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3月5日，是首個第三批光伏領(lǐng)跑者基地——吉林白城的項(xiàng)目投標(biāo)截止日，據(jù)了解，本次投標(biāo)有企業(yè)在多個標(biāo)段報(bào)出 0.39 元/度的競標(biāo)電價(jià)，刷新了我國光伏項(xiàng)目競標(biāo)的報(bào)價(jià)新低。

評論

1. 若該報(bào)價(jià)企業(yè)最終中標(biāo)，意味著此項(xiàng)目已基本實(shí)現(xiàn)發(fā)電側(cè)上網(wǎng)平價(jià)。

項(xiàng)目所在地的脫硫燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)為 0.3731 元/度，若 0.39 元/度的報(bào)價(jià)中標(biāo)，則僅比當(dāng)?shù)厝济荷暇W(wǎng)電價(jià)高4.5%，即基本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“發(fā)電側(cè)平價(jià)上網(wǎng)”這一光伏行業(yè)的圣杯。換句話說，在 0.39 元/度的電價(jià)構(gòu)成中，補(bǔ)貼部分將只占到 4.3%，困擾行業(yè)多年的補(bǔ)貼拖欠問題對項(xiàng)目收益率的影響，已經(jīng)基本可以忽略。

2. 報(bào)價(jià)較該地區(qū)光伏標(biāo)桿電價(jià)降幅巨大，但并非一定不賺錢。

我們在年初的策略報(bào)告中曾大膽預(yù)測，今年的領(lǐng)跑者項(xiàng)目大概率出現(xiàn)低于 0.4 元/度的電價(jià)，這主要基于三條理由：

（ 1） 一年半之前第二批領(lǐng)跑者基地招標(biāo)中，在內(nèi)蒙烏?；匾呀?jīng)出現(xiàn) 0.45 元/度的中標(biāo)電價(jià)，這一年半以來可比的系統(tǒng)單位建設(shè)成本降幅遠(yuǎn)不止 10%；

（ 2） 相比第二批項(xiàng)目，能源局在對第三批領(lǐng)跑者基地的優(yōu)先中，對各種可能出現(xiàn)的非技術(shù)成本、外部成本做了嚴(yán)格控制（如土地租金設(shè)限、外送線路共建等），令第三批項(xiàng)目的投資環(huán)境大幅改善；

（ 3） 跟蹤支架、雙面發(fā)電等在系統(tǒng)層面優(yōu)化發(fā)電能力的新技術(shù)近年來快速普及（此類技術(shù)的特點(diǎn)是每瓦單位建設(shè)成本較高，但增加的利用小時(shí)數(shù)更高，從而實(shí)現(xiàn)更低的度電成本），對新技術(shù)有充分認(rèn)知、并且有把握高質(zhì)量實(shí)施的企業(yè)，確實(shí)有能力較采用常規(guī)技術(shù)方案的企業(yè)報(bào)出更低的價(jià)格。

綜上，盡管吉林白城作為光伏 II 類資源區(qū)， 0.39 元的電價(jià)較該地區(qū) 2018 年 0.65 元的光伏標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)下浮40%之巨，但不排除這一報(bào)價(jià)仍然有利可圖的可能。

3. 發(fā)電側(cè)平價(jià)上網(wǎng)（或接近平價(jià)上網(wǎng)）的意義究竟是什么？

首先，平價(jià)上網(wǎng)意味著巨大市場空間的釋放。根據(jù)我們的測算，假設(shè)光伏實(shí)現(xiàn)發(fā)電側(cè)平價(jià)之后，由光伏滿足主要的新增用電需求，則僅中國市場在 2020 年前后就可實(shí)現(xiàn) 100GW 左右的年度新增裝機(jī)，此后數(shù)年，若考慮對存量火電的逐步替代，則可能輕易超過 200GW/年。

其次，隨著光伏項(xiàng)目的上網(wǎng)電價(jià)逐漸接近燃煤標(biāo)桿電價(jià)，意味著其對補(bǔ)貼的依賴度將大幅降低，此前困擾行業(yè)多時(shí)的“補(bǔ)貼拖欠”問題，對上網(wǎng)電價(jià)已經(jīng)接近燃煤電價(jià)的項(xiàng)目，將變得無足輕重。國家的補(bǔ)貼撥付需求也將在2020 年前后見頂，隨著用電量的穩(wěn)步上升（即可征收的附加費(fèi)逐漸增加），此前項(xiàng)目的補(bǔ)貼拖欠問題也將逐步得到緩解。

投資建議：

不可否認(rèn)的是，光伏行業(yè)的競爭是極其殘酷的，平價(jià)上網(wǎng)的實(shí)現(xiàn)一定伴隨著各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格的下跌、以及缺乏競爭力企業(yè)的退出，因此，具有成本優(yōu)勢、并有能力保持這種優(yōu)勢的企業(yè)，才是能夠笑到最后的。