曾經(jīng)晶硅片切割刃料行業(yè)的巨頭，如今正在剝離光伏業(yè)務(wù)，開始進(jìn)軍碳素市場。

9月18日，河南易成新能源股份有限公司（下稱“易成新能”，股票代碼：300080.SZ）發(fā)布公告稱，公司發(fā)行股份購買中國平煤神馬集團(tuán)開封炭素有限公司（下稱“開封炭素”）的資產(chǎn)過戶工作已經(jīng)完成。而就在前幾日，易成新能的另一則公告顯示，中國證監(jiān)會對這一交易做出批復(fù)，同意易成新能以57.65億元的價格，向中國平煤神馬集團(tuán)等15名交易對方合計發(fā)行股份15.21億股并購開封炭素。
記者了解到，易成新能此前主要以太陽能晶硅片切割刃料、半導(dǎo)體晶圓片切割刃料等為主導(dǎo)業(yè)務(wù)，在晶硅片切割刃料行業(yè)合計占有率一度達(dá)到40%以上。但從2017年起，晶硅片切割的產(chǎn)業(yè)路徑由砂漿切割技術(shù)徹底轉(zhuǎn)向金剛線切割技術(shù)，這也導(dǎo)致易成新能的核心業(yè)務(wù)受到重大沖擊，業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。

然而，曾經(jīng)的輝煌掩飾不住如今的落寞。大股東出手相助的這次并購，能否幫助易成新能度過難關(guān)？這尚待時間的檢驗！

從破產(chǎn)小廠，到上市行業(yè)龍頭

十年樹木，百年樹人。如今總資產(chǎn)達(dá)43億元的上市企業(yè)易成新能（2013年由易成新材、新大新材重組而成）的前身只是河南平頂山一家小小的磨料磨具廠，而且這個磨料磨具廠剛剛成立，便慘遭夭折。

1997年，成立僅僅3年的易成新材便因為生產(chǎn)經(jīng)營不善，瀕臨破產(chǎn)。與此同時，鄭州新大新科技實業(yè)有限公司（下稱“新大新材”）在河南省會成立，主要業(yè)務(wù)為研制和生產(chǎn)晶硅片切割刃料產(chǎn)品。2004年，經(jīng)過7年的努力，易成新材終于邁出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的第一步，動工建設(shè)年產(chǎn)5000噸碳化硅精細(xì)微粉一期工程。而新大新材的晶硅片切割刃料產(chǎn)品也研制成功。

在隨后的幾年中，易成新材與新大新材不斷發(fā)力，投產(chǎn)5000噸精細(xì)微粉技改項目，實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)碳化硅精細(xì)微粉；大力啟動年產(chǎn)15000噸晶硅片切割專用刃料項目。至2008年，易成新材投產(chǎn)15000噸精細(xì)微粉工程項目，奠定了它在國內(nèi)行業(yè)龍頭的地位。次年，易成新材年產(chǎn)6萬噸光伏硅刃料二期工程開工，并建成世界最大的碳化硅精細(xì)微粉生產(chǎn)基地。2010年新大新材在深圳證券交易所A股創(chuàng)業(yè)板成功上市

從1997年2010年，易成新材從瀕臨破產(chǎn)變?yōu)樾袠I(yè)龍頭，新大新材從成立變?yōu)樯鲜衅髽I(yè)，這其中的艱辛或許鮮為人知，但它們在行業(yè)內(nèi)取得的成就，足以讓外人艷羨不已。

2010年后，兩家企業(yè)加速開疆?dāng)U土。新大新材成立全資子公司開封萬盛新材料有限公司；啟動年產(chǎn)360萬千米切割樹脂金剛線項目。易成新材邁出了向新能源領(lǐng)域發(fā)展的第一步，開工建設(shè)12.5MW光伏并網(wǎng)發(fā)電項目。

但沒有任何企業(yè)的發(fā)展之路會一直順風(fēng)順?biāo)?，特別是在技術(shù)變動頻繁的行業(yè)中。正如光伏行業(yè)專家王淑娟所言“光伏行業(yè)一直是不斷的技術(shù)變革驅(qū)動成本持續(xù)降低的行業(yè)，誰能推出革命性的新技術(shù)，誰就將獲得豐厚的獎賞。”而與此相反，誰的技術(shù)落后，也將被行業(yè)所淘汰，易成新能后來的發(fā)展，很不幸就是這條路。

保殼求生，大股東豪氣出手相救

2013年，在新大新材發(fā)行股份收購易成新材后，國內(nèi)兩大光伏刃料企業(yè)合二為一，市場占有率超40%，可謂風(fēng)光無二。然而，世事難料，2017前后，隨著光伏切割技術(shù)的進(jìn)步金剛線切割逐步取代刃料切割，刃料業(yè)務(wù)成為雞肋。

主業(yè)的技術(shù)落后直接導(dǎo)致了公司業(yè)績的大幅下降。易成新能公司年報顯示，2017年凈利潤虧損超10億，凈利潤同比下滑5496.4%，成為光伏行業(yè)材料領(lǐng)域的年度虧損王。2018年，易成新能持續(xù)了虧損狀態(tài)，當(dāng)期凈利潤虧損2.95億元，扣非凈利潤虧損5.62億元。

危難之中，作為國有特大型企業(yè)集團(tuán)中國平煤神馬集團(tuán)（下稱“平煤神馬”）旗下的3大A股上市公司之一，易成新能得到了東家的鼎力相助。

2018年，平煤神馬開始出手拯救易成新能。先是出資15.57億元收購了易成新能旗下刃料業(yè)務(wù)主體平頂山易成新材料有限公司和新疆新路標(biāo)光伏材料有限公司100%股權(quán)。公開報告顯示，截至2019年6月13日已全部支付15.57億元交易價款。

平煤神馬不僅接盤了易成新能的落后產(chǎn)能，還將自己旗下經(jīng)營良好的開封碳素裝進(jìn)了易成新能的口袋中，以期迅速提升易成新能的業(yè)績。

早在2015年，易成新能就曾計劃作價8億元并購開封炭素，但并未成功。2018年11月，易成新能重啟收購開封炭素，評估值猛升近8倍至70億元。近日，易成新能以作價57.65億元發(fā)行15.21億股的形式購買開封炭素，最終獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。易成新能也立即完成了這一交易的資產(chǎn)過戶工作。

易成新能的動作如此迅速，原因也顯而易見。就在接到中國證監(jiān)會關(guān)于此次交易批復(fù)的第二天，易成新能發(fā)布關(guān)于公司股票可能被暫停上市的風(fēng)險提示公告。

公告顯示，易成新能2017年度、2018年度連續(xù)兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，若公司2019年度經(jīng)審計的凈利潤仍為負(fù)值，深圳證券交易所可能暫停公司股票上市。

易成新能在公告中表示，公司已采取各項管控措施，積極改善經(jīng)營現(xiàn)狀、著力提升盈利能力，加快公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型步伐。2019年上半年，公司凈利虧損1652萬元，同比減少121%。為實現(xiàn)公司2019年度扭虧為盈，公司加快推動重大資產(chǎn)重組進(jìn)程。

華夏能源網(wǎng)了解到，本次重組完成后，開封炭素將成為易成新能的全資子公司并納入合并報表范圍，公司的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利能力將得到極大提升，易成新能將可能實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績扭虧為盈，一場保殼大戰(zhàn)基本勝券在握。

光伏行業(yè)技術(shù)變革和商業(yè)市場交匯的大潮中，易成新能起起伏伏，是跌宕起伏產(chǎn)業(yè)史中的一個很有意思的案例范本。如今，轉(zhuǎn)換新賽道之后，又將演繹出怎樣的新資本故事？