求的關(guān)注度迅速提升。“‘十四五’規(guī)劃目前正在制訂中，光伏、風(fēng)電等新能源占比目標(biāo)提升也在討論中。”開源證券電力設(shè)備與新能源首席分析師劉強(qiáng)在接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)說。

劉強(qiáng)向記者提供了他對“十四五”期間光伏裝機(jī)量的測算數(shù)據(jù)：2019年我國能源消費(fèi)總量達(dá)到48.6億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，其中非化石能源占比達(dá)到15.3％，原目標(biāo)已提前實(shí)現(xiàn)，近五年可再生能源占比年均增加0.8％。線性外推，到2025年，我國非化石能源占比約為19％。

劉強(qiáng)認(rèn)為，如果2025年可再生能源比重提升到19％，意味著光伏裝機(jī)量有望提升20％左右。“近日，中國宣布將采取更有力措施，實(shí)現(xiàn)2030年碳峰值和2060年碳中和的目標(biāo)。能源清潔化是世界潮流、未來趨勢，光伏行業(yè)未來可期。”

從企業(yè)層面看，對“十四五”的預(yù)期也較為樂觀。晶澳科技副總經(jīng)理、董秘武廷棟向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，接下來需要制訂具體的政策和落地措施，從而推動(dòng)光伏行業(yè)的快速發(fā)展。

長期以來，中國都支持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，中國光伏制造業(yè)在全球占據(jù)了絕對領(lǐng)先的優(yōu)勢，并且在光伏裝備和原輔材方面也保持領(lǐng)先地位，新增光伏裝機(jī)規(guī)模連續(xù)多年保持世界第一。

“相信國內(nèi)光伏制造環(huán)節(jié)及裝機(jī)規(guī)模都會(huì)有較大的發(fā)展空間，有利于新技術(shù)、新產(chǎn)品的快速迭代和釋放，推動(dòng)光伏全產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展。”武廷棟表示。

擴(kuò)產(chǎn)潮延續(xù)

光伏一體化趨勢顯現(xiàn)

2020年光伏行業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作備受關(guān)注。9月底，隆基股份連續(xù)披露了兩份擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，一是公司在麗江新增投資建設(shè)年產(chǎn)10GW單晶硅棒項(xiàng)目（三期項(xiàng)目）與當(dāng)?shù)卣_(dá)成合作意向；二是與曲靖市簽約，計(jì)劃在曲靖新增投資建設(shè)年產(chǎn)20GW單晶硅棒和硅片項(xiàng)目（二期項(xiàng)目），總投資預(yù)計(jì)約40億元。

談到擴(kuò)產(chǎn)的邏輯，隆基股份相關(guān)人士告訴記者，“十四五”規(guī)劃還在征求意見階段，定稿大概會(huì)在明年3月左右，現(xiàn)有的數(shù)據(jù)大多是市場的推測。

“不過，新能源占比提升的方向是沒問題的，數(shù)字上要看決策層的最終定論。我們認(rèn)為，包括光伏、風(fēng)電在內(nèi)的新能源占有率指標(biāo)都會(huì)提升，從這個(gè)邏輯上來考慮，公司也在不斷地?cái)U(kuò)大產(chǎn)能，此外，擴(kuò)產(chǎn)的背景也是基于全球需求的增長。”隆基股份相關(guān)人士向記者說。

關(guān)于2021年的情況，武廷棟向記者透露了一組數(shù)據(jù)：受疫情影響，今年光伏市場需求增長有所延后，預(yù)計(jì)明年全球需求將達(dá)到150GW-170GW的規(guī)模。

“市場需求快速增長，行業(yè)集中度快速提升，行業(yè)頭部企業(yè)市場份額快速提升，頭部企業(yè)紛紛選擇了跨越式擴(kuò)產(chǎn)。”武廷棟說道。

實(shí)際上，晶澳科技的擴(kuò)產(chǎn)也在持續(xù)推進(jìn)。9月中旬，公告擬投資103.91億元分別對硅片、電池、組件等一體化產(chǎn)能進(jìn)行擴(kuò)建。其中，硅片投資規(guī)模最大，合計(jì)65億元。

武廷棟認(rèn)為，光伏行業(yè)的頭部企業(yè)保持較高開工率，產(chǎn)銷兩旺，下半年大尺寸硅片的應(yīng)用大幅提升了組件產(chǎn)品功率和效率，進(jìn)一步降低光伏發(fā)電的建造成本和度電成本，預(yù)計(jì)新擴(kuò)產(chǎn)能市場和客戶的接受度更高。

記者注意到，在光伏企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)中，一體化趨勢愈發(fā)明顯。光伏產(chǎn)業(yè)鏈涉及硅料、硅片、電池、組件等眾多環(huán)節(jié)，這還不包括相關(guān)輔材。原本在某一環(huán)節(jié)具有優(yōu)勢的龍頭企業(yè)正加速向其他環(huán)節(jié)滲透。

劉強(qiáng)向記者分析，在光伏各環(huán)節(jié)中，硅片龍頭企業(yè)的利潤和規(guī)模都相當(dāng)不錯(cuò)。組件環(huán)節(jié)的毛利相對較少，但是組件端涉及品牌和渠道，對于產(chǎn)品出貨具有重要作用。

“只有組件，毛利可能很難提升。組件環(huán)節(jié)搭配毛利較高的環(huán)節(jié)，則既可保證出貨又有較大盈利空間。因此，一體化趨勢也有對穩(wěn)定供應(yīng)鏈的考慮，比如，此次硅料漲價(jià)引發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)，供給短缺必定造成某些企業(yè)供應(yīng)鏈不穩(wěn)定。”劉強(qiáng)說。

企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)同樣面臨技術(shù)路線的選擇，從去年開始，有關(guān)大尺寸硅片的爭論逐漸興起，除了210硅片，今年又有企業(yè)著手推廣182硅片，與此相關(guān)的是，組件產(chǎn)品的功率陸續(xù)突破500W、600W等界限。

談到對技術(shù)路線的看法，劉強(qiáng)認(rèn)為，500W、600W是基于182、210硅片的組件，是比較現(xiàn)實(shí)、具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的選擇。此外，PERC電池已進(jìn)入成熟期，效率的瓶頸已經(jīng)初現(xiàn)，異質(zhì)結(jié)電池（HIT、HJT）具有高效率、低衰減和低溫度系數(shù)的優(yōu)勢，很可能是下一代主流電池技術(shù)。

而據(jù)武廷棟介紹，晶澳科技正積極擴(kuò)產(chǎn)182mm尺寸產(chǎn)品的產(chǎn)能，2021年182mm尺寸將成為公司主流產(chǎn)品。“同時(shí)，公司已具備N型電池的中試線，持續(xù)投入N型電池技術(shù)的開發(fā)，預(yù)計(jì)新型電池技術(shù)會(huì)在未來1-2年逐漸成熟，接下來的3-5年發(fā)展成為市場主流產(chǎn)品。”

供應(yīng)鏈管理難度加大

中小企業(yè)加速出清

在與武廷棟交流中，他談到一個(gè)現(xiàn)象，“光伏行業(yè)在全球絕大部分國家和地區(qū)實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，技術(shù)和產(chǎn)品迭代也在加速，行業(yè)馬太效應(yīng)顯著，行業(yè)集中度快速提升。今年行業(yè)又先后經(jīng)歷了新冠疫情、行業(yè)政策調(diào)整、安全事故觸發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)，中小企業(yè)的市場環(huán)境被迅速擠壓。”

價(jià)格是核心因素，供應(yīng)鏈的動(dòng)蕩讓不少中小企業(yè)倍感壓力。

首先是在年初，由于需求不足，光伏產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)降價(jià)潮；然而，下半年畫風(fēng)突變，多晶硅廠爆炸導(dǎo)致的供應(yīng)短缺成了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格普漲的導(dǎo)火索；隨后，以玻璃、膠膜、銀漿為代表的輔材也出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象。

在市場看好三四季度光伏需求的情況下，年中硅料端連續(xù)出現(xiàn)了幾次意料之外的事故，需求增長和硅料供給突發(fā)短缺的雙重沖擊下，硅料價(jià)格快速上漲。

從硅料下游企業(yè)的角度來看，下游企業(yè)面對的不僅僅是硅料價(jià)格的快速走高，在硅料的供給量上也未必能夠得到充分的保障，因此很多下游企業(yè)開始同頭部硅料企業(yè)簽訂議價(jià)長單。同時(shí)，在訂單交付密集的四季度，雪上加霜的是玻璃、膠膜的供應(yīng)問題也十分突出，二三線組件企業(yè)面臨供應(yīng)鏈管理的巨大壓力。

談及價(jià)格動(dòng)蕩期的供應(yīng)鏈管理，武廷棟表示，硅料、玻璃等材料是光伏制造行業(yè)的最主要原材料，各企業(yè)對原材料供應(yīng)保障都予以高度重視。“無論是原材料供應(yīng)緊張，還是部分原材料供大于求，晶澳科技都一直高度重視，主要采取長協(xié)方式鎖定原材料供應(yīng)，穩(wěn)定市場預(yù)期，也便于公司和合作伙伴協(xié)調(diào)排產(chǎn)計(jì)劃，提高供需雙方產(chǎn)能效率。”

武廷棟告訴記者，晶澳科技還會(huì)根據(jù)市場需求和訂單變化在現(xiàn)貨市場采購部分原材料，對原材料供應(yīng)需求變化予以適當(dāng)?shù)难a(bǔ)充和調(diào)整，從而在“以銷定產(chǎn)”的原則下保持足夠的靈活度，降低整體生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品的市場競爭力。

劉強(qiáng)認(rèn)為，對于現(xiàn)金流相對充沛的大企業(yè)而言，上半年的庫存包袱在下半年恰恰轉(zhuǎn)化為一種優(yōu)勢。但是，小企業(yè)的日子就不那么好過了。“小企業(yè)上半年還可能會(huì)以低價(jià)獲取訂單，從而回流現(xiàn)金，下半年就面臨供給鏈不穩(wěn)定的局面，今年對小企業(yè)來說是十分艱難的。”