投資要點

公司目前是北控旗下的清潔能源項目開發(fā)及運維平臺，主要從事投資、開發(fā)、建造、營運及管理光伏發(fā)電業(yè)務(wù)、風(fēng)電業(yè)務(wù)及清潔供暖業(yè)務(wù)。北控清潔能源擁有控股股東的大力支持，公司的工程數(shù)量有一定保證。公司的營收從2016年的2,890百萬港元增長到2017年10,039百萬港元，增長247%；凈利潤從2016年的505百萬港元增長到1,560百萬港元，增長209%。

中國光伏新增裝機快速提升，分布式光伏在2017年得到大發(fā)展。風(fēng)電在我國發(fā)展了近十年，2013-2015年風(fēng)電新增裝機在補貼推動下得到加速提升，但此后由于棄風(fēng)問題嚴(yán)重而下滑，但2017年至今改善明顯。風(fēng)電和光伏新政策后，已建成電站補貼不受影響，使之成為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，部分企業(yè)有出售電站傾向，而此時擁有資金優(yōu)勢的企業(yè)能夠趁勢吸納優(yōu)良新能源電站。

公司光伏發(fā)電業(yè)務(wù)較快發(fā)展，風(fēng)電發(fā)電業(yè)務(wù)開始起步。公司在中國持有的43座（2016年：26座）集中式光伏電站已投入運營，其并網(wǎng)總?cè)萘窟_1,784MW；分布式光伏并網(wǎng)容量441MW；風(fēng)電并網(wǎng)容量48MW。公司清潔供暖業(yè)務(wù)也正處藍海，截止2017年末，公司擁有超過2千萬平方米的清潔供暖項目儲備，公司目標(biāo)在3年內(nèi)成為清潔供暖領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。

公司的競爭優(yōu)勢在于融資成本低，拿項目時的決策機制也比較科學(xué)，能夠把項目的風(fēng)險和收益充分加以論證；同時公司體制是混合所有制，優(yōu)勢是比較靈活。

風(fēng)險提示：新能源發(fā)電行業(yè)政策發(fā)生重大變化；融資成本上升；現(xiàn)金流風(fēng)險。